作者:富贵虾
【TechWeb报道】7月23日消息，据国外媒体报道，最近互联网行业投资新冠军频出，很多来自新兴市场。俄罗斯投资公司DST、南非媒体巨头Naspers和中国互联网巨头腾讯最近在新兴市场进行了一系列投资，甚至引发不少西方互联网金融机构效仿。
这些新兴市场巨头的名气不如谷歌、雅虎等公司，但他们的实力一点也不差。按页面浏览量计算，DST旗下网站在俄语互联网市场的份额超过70%。Naspers是非洲最大的媒体集团，不论是线上还是线下。按市值计算，腾讯是中国最大的互联网公司，同时还是全球第三大互联网公司。
这些公司都力求扩大海外占有率，它们在全球范围内投资了数十家互联网公司。在这三家公司中，最具冒险精神的是DST公司，正积极攻入西方市场，不断投资增长最快的美国公司，最知名的有全球最大的社交网站Facebook。
乍一看，这三家公司没什么不同。DST是在2005年由俄罗斯两位互联网投资人Yuri Milner和Gregory Finger创立。目前，DST旗下拥有俄罗斯多家领先的网站，该公司的股东也都鼎鼎有名，包括高盛集团和俄罗斯亿万富翁Alisher Usmanov。
Naspers的总部位于南非开普敦，该公司有近百年历史，是南非最大报纸《每日太阳报》(Daily Sun)的出版商。Naspers同时还是最雄心勃勃向互联网行业进军的传统媒体公司之一。目前，Naspers大部分营收仍来自印刷媒体和付费电视(280亿兰特，约合36亿美元)，不过该公司正支出大笔现金收购互联网公司。
腾讯总部位于中国深圳，成立于1998年，其2009年营收为18亿美元。虽然该公司以IM服务QQ闻名，该服务已经拥有5.67亿用户，但网游和虚拟币(被称为Q币)业务才是该公司主要的利润来源。用户用真是货币购买Q币，然后用以购买数字化装备，比如，虚拟武器、个人形象等。
尽管这三家公司存在不同之处，但仍可被视为一个群体。首先，这三家公司有财务上的关联性。Naspers持有Mail.ru部分股权，同时还是腾讯的早期投资人之一，目前持有腾讯35%股权。今年4月，腾讯向DST投资3亿美元，持有DST逾10%股权。腾讯还对Naspers旗下互联网公司MIH的印度业务感兴趣。
更重要的是，这三家公司还有相同的使命，即在西方投资人不敢深入的国家寻找有潜力的互联网公司。DST的业务主要在俄罗斯和领国，包括社交网络VKontakte.ru和Nasza-Klasa.pl。Naspers在发展中国家有大量业务，包括巴西(领先的比较购物网站BuscaPé)、印度(社交网站ibibo)和南非(门户网站24.com)。腾讯是这三家公司中迄今为止最谨慎的一个，除了近期投资了DST外，还投资了越南游戏公司VinaGame。
进军国际使得这些公司从不同国家学习到不同的经验，并吸取教训。MIH负责人Antoine Roux表示，“我们花费了大量时间来分享知识。”而根据某个国家的GDP水平和互联网普及率，DST能知晓哪些互联网公司上升空间大，以及上升空间有多大。DST合伙人Alexander Tamas将此称为“地缘性套利(geographical arbitrage)”。
在俄罗斯，DST发现社交网络快速发展。由于俄罗斯的互联网行业起步晚，因此许多俄罗斯用户跳过电子邮件，直接选择社交网络来进行在线交流。由于俄罗斯广告行业供应不足，DST还较早尝试以其它方式通过社交网络和网络游戏赚钱，例如收取服务费及出售虚拟物品。去年12月，Mail.ru与游戏公司Astrum Online进行合并，目的是为了形成 “俄罗斯版腾讯”。 Alexander Tamas解释称，IM服务等免费的交流工具为网站带来用户，这些用户会为其它服务以及虚拟物品付费。
这三家公司进军西方市场只是时间问题，它们已经在新兴市场积累了经验。基于部分原因，DST成为这三家公司中的先锋。该公司的合作伙伴了解如何在美国开展业务，同时希望能够上市。在金融危机之后，DST看到了一个机会：传统投资者正变得非常谨慎，他们都没有意识到社交网络的快速增长。
另外一个有助DST的重要因素是该公司已经打入私募股权基金市场，以往美国互联网公司通常是通过Elevation Partners、TCV和Silver Lake Partners等私募基金获得资金。DST的企业结构允许它迅速反应，并提供一些很难拒绝的要约。比如，在与Facebook的交易中，DST以一个当时看起来的最高估值给予投资，并放弃了任何特殊待遇，同时愿意购买员工的股份。这对年轻的互联网公司而言是很有吸引力的。它允许创始人和关键员工在不出售公司或进行上市的情况下就能获得高额收益。Yuri Milner解释说，这可以替代IPO，DST的投资将给予该公司更多时间去关注产品，而不是业绩表现。
DST策略是否有效尚未有结论。不过，收购Facebook股份被视为是一次明智之举。DST已经投资了大约8亿美元，获得了Facebook 10%的股份。近期Elevation Partners以230亿美元的估值向Facebook投资1.2亿美元，这意味着DST投资已经升值近两倍。
相比之下，有分析师认为，DST对Zynga和Groupon的投资过多，怀疑者对这两家公司的增长速度表示怀疑。今年5月份，经过长时间的谈判，Zynga同意在其游戏中使用Facebook的虚拟货币。
DST面临的更大问题是，该公司被外界视作一家俄罗斯公司。为了解决这一问题，DST变得更加开放，并邀请计划投资的企业的高管前往莫斯科了解DST。DST的这一策略已卓有成效，体现在最近一系列交易和共同投资人上，包括知名风险投资公司Accel Partners和Andreessen Horowitz等都成为该公司的合作伙伴。但DST的俄罗斯身份仍阻碍了该公司近期的一些收购。有报道称华盛顿有关部门对DST近期收购AOL旗下ICQ表示担忧。
DST的表现可能吸引效仿者，比如，Elevation Partners这次向Yelp投资，就借鉴了DST的一些做法。尽管Naspers目前并不打算在西方国家进行任何投资，但腾讯却正在效仿DST这样做，腾讯总裁刘炽平近期就表示，将加强海外扩张。有消息称腾讯有兴趣收购雅虎。
另外，这三家公司的成功将促使西方风险投资公司将目光投向新兴市场。纽约对冲基金Tiger Global Management是DST的股东之一，目前已开始关注欧美以外的科技创业公司的投资。很明显，互联网投资正趋于全球化。无论是在创意方面，还是在资金方面，西方正失去垄断地位。
(责任编辑：何峰)
