最近，"新浪收购分众已破产"的消息在网上传得沸沸扬扬，上海商报记者经过一番调查发现，这一说法并不是空穴来风。新浪对外声称的政策障碍，事实上已经不复存在。易观国际CEO于扬则表示，双方至今不合并的原因更有可能是因为分众楼宇、户外等广告业务的下滑速度太快，这就存在了一个重新估值的问题。而双方将最后决定时间定在9月30日，很有可能是想等到二季度的财报情况后再做考量。
商务部审批时限已过 政策障碍自然消失
面对"新浪收购分众已破产"的传闻，新浪网的回应是：“此事的新闻出口不在我们公司，这主要是由于商务部审批的时间过长所致。"新浪CEO兼总裁曹国伟在参加了财报分析师电话会议时则表示：不合并的原因是新浪至今没有收到官方通知。不过，这样的说法在一些法律人士的眼里颇有“踢皮球”的感觉。
上海商报记者翻阅了《中华人民共和国反垄断法》发现，对于垄断行为的初步审查应该是30天。如果要进一步审查，时间不得超过90天。如果，国务院反垄断执法机构在经营者同意的情况下书面通知经营者，还可以延长前款规定的审查期限，但最长不得超过60日。也就是说最迟180天，商务部必须给出审查的最后结论。
而且《反垄断法》25条还规定，“如果执法机构作出不实施进一步审查的决定或者逾期未作出决定的，经营者可以实施集中。”也就是说，商务部审查期限过了180天，新浪和分众的合并案就等于过了政府的这一关。
对此，上海普若律师事务所吴秋发律师表示赞同。他告诉上海商报，在新浪与分众提交了并购申请并按规定提供相应材料后，如果国务院反垄断执法机构逾期没有给企业任何书面通知，那么就可以判定商务部默认双方可以进行交易。
回过头来看看之前着名的可口可乐和汇源果汁并购案，这起涉及金额24亿美元，影响更大的并购案也是在180天由商务部做出了最后决定。
合并消息前后业绩大跌 新浪反悔情有可原
两家公司宣布合并之后，股价出现了戏剧性的变化。
两年前，分众传媒股价一度高达到60美元。然而在进入多事之秋的2008年之后，新浪的股价一直维持在30~55美元之间，而分众传媒的股价却一路下滑，最低甚至触及6美元。着名财经学者郎咸平用一家美国公司来分析分众的命运：“美国PRN的主要业务是在各个卖场和零售商店放置液晶屏并播放广告。但PRN的发展，却始终都没能非常成功。PRN早在1992年成立，而直到2005年尚未能自己上市，被一家叫做Thomson的广告公司所收购。而这次收购之后，Thomson的股价却持续走低，几个月内下跌了近20%，而截至2006年11月初，更跌至了2005年初水平的不到60%。可见，市场并不认同PRN的盈利能力。”
美国投资公司Oppenheimer的分析师贾森海夫斯特恩分析这起并购案时也指出分众的经营存在问题。他说，“新浪正在收购一个成熟过度的资产，未来该资产的增速可能减缓，且面临着更加激烈的市场竞争。”
从今年1季度分众传媒财报来看，其来自于持续运营业务的净营收为6670万美元，同比下滑14%，比上一季度下滑24%；来自于非持续运营业务的净营收为6440万美元，同比下滑23%，比上一季度下滑39%；来自于持续运营业务的净亏损为1770万美元，去年同期净利润为100万美元，上一季度净亏损为4.245亿美元；来自于非持续运营业务的净利润为1200万美元，去年同期净亏损为5460万美元，上一季度净亏损为3.803亿美元。可见2009年对于分众来说是流年不利。
而相比之下，新浪在2009年第一季度的表现要比分众良好得多。净营收7380万美元，较去年同期增长3%。
如果还按照原来的价格收购分众，新浪肯定是不会愿意的。这才是这桩并购案久拖不决的关键。
易观国际CEO于扬在接受电话采访时表示，审批时间长可以理解，但也从一个侧面反映出两家公司暧昧的态度。分众楼宇、户外等广告业务的下滑速度太快，这对于新浪来说就存在了一个重新估值的问题。而双方将最后决定时间定在9月30日，很有可能是想等看到二季度的财报情况后再做考量。
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新浪CEO曹国伟：交易期延长至9月30日
此前，新浪公司CEO曹国伟在财报电话会议上曾表示，新浪和分众将交易的最后期延长至下个季度末即9月30日。如果到时候仍未能完成交易，双方将不得不再次坐到一起重新商谈，或者再次延长交易限期，或者双方中任何一方均有权停止此交易。
(责任编辑：GH)