汇率调整对经济的影响是巨大的，但此次调整的幅度非常有限，所以短期的影响也不会太大。短期来看，行业的机会和风险值得投资者关注，受益的行业包括航空、造纸、银行,房地产等，而受冲击的行业包括出口型企业、有色金属、港口机械、纺织等，但总体而言，对股市的影响是中性偏多。
昨日央行发布完善人民币汇率形成机制改革的公告，美元对人民币的交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，这无疑会对经济、上市公司等诸多层面产生重要影响。那么，对A股市场的走势会产生什么样的影响呢？
难成类似日本市场的长牛预期众所周知的是，日本股票市场在80年代之所以形成十年大牛市，除了经济增长因素之外，就是汇率的提升，尤其是在1985年9月，日元汇率由有管理的浮动汇率变成浮动汇率之后，日元对美元的汇率从原先的200至250上升至120至140，一下子就使得日经指数步入主升浪，从1985年9月的13000点一路狂飚至1989年的38957.44点，大涨197.09％，年均涨幅39.42％，我国台湾股市也有着类似的特征。既如此，市场就有理由推测，如果人民币升值，A股市场能否形成类似于日经指数、台湾加权指数这样的牛市周期呢？这其实需要解决两个问题，一是人民币升值之后，我国经济增长能否步入到一个新的周期中？二是会否持续升值？前者解决的是价值基础，因为没有经济增长作为前提，上市公司的业绩就不会增长，就谈不上牛市。后者解决的是资金，因为只有持续的升值预期，才会有更多的海外资金进入A股市场买进人民币资产。
对第一个问题来说，我国经济增长目前面临的考验，远非能与当年日元升值前后所面对的因素相提并论的，因为我国经济增长的三驾马车分别为出口、投资与消费，投资在宏观调控影响下已出现明显回落，而消费则由于社会保障机制以及庞大的农村人口等因素依然不振，而我国的出口又是以纺织、机电、家电等劳动密集型为主，所以人民币升值对出口的压力极大，这样一来，经济增长考验因素也就复杂多变，方向难以迅速确定。第二个问题的答案也随之出现，因为出口产品的竞争力相对较弱，所以持续升值的预期并不强烈，就好比近年来的人民币利率变化一样。既如此，A股市场很难形成台湾加权指数、日本日经指数因汇率改革而带来的长牛周期。
短期做多力量强于做空力量短期A股市场涨跌主要取决于做多与做空板块的力量对比，即究竟是受汇率改革积极影响较大的品种做多力量强，还是受汇率改革影响冲击较大的品种做空力量强。
就目前盘面来看，受人民币升值积极影响较大的品种有航空板块、造纸板块、房地产板块等人民币资产板块，航空板块主要是因为外债较多因素而受益，外债较多指的是人民币升值意味着未来需要偿还的外债就要低，从而有了汇兑收益，其中南方航空、东方航空等大型航空公司最为受益。此外，对原材料在外、市场在内的行业均有积极影响，包括造纸、钢铁、炼油等诸多板块。当然，人民币资产的房地产板块、封闭式基金、可转债公司债券、国债等也均受益，因为人民币值钱了，类似的拥有庞大固定资产的企业也因为人民币升值而有了重新估值的冲动，包括长江电力等电力股。
受人民币升值负面影响较大的品种主要有两类，一是市场在外的上市公司，二是产成品进口冲击较大的上市公司。前者主要体现在纺织、机械设备、家电等品种，这些产品的优势并不是技术而主要是劳动力成本，一旦人民币升值，发展模式与我国相类似的印度等国家的产品会对我国这些传统出口优势产品有替代效应，从而压抑着出口产品的竞争力。后者主要是因为人民币升值以后，进口产品的价格相对便宜，这样一来，国内生产同样产品的上市公司就受到进口产品的替代，比如说中高档化妆品、汽车等。另外，对于从事贸易的上市公司也可能会因为出口受阻等因素而出现上涨乏力的走势。
人民币升值,也就是外汇贬值,那它到底会带来哪些影响呢?我想从以下几个方面分析:
1.从对股价的影响上分析
人民币升值了,也就是说现在的以人民币交易的A股价格折算成美元或者港元的价格高了,自然相对于以美元或者港元交易的B股和H股来说更贵了;反过来说,以美元或者港元交易的B股和H股折算成人民币的价格低了, 自然相对于以人民币交易的A股来说更加便宜了。本来A股价格就比B股H股贵，这样以来不是更贵了吗？简单地定量分析一下，人民币升值百分之几就会使这个差距再扩大百分之几。这样A股股价跟国际接轨的任务不是更加艰巨了吗？这对于A股来说哪里就是利好了？这是实实在在的利空啊！
2．从对上市公司的影响分析
人民币升值，影响最大的是进出口业务。升值后，因为人民币的对外购买力强了，进口大于出口的上市公司会受益；而出口大于进口的上市公司会受损。表面看起来好象是机会与挑战并存，实际上，如果结合着我国每年的外贸进出口额来分析，人人皆知，我国每年都有巨大的外贸顺差的，说白了，也就是出口额大于进口额的，因此，就总体说还是利空。
3．从对国民经济的影响分析
人民币升值，人民币的对外购买力强了，一至两年内，它会直接刺激进口的迅猛增加，也会直接导致出口的快速下降。我国的外贸依赖度2004年大概接近60%（注：关于这一点专家因对统计指标有分歧而有不同），总之是很高的，而中国改革开放以来推行的是出口导向型政策，经济发展均是建立在这个基础上的。因此，由于出口的快速下降和进口的迅猛增加我们可以得出“人民币升值会影响我国经济健康快速发展”这样一个结论。其实,只要稍微动一下头脑，你就会明白，如果人民币升值对中国经济是个好东西，那就根本不用老美，小日本在那里指手画脚地进行干涉了。别以为中国政府是傻子！
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