【搜狐IT消息】（文/萧何）新浪和分众于北京时间晚上21：00宣布，新浪将合并分众旗下的户外数字媒体业务。根据协议，新浪将增发4700万普通股用于购买分众传媒旗下的分众楼宇电视，框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。分众传媒将保留其互联广告业务，影院广告业务以及传统户外广告牌业务。
分析人士指出，此次合并事件结束后，如何给新浪定位将成为很多人思考的问题。同时，业界人士预计，新浪也将成为一家不折不扣的广告公司。
大体估算一下，新浪与分众户外数字媒体业务合并后的季度总营收在2.5亿到3亿美元之间，全年营收在10亿美元到12亿美元之间，换算成人民币，合并后的新浪分众年总营收接近百亿人民币。根据公开数据显示，央视在2007年广告收入突破100亿元大关，2008年黄金资源广告招标已突破80亿元。
如果合并成功并持续良好经营，未来新浪的年营收将可能接近央视的水平，这对于刚刚起步十来年的中国互联网媒体行业来说，确实是创造了一个新高度。但仔细研究不难发现，新浪与分众合并背后暗藏玄机。
这是一次纯粹的资本运作
细心的读者也许还记得，本月19日，有媒体援引知情人士消息称Google可能正与分众旗下互联网广告业务好耶网络进行并购谈判，但并未有准确消息，在20日的美国股市交易中，分众股票大涨19%，分析称可能因分众拟出售好耶导致股票大涨。
资深投行人士分析认为，这其实是新浪分众宣布合并之前的“投石问路”之策。“毕竟这次也算比较重大的合并事件，相关利害关系人需要先探知市场反应，因此，分众拟出售好耶只是用来打探市场对此的反应。”分析人士认为。
以19日的收盘价计，双方的市值相差不大，新浪市值16亿美元，而分众传媒则为14亿美元，换股仍是交易双方最佳的选择。
根据协议，新浪将增发4700万普通股用于购买分众传媒旗下的分众楼宇电视，框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。
知名科技博客洪波认为，新浪收购分众部分业务更大意义上是一种资本运作行为。寒冬到来之后，互联网公司的日子不好过，新浪和分众也是为了抱团过冬。同时，洪波指出，这也表明新浪从一个纯粹的网络媒体开始转变为广告为主的公司。
谢文也直呼看不懂此项交易。谢文对搜狐IT表示，新浪和分众此番交易可能更深层次是资本的逻辑，而不是表面的原因。
新浪仍在延续“收购收入”的经营思路
对于此次合并事件，如果仅从两家公司财报数字进行机械的相加来看，新浪营收将突破新的高度，而对于分众来说，卖掉这些在2008年前九个月占到其全部营收的52%以及整体毛利的73%的户外数字媒体业务，如果择日再卖掉好耶，也许意味着分众的退市。有业界人士指出，这也符合江南春对投资有偏好对实业和企业经营不感兴趣的个人行事特点。
仔细观察新浪在近些年进行的收购，不难发现，这次与分众户外数字媒体的合并，仍然沿袭了其一贯的 “收购收入”经营思路。
2001年，新浪宣布购入阳光卫视29%股份，为此支付800万美元现金，以及约460万股新发行的股票。
2003年，新浪宣布以2080万美元现金加股票收购国内移动增值服务供应商MeMeStar（广州讯龙），为新浪带来200万付费用户。
2003年，新浪宣布已经与在线旅行服务企业上海“财富之旅酒店预订网”达成最终兼并协议。新浪当时希望完成这项兼并能够为其整体的电子商务战略提供一个基础。
2004年，新浪宣布3600万美元收购UC即时通讯技术平台。
以上是新浪近7年来的重大收购事件，但细心的网友可能已经发现，这些收购未对新浪业务产生长期和重要影响，最为典型的失败案例是UC收购案，新浪已经于数年前放弃了对即时通信市场的争夺。
最新财报显示，移动增值业务目前占其总营收26%，当年收购的讯龙除了在一段时间为新浪装饰财报之后，业务持续萎缩。早年与阳光卫视的合作和收购财富之旅酒店预订网，也早已不了了之或转手卖掉。
招商证券的互联网行业分析师周强也怀疑这项交易的必要性。其认为，新浪和分众是完全不同的模式。“新浪是一种网络媒体，分众是一种流媒体，而且新浪本身网站就有很大的广告量。”他认为两种差异很大的公司今后整合将面临一些困难。
包括吕伯望等在内的多名分析人士认为，本次合并对门户格局不会造成影响，但对新浪将产生较大影响。他认为，新浪与网易、搜狐不同，其盈利主要依靠广告业务。“随着经济危机的到来，未来新浪的生存空间会比较艰难。”吕伯望预测。
此次合并对双方管理层有利
毋庸置疑，新浪与分众的合并对双方管理层来说，都是非常利好。
新浪目前正面临着严峻的挑战和增长乏力的压力。根据其最新发布的第三季度财报，第三季度净利润为2200万美元，较去年同期的1720万美元增长28%，但较上一季度的2520万美元则下降了13%。其中，广告营收总计7620万美元，占其总营收72%。
同时，新浪目前业务模式的单一，也为管理层带来了巨大压力和挑战。作为职业经理人，曹国伟及其团队将接受董事会对其业绩的考核，因此，财报数字的变化将直接影响着董事会对其的评价以及职业经理人团队的薪酬和股票期权回报等。
2006年5月，原总裁兼CFO曹国伟被任命为新任CEO并进入新浪董事会。但曹国伟在上任后对新浪业务大做“减法”，不仅将汪延一手打造的爱问搜索“废掉”，转而与Google合作，同时还将包括房产在内的垂直频道外包，也包括对新浪游戏部门和UC部门的缩减调整。
此次合并同样利于分众管理层，分众自在3•15晚会因垃圾短信被CCTV曝光以来一蹶不振，股价已经从高位的近60美元腰斩到目前的10美元左右，最低探至6.18美元。江南春也将分众CEO让位于谭智出任董事长，逐渐减少了曝光度。
分众本月10日宣布终止无线业务，主要由于市场状况发生变化，由此在2008年第四季度产生的非现金一次性减损支出约为2亿美元。同时，分众宣布，重组玺诚传媒的卖场广告业务，将在2008年第四季度产生的非现金一次性重组支出约为2亿美元。
分析人士认为，新浪此番“出手相救”，可以从一定程度上缓解分众传媒在经济寒冬到来之际的资金压力。正望咨询CEO吕伯望也认为，“江南春近期应该不会再去考虑他的媒体王国了。”
新浪或与中国互联网中心舞台渐行渐远
这是一个无法回避的事实。
尽管曹国伟在22日晚接受《经济观察报》的专访时表示，收购分众户外数字媒体业务有助于新浪在广告市场的进一步发展，但事实是，未来人们将如何给新浪定位，这是一个尴尬的问题。
互联网做为新经济模式的代表，其未来在于通过对技术、产品的不懈追求和创新，一旦某个领域取得突破，其用户和营收将呈指数级发展，这与传统商业模式有明显区别，腾讯、百度和搜狐等公司在前10年的实践已部分证明这一点。
可以预计，网络视频、搜索引擎、社交网络和无线互联网都有可能推动中国互联网实现跨越式发展，其市场前景和规模将是巨大的，而这一切背后蕴藏的机会貌似已与新浪无缘。
合并新闻发布的当晚（北京时间22日晚上21点），摩根大通随后发表分析称不看好新浪分众交易。原因在于，新浪的互联网增长速度将受累放缓。分众的大部分业务（楼宇、卖场广告等）增速与传统电视广告一致，在2009年都是10%。而2009年新浪在线广告的预计增幅是22%。其次，中国境内尚无媒体巨头的成功先例。分众之前企图打造全能业务，同时涉及互联网、卖场和楼宇广告，但并未成功。另一个例子是新华财经传媒。
另外，新浪对现有的业务管理难度将增加。
分析人士认为，新浪延续其“收购收入”的经营思路，将影响其管理能力；职业经理人为华尔街指挥棒驱使不得不牺牲长远战略投资而为报表奔忙，在各种财务工具和收购合并的游戏中确保自己的职位和利益；这些都将进一步削弱新浪作为一家互联网公司的未来竞争力，并与中国互联网中心舞台渐行渐远。
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