【搜狐IT消息】4月27日消息，搜狐（纳斯达克：SOHU）昨天下午发布了2010年度第一季度财报。报告显示，搜狐第一季度总收入为1.295亿美元，较上年同期增长12%，非美国通用会计准则净利润为4,840万美元，较上年同期增长3%，较上一季度下降4%，均高于预期上限。
财报公布后，搜狐管理层于北京时间20:30召开了财报电话会议，搜狐CEO张朝阳、联席总裁兼CFO余楚媛、联席总裁兼首席营销官王昕等高管出席，解读了财报要点，并就业务运营情况及视频内容购买、搜索引擎战略等热点问题回答了分析师的提问。
以下是分析师问答环节的实录：
花旗分析师凯瑟琳·梁（Catherine Leung)：搜狐在购买视频内容方面是否专门的预算？考虑到在线视频仍属于起步阶段，你们会如何分析、决定具体购买哪些视频内容？
张朝阳：我们会根据制片公司、演员和导演的过往业绩等各方面情况评估视频的质量和潜力。我们在购买独家和非独家视频方面都有具体的策略，独家视频可以进行转售以增加收入和利润，还可以限制竞争对手获得该视频的播放权，此外也有利于打击盗版，所追求的是综合效果。为了拥有全面的产品线，我们也购买大量非独家的视频，其费用要低很多。通常我们购买视频3-5年的播放权，以保证不仅在本年度，还在今后两年内拥有播放权利和相应的竞争力。
余楚媛：关于具体预算我们不会透露。
凯瑟琳·梁：你们是否认为今年在购买视频内容方面的竞争越来越激烈？
张朝阳：我们感受到竞争变得更为激烈。
凯瑟琳·梁：搜狐在视频内容的出价方面是怎么样的？
张朝阳：事实上我们的营销与视频购买是相关的，如果购买了某一视频，如电视剧剧集，的播放权，我们能立即售出一些在该视频中插播的广告。此外，我们还需要考虑潜在带宽成本的增长。中国互联网日益向全媒体方向发展，视频内容是我们媒体战略的中心，因此非常重要。尽管视频业务仍处于初始阶段，且购买成本非常高，但是为了保持我们的竞争力，我们将继续执行购买内容的战略。
余楚媛：我们对广告商的热烈反应非常满意，我们相信从长远来看，将在视频市场取得成功。
JP摩根分析师韦迪（Dick Wei）：请问搜狐与其他门户网站和专门视频网站相比，在视频业务方面有哪些竞争优势呢？
张朝阳：我们的竞争优势是综合体现的，首先我们比一些独立视频网站持有更多的现金；第二，我们的电视频道清晰度更高；第三，在内容购买方面具有更有利的谈判地位，因为我们作为门户网站拥有有很大的影响力，而我们的娱乐频道也为视频出品公司提供了营销和公关渠道。综合起来，我们在购买优秀的视频方面具有较大优势。
王昕：我有一些补充，搜狐首先是一个媒体平台，我们推出视频频道时，起到广播渠道的作用，因此当我们向广告商提供这种平台时，我们常常将媒体影响和广播渠道两个功能整合起来。我们向广告商销售的热播视频广告位，由于整合了两种影响力，单个视频的投资回报率远高于竞争对手。我们预期2010全年视频频道广告收入将达去年的三倍
韦迪：请问在视频广告方面，广告主是更倾向于选择互联网广告机构，还是传统广告机构？
王昕：两者都有。部分交互式广告商与传统广告机构商合作，将更多的资金从传统平台转到网络平台，尤其是在线视频平台。广电总局去年发布了61号令，限制了大部分传统电视台播放广告的时间，因此部分广告主将向网络平台转移更多预算，那意味着部分传统广告商不得不帮助广告主实现这种转变。传统广告商和互联网广告商都在为此努力。
美国银行和美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：关于品牌广告，请问房地产方面政府的新调控措施将对房地产广告产生何种影响？
王昕：政府近期出台了更为严厉的房地产调控政策和规定，将对某些地区，特别是一线城市的销量造成影响，可能会对我们的房地产广告业务产生难以预测的影响。
埃迪·梁：你们是否有在购买某些视频内容之前就预售视频广告的计划？
余楚媛：没有。
埃迪·梁：请问本季度广告主的数量有多少？
王昕：608。
摩根士丹利分析师詹尼·吴(Jenny Wu)：关于搜狗拼音和搜索，你们认为谷歌退出中国将产生何种影响？你们搜索引擎方面的具体战略如何？张朝阳此前提到今年将大力推广搜狗，请问这方面的营销预算有多少？
张朝阳：谷歌退出中国的确为其他搜索引擎留下了市场份额的真空，用户需要百度之外的其他搜索引擎。我们有能力和信心在搜索方面继续进行投资，我们的成功主要将来源于搜狗拼音的拉动，搜狗拼音已取得80%的市场份额，基于搜狗拼音，我们推出了搜狗浏览器，较单纯的拼音输入法要全面得多，其为搜索引擎带来的转化率也要高得多。一季度我们推出了搜狗2.0，并已在用户中取得很好的反馈，该浏览器具有创新性，且能够加速下载。我们今年将继续改善产品界面，并提高搜狗搜索的质量。我们希望能基于搜狗拼音、搜狗浏览器和提高搜索引擎的质量的提高，来帮助搜狗搜索取得可观的市场份额。不过我们目前不会透露具体的市场份额目标。
余楚媛：整个营销预算占总营收的比例没有改变，但尚未作出具体分配，预期将保持去年的水平。
瑞士信贷分析师张永恒：关于搜狐在畅游持有的经济权益，根据我获得的信息，第一季度是71.4%，这是否较去年第四季度的74%有所下降？
余楚媛：我们第一季度可能向员工兑现了更多股权，我目前并不清楚确切的数字，您可以与我们的投资者关系团队联系。
张永恒：那么搜狐没有出售畅游股份？
余楚媛：对，我们没有出售任何畅游股份。
SIG分析师赵春明：搜狐预期第二季度的品牌广告收入有相当强劲的环比增长，请问最近的房地产政策调整对广告收入有影响吗？另外哪些频道的营收增长最为强劲？
王昕：我们预期第二季度汽车频道、IT及相关频道、SMCG和网络游戏是收入的主要贡献点。至于房地产的政府调控措施将产生的影响目前还难以预期。
赵春明：请问您认为短期内房地产广告会出现增长吗？
余楚媛：新政策刚刚颁布十天左右，目前要判断其影响尚为时过早，房地产开发商需要观察市场反应，并作出相应的应对措施，因此需要过一段时间才能了解其广告预算会有何种变化，尤其是在线广告的预算调整。
野村国际分析师保罗·吴(Paul Wuh)：请介绍一下今年的广告框架协议签订情况。
王昕：如前所述，汽车频道、IT及相关频道、SMCG和网络游戏是主要的收入增长点。关于框架协议，目前我们已与广告主签订了70%的框架协议。
保罗·吴：请问搜狐的增长速度是与市场平均增幅相似呢？还是在获得更大市场份额？
王昕：我们的增长速度基本与市场平均水平持平。
RBS分析师温迪·黄(Wendy Huang)：请问预期《中华英雄》在台湾的运营情况如何？
王昕：中华英雄预计5月底公测，因此现在无法预期其在台湾的具体运营数据。
Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：第二季度搜狐的品牌广告收入预期相当强劲，但是仍低于一些竞争对手的同比增长预期，请问搜狐的市场份额是否会出现下降？
余楚媛：我一直认为仅根据一年的变化来作出判断是很具误导性的，我们预期较两年前将实现26%的增长，如果要判断市场份额的变化，应当以此为标准。如果分析过去许多年的情况的话，我们与竞争对手的增长速度基本上并驾齐驱、不分伯仲，2009对我们的一些竞争对手来说很不寻常，因此以两年为一个阶段来分析我们的市场表现更为合理。
吉恩·蒙斯特：请问《鹿鼎记》何时会产生营收？
张朝阳：我认为《鹿鼎记》将于公测3个月开始产生收入。
投资研究机构Sterne, Agee & Leach分析师詹姆斯·李（James Lee）：请问您能通过透露搜狐的广告收入中来自北京、上海等大城市的比例，来帮助我们理解房地产调控政策带来的不确定性？此外搜狐的门户业务净利润率似乎比同行略低，而毛利润率相似，那么搜狐的额外支出是在营销方面还是研发方面呢？
余楚媛：如前所述，新政策刚颁布十天，现在要量化其影响很难。房地产广告收入占总收入的比重有所下降，因此我们受到新政策的影响将会小于某些在房地产频道方面表现较好的竞争对手。
关于利润率和开支等方面的情况，预期我们第二季度将保持稳定，与第一季度颇为相似。（黄兴宇/听译）
