每经记者 胡玉慧
对A股LED行业来讲，今年国庆前后是值得铭记的日子。在两周的时间里，两家上市公司三安光电（600703，收盘价33.99元）、德豪润达（002005，收盘价12.89元）为各自旗下的LED项目，实现了总规模达23.45亿元的巨额融资。
LED项目在如此短的时间内获得如此大规模的投资，这在A股市场还是首次。
而发改委等六部委在本周推出的《半导体照明节能产业发展意见》，更是提出了国内LED产业今后6年的发展目标。这将对我国LED产业的发展带来多大的拉动？A股哪些上市公司会因此获益？《每日经济新闻》记者进行了调查。
LED项目获大规模资金支持
9月30日，A股LED龙头企业三安光电公告了年初筹划的非公开发行结果。公司本次共发行3150万股，募集资金达8.19亿元。
值得注意的是，三安光电本次增发得到了机构投资者的大力支持。5名发行对象中有两家基金公司——大成基金管理公司和富国基金管理公司，这两家基金公司也认购了近半数增发股份，合计动用资金达到了3.9亿元。
基金对于三安光电的看好，从其报出的申购价即可见一斑。大成和富国的申购报价分别为28.01元和28.00元，在本次5名对象中仅次于中航鑫港担保有限公司报出的29.00元。
三安光电本次增发底价为12.44元/股，两家基金公司的报价较之高出了125%。
两周之后的10月14日，节前停牌的德豪润达公布了募资总额高达15.26亿元的增发方案。德豪润达拟以9.54元/股的价格，向包括控股股东在内的4名特定对象增发约1.6亿股股份；其中，1.04亿股即65%的增发股份将由除控股股东之外的3名战略投资者以现金方式认购，其合计认购资金达到9.92亿元！
能拿出近10亿元巨资的自然不是泛泛之辈。德豪润达增发预案显示，这3名战略投资者全部具备当地国资背景，芜湖经开区光电产业投资发展有限公司为安徽省芜湖市经济技术开发区国资委的全资子公司，另两名增发对象芜湖市龙窝湖建设开发有限公司和芜湖远大创业投资有限公司的实际控制人，则均为芜湖市国资委。
两家公司总共募集的23.45亿元将全数投向LED领域，三安光电将在天津建设产业基地；德豪润达的募投项目则覆盖了从上到下整个产业链。
就在本周，发改委、科技部等6部委联合下发了《半导体照明节能产业发展意见》（以下简称《意见》），政策面的支持无疑成为了以上巨额投资的最好注解。
2015年要实现年均增速30%
事实上对A股市场来讲，LED并不是一个新名词。早在年初，三安光电引领摘帽行情飙涨时，LED就已经走进A股投资者的视线。这个“朝阳产业”发展前景究竟如何？《意见》中已给出了明确目标：“到2015年，半导体照明节能产业产值年均增长率在30%左右”。
半导体照明将取代现有白炽灯、荧光灯，这点已成为业界共识。半导体照明主要包括发光二极管（LED）和有机发光二极管（OLED）两大类，但后者尚存在寿命低等技术缺陷和成本高昂的劣势，因此目前LED得到了大规模商用。业内分析师介绍说，与传统光源相比，LED耗电量低，较同等光效白炽灯减少80%；不像传统光源含有铅和汞等有害物质，因此更为环保；使用低压电源，特别适用于公共场所；使用寿命长，在适当的电流和电压下可达到10万小时。
家用照明蕴含巨大商机
与其他新兴行业不同，LED企业并不缺乏业绩支撑。这要得益于LED的广泛应用，传统认知中的家用照明或者是室内照明，反而是LED领域最后启动的市场；“家用LED灯具的价格目前还不能与白炽灯竞争，并且在应用上还存在着技术问题。”长城证券电子元器件行业分析师岳雄伟说，行业今年的亮点是在背光源领域向大尺寸液晶面板渗透，开始替代传统的CCFL背光源。此前，LED在背光源领域的应用大多集中在手机和中小尺寸笔记本用面板上。
不过岳雄伟认为，大尺寸面板背光源应用将会是今后行业新的增长点。投资者应注意到三星近期已展开LED电视的营销宣传，而在国内厂商中，创维也于国庆期间推出了LED电视。业内市场调查公司DisplaySearch上月预计，今明两年全球LED需求将分别达到758亿颗和960亿颗，同比增长约26%；其中大尺寸面板背光源的应用需求将上升至124亿颗，同比增长124%。
业内分析师对我国LED产业的发展相当乐观，有分析师表示，《意见》中提出的年均增速达30%的目标极可能提早实现。这位分析师表示，一般照明才是LED产业最大的市场，家用照明每年庞大的出货量也意味着巨大的替代商机，因此一旦启动，其意义不言而喻；只是过高的成本阻碍了其在该领域的应用——常规功率灯具一般需要300只~500只LED，但几只LED的价格就可以购买一只白炽灯。不过他表示，这个时间不会等得太久，今夏日本厂商已展开了LED灯泡的价格战。
未来6年，我国LED行业将受到三领域的推动。《意见》中提出，到2015年，功能性照明、液晶背光源、景观装饰等市场的半导体照明产品渗透率将分别达到20%、50%和70%以上。
投资机会
掌握上游芯片制造
尽管行业前景光明，LED也并不是一个遍地黄金的投资标的。业内指出，只有掌握了上游芯片、外延片生产技术的厂商，才具备更好的投资价值。
按照目前的分类方式，LED产业链包括上游外延片及芯片制造、中游芯片封装和下游应用三块。其中，上游技术壁垒最高，是整个产业链条的核心。其产值占到了整个LED产业总产值的70%以上。
岳雄伟向《每日经济新闻》记者介绍说，芯片部分对资金量的需求相对庞大，生产LED的核心设备MOCVD（金属有机源化学气相沉积设备）售价在千万元以上，上规模的几条生产线下来仅设备投资就要上亿，这样大的投入不是普通资本承受得起的；而技术方面，也存在着专利枷锁，生产工艺等方面若没有足够的积累沉淀，产品的质量很难有保证。
A股厂商中，三安光电为目前唯一具备全色系超高亮度LED芯片制造能力的企业。以公司业绩预告数字推算，今年净利润将是上半年的1.07倍。产能规模也在积极扩张：公司于8月份时购入4台大容量MOCVD设备，使自身产能在现有基础上扩大50%左右；而公司本次募集资金投建的天津基地，在建成后将新增公司超高亮度外延片年产能85万片、芯片年产能200亿粒，预计年均税后利润为2.05亿元。
德豪润达作为行业新军，本次募投项目覆盖了整个产业链。其中的芯片部分，德豪润达的设计年产能为50亿只，为三安光电天津基地的1/4。且有业内分析师提出，增发预案中并未披露德豪润达LED芯片的技术来源以及详细的产品种类。国信证券分析师王念春指出，德豪润达目前并不具备LED芯片制造的技术及生产实力，预计公司将会通过对外收购来加快介入该领域。
