■本报记者 张智江
据商务部统计，今年前三季度全国家电下乡产品共销售2082万台，金额达388亿元，月均环比增速分别达32．2％和37．7％。截至10月13日，家电以旧换新试点的9个省市共回收旧家电107．5万台，销售新家电76．8万台，销售额近30．3亿元。
据商务部监测，9月份千家核心零售企业销售同比增长10．6％，比8月份提高1．4个百分点，国内消费持续扩大。
家电业的消费呈现继续扩大趋势，新政策的推出、季节的变更和市场的深入给下乡产品带来了一些调整，而调整中孕育着机会。随着2010年家电下乡招标的启动，相信明年的家电市场红火的局面还将持续。
龙头企业成最大受益者
家电业进入大幅超越全部A股平均水平的行业序列。按算术平均法计算，申万家用电器一级行业上周累计上涨5．38％，超越同期全部A股约1．3个百分点。爱建证券的报告认为，下乡产品的最新数据显示，9月份家电下乡的销售额为61．78亿元，1－9月累计销售金额为388．20亿元，月度销售仍然维持在高位。
从9月份家电下乡的分企业销售情况来看，各产品的龙头企业仍是家电下乡的最大受益者，销售占比远高于一般企业，延续了前期的格局。浙商证券的报告进一步指出，今年“十一”黄金周恰逢中秋节，消费品销售大幅增长，商务部监测显示，10月1日至8日全国实现消费品零售额约5700亿元，较上年同期增长35．7％。从销售的产品结构上来看，大尺寸的平板彩电、冰箱、洗衣机、空调和电脑等传统家电持续旺销。由此来看，“十一”黄金周家电的旺销，也对上周家电行业整体走强发挥了积极影响。
下乡产品调整中的机会
根据家电下乡信息管理系统近日公布的统计数据显示，今年9月份全国家电下乡总销售额为61．78亿元，总销量为316万台，分别较8月份下滑18．66％和16．58％。而与家电下乡销售最高峰的7月份相比，上个月的这两项指标更是分别有30％和26％的下跌。其中，洗衣机、热水器、彩电、电磁炉、微波炉产品的销量同比还有上涨，但是占家电下乡销售规模最大的冰箱、空调等产品出现了下滑。
随着冰箱、空调销售额的下降，彩电、洗衣机等产品销售额占比不断攀升，特别是彩电、热水器的销售额增长迅速，而电磁炉、微波炉由于基数小增速也非常大。从城镇和农村每百户家电持有对比情况可以看到，冰箱、空调拥有量城镇和农村差距很大，而电脑、小家电等在农村市场几乎处于未开发状态。随着农民收入水平的提高，消费需求的提高，冰箱、空调需求的上升空间仍然较大。而随着平板电视的日益普及，彩电的更新换代也为彩电的需求打开空间。同时，由于消费升级，电脑、小家电的市场也在逐渐打开。
国信证券家电行业分析师王念春表示，随着季节的变化，空调和冰箱的销量下降是自然规律，而彩电、洗衣机的旺季则将在三、四季度显现。明年全国范围的家电下乡招标将在今年10月下旬正式启动，其产品范围没有太大变动，主要是覆盖此前已开始下乡的冰箱、电视机、太阳能热水器等九大类产品。而此前财政部公开披露的关于下乡家电产品放开限价的新规，也有望在本轮招标中实施。
青岛海尔股权激励有利优势资源整合
青岛海尔近日公告称，《青岛海尔股份有限公司首期股票期权激励计划（草案修订稿）》被逐项审议并高票通过。继格力、海信之后，海尔的股权激励计划也将实施。青岛海尔称，通过股票期权激励计划，实现股东、公司和激励对象利益的一致，维护股东权益，为股东带来更高效、更持续的回报。青岛海尔的股权激励措施引发机构热议，纷纷对此发表看法。
申银万国分析师在研究报告中表示，市场对于公司的股权激励以及白色家电资产整合一直都有很多期待，如今将管理层利益更深地与公司发展捆绑终于得以落实。历史上公司关联交易较多，采购和销售两头在外，白色家电资产分散在集团两家上市公司——青岛海尔和海尔电器之内，所以市场上一直担心青岛海尔不能成为高管和集团利益的重心。管理层利益更深捆绑之后更有利于提升公司在集团中的地位，推动公司更快更好地发展，优势资源也有望向公司集中。
长城证券分析师介绍，考虑到资产整合的复杂性，青岛海尔的整合方案应不会采取“一步到位”的方式，而是采取“小步快跑”方式。
海尔电器日前公告称，将投资8000万港元设立一家子公司。对此，中信证券分析师认为，该子公司的成立，或标志青岛海尔和海尔电器资产整合的后续步骤在安排当中。
