林华升教授先谈到人民币升值的潜在好处：对偿还外债有利，对进口贸易有利，对抑制通货膨胀有利，对中国的海外投资有利，对人民币朝向区域货币和国际货币方向迈进有利。
然而林华升教授认为，人民币升值对中国经济的弊更多。
第一，削弱中国商品在国际市场上的竞争能力。中国商品以“价廉物美”打进世界市场，人民币升值必然会影响中国产品的出口以及其在国际市场上的竞争能力。
第二，外国企业来华投资数量将减少。中国的发展经验证明，缺少外资，或者是外资骤减，将对中国的持续发展非常不利。虽然人民币升值对已在华投资或在华拥有资金的外国企业家有利，因为他们的资产将会增值，但却会使即将到中国投资的企业家裹足不前。因此，长期来看对中国经济发展不利。
第三，对发展中国的国内旅游业不利。人民币一旦大幅度升值，对中国国内旅游业发展将起负作用。当然，人民币升值，也会促进中国人出外旅行，但由此带来的外汇流失对中国也是不利。
第四，中国庞大的外汇储备将大幅度缩水。中国外汇储备高达4033亿美元（2003年底），居世界第二位，仅次于日本。中国的外汇储备以美元为主，只要人民币升值，大量的美元储备便会缩水。
第五，中国经济有可能失控。维持货币汇率稳定，对一个国家的经济持续发展非常重要，中国金融货币体系还很不健全，一旦大幅度调整货币汇率，失控的可能性很高。
日本就是很好的借鉴，日元汇率的大调整（大升降），把这个世界第二经济大国卷进经济混乱的深渊，从1991年泡沫经济破灭至今，日本经济始终无法复苏。
林华升说，显然，人民币升值有利也有弊，在探讨到底利多弊少，或是弊多利少的同时，有必要分析一下，为何以日美为主的国家想通过种种渠道，让人民币升值呢？其动机和目的何在？
日美两国的动机和目的
林华升认为，日本和美国要求人民币升值的动机和目的非常明确。
第一，希望藉此改善对中国的贸易逆差。日美认为要缩减对华贸易逆差，惟有迫使人民币升值，削减从中国的进口，藉以缩减日益膨胀的对华贸易赤字。
对此，林华升认为有三点必须同时指出：
（1）1985年“广场协议”之后，以美国为主的西方国家迫使日元大幅升值，但是美国仍然无法限制或阻止日本商品向美国大量出口，美国对日本贸易始终是逆差。
（2）中国是美国国债的重要购买国。中国利用对美国贸易顺差来大量购买美国国债，高达1220亿美元（截至2003年6月的累积额）。中国如果没有此种贸易顺差，美国发行的国债，除了日本购买之外，很难找到其他的大买家。
（3）中国对日美的贸易出口，占日美总进口的百分比非常低，因此，削弱由中国的进口，根本无法扭转美国庞大的国际贸易逆差和改善日本国内的低迷经济状况。
当然，中国的出口，主要还是由在中国的日、美、欧企业促进的，因此，中国出口减少，首当其冲受影响的还是跨国企业。
第二，希望藉此改善日美国内的通货紧缩问题。现今，以日美欧为主，都或多或少地陷入通货紧缩的泥沼。尤其是日本，除了要处理不良债权和推行企业私营化之外，便是根除通货紧缩。而此通货紧缩的祸根，不少日本人认为是来自中国货的“廉价输入”，因此他们迷信，只有迫使人民币升值，削减中国货的廉价进口，才能解决国内通货紧缩问题。但是，如前所述，中国的进口占日美的总进口比重非常低，对解决日美国内的通货紧缩问题，可以说无济于事。
第三，希望藉此制止日美企业对华投资。日美企业大量地对外投资，造成国内产业空洞化，失业率激增，对此问题，日本看得比美国严重。主要的原因是美国除了大量向海外投资之外，也同时吸引了大量的日欧资本来弥补国内的产业空缺。
日本企业大举向海外进军时，未及时大量引进外资，顿时有“产业空洞化”之感，同时失业率激增至战后最高数字，为了解决此问题，希望人民币升值，减少企业对华投资，问题是，日本资本不去的话，美国资本就会去；欧洲资本不去的话，亚洲华人资本也会去，结果大家还是争先恐后地到中国投资。
假设人民币升值，东盟等亚洲国家将会出现以下几种情况：
第一，中国商品对亚洲其他国家的竞争力降低，有助于东盟商品在亚洲以及国际市场的竞争能力。
第二，欧、美、日的海外投资将会逐渐由中国转移到东盟来，而东盟的对华投资可能逐渐减少，东盟一些国家的外来投资，可能会更快地增加。
总的来说，亚洲发展中国家并非强烈希望人民币升值，况且人民币升值问题，已由经济和商业问题转变为政治和外交问题。
应同几种主要货币挂钩
林华升教授称，中国一再强调，保持汇率稳定是大前提，汇率升降应该由市场经济来决定，应该说，人民币升值对中国经济的持续发展弊多利少，同时，对日美经济的改善起不到有利效果，对亚洲经济的复苏和稳定增长弊多于利，因此当前人民币不应该升值，更不应该大幅度升值。
不过，中国已加入WTO，中国经济已与世界经济全面接轨，随着国民经济的发展，人民币的价值也不可能一成不变，汇率调整在所难免。
林华升认为，原则上不应急促和大幅度调整人民币汇率。同时为了避免较大的风险，人民币应该同时和世界上几种主要货币（除美元外，应该增加欧元和日元比重，不过日元对美元大幅度变动的因素，也应该时时考虑在内）挂钩。
此外，中国应加强和促进与亚洲国家和地区在金融货币政策上的合作，以确保包括人民币在内的亚洲各货币汇率的基本稳定
