来源：21世纪经济报道
7月27日下午16时，国美电器(0493.HK)“供股”接纳和缴付供股款的最后期限，大股东黄光裕夫妇是否参与供股的谜底，终于揭开。
当天晚间，一位国美电器内部人士向本报记者透露，“大股东(黄光裕)已决定参与供股。
”根据“供股”计划，国美电器将以0.672港元/股的价格，向原股东增发新股，每100股现有股份获发18股新股。7月28日，国美电器收盘价为2.17港元/股。
根据香港联交所的权益披露，此前的7月20日，黄光裕夫妇通过其100%控股的Shining Crown，以每股1.704港元的价格减持了2.35亿股国美电器，持股量由38亿股(29.78%)降至35.65亿股(27.94%)。藉此，黄光裕套现超过了4亿港元。
“大股东此前减持套现，目的就是要(筹措资金)参与供股。”上述国美内部人士称。在黄光裕确认参与“供股”后，其将继续牢牢掌控国美电器第一大股东地位。
悬念只在于，若黄光裕仅投入套现而来的4亿港元，其将认购25.92%的国美新股，认购后，持股比例将为约30%；若黄光裕足额认购35.55%的国美新股，则其持股比例将达到32.1%，而需要投入的资金将是5.49亿港元。
套现、吸筹
“在是否参与供股的问题上，黄光裕家族的代表一直没给贝恩投资和国美电器董事会明确的答复。直到7月6日以后，国美电器董事会才得到了大股东要参与供股的决定。”
国美电器一高管对本报记者表示，目前，国美电器虽然无法与黄光裕本人联系，但与其家族一直保持着沟通的渠道。
“但大股东认购新股的具体比例，还要看资金情况而定。”这位高管称。此前，处于拘押状态的黄光裕能否拿出5.49亿港元现金参与“供股”，一直是业内关注的焦点。
据知情人士透露，“在黄光裕被拘押后，其国内资金账户已被冻结，因此，他没有足够的现金来参与供股。不过，黄光裕控股的公司，可以通过减持或出售资产来套现，比如说，鹏润地产就出售了部分物业和土地，最近，Shining Crown也减持了国美电器的股票。”
前述国美电器内部人士也表示，“虽然大股东‘可以’认购35.55%的增发新股，但由于资金问题，大股东可能选择部分认购。即，可以只以4亿港元资金来参与供股，因此，最终的供股比例还没有完全确定。”
贝恩的空间
而在黄光裕之前，国美电器几家外资股东参与供股的比例，已得到确认。
摩根大通、大摩、T. Rowe Price Associates、Capital Research and Management、华平基金，目前分别持有国美电器7.65%、6.19%、5.95%、4.62%和2.72%的股权，并将获得相应比例的新股。
上述国美电器内部人士告诉记者，“在此前的沟通会上，这5家机构明确表示将参与供股，它们合计将获得超过27%的新股。”
包括国美电器董事局主席兼总裁在内的原永乐股东，也基本确定参与供股计划。陈晓称，“0.672港元的价格是难得的机会，我相信没有人不会参与供股，我本人一定会参与其中。”
这意味着，国美电器计划增发的新股，已经获得原股东34%的肯定性认购。在此之外，便是贝恩的机会。此前，通过以1.18港元/股的价格认购“可换股债券”，贝恩已经锁定了国美电器9.8%的股权。
按国美电器公告，如果所有原股东都放弃参与“供股”的机会，贝恩的持股比例最高可以达到23.5%，而如果所有股东都参与“供股”，贝恩投资的控股比例则为9.8%。
贝恩最大期望在于，从黄光裕处获得全部或部分新股认购权，以0.672港元/股的价格参与“供股”，摊薄其投资国美电器的成本。
前述国美内部人士也表示，若黄光裕不全额认购35.55%的国美新股，“剩余的部分将由包销商贝恩认购。”若不能获得黄光裕家族的认购权，贝恩最终在国美电器的持股比例将不会超过20%。
“8月31日，我们将以公告的形式公开所有股东的参与情况。”上述国美内部人士称。
