有两个问题值得工业界所有人关注:新的电信巨头将出自哪里?谁会为这些巨头融资?问题一的答案是:中国。问题二的答案是:美国的投行。
上个月我在中国参加了一次会议，与会的中国企业家纷纷表示了希望成为全球市场主要玩家的意图。中国的科技水平虽然落后美国5年以上，但他们追赶的步伐非常之快。像摩托罗拉和高通等美国公司在中国就遇到了极大的威胁，这种威胁不仅来自低成本的制造因素，更来自中国本土的一流天才们。
不过在这一背景后面的资本力量却并未显山露水。美国的风险投资家们正在疯狂地将资本投向中国的国有电信企业，虽然这些企业多数都有着20多年糟糕的业绩记录、亏损记录、令人捉摸不透的管理以及颇有疑问的企业伦理。为什么会这样?是情况有所变化了吗?
尽管对此问题会有不同的看法，但无论如何，一个年增长率接近10%，每年新增千亿美元价值的经济体在未来10年内肯定会成为全球最大的电信市场却是毫无疑问的。持此观点的人认为，中国电信企业有疑问的企业伦理、财务报告缺乏可信度以及暗亏等问题，都是进入这一庞大市场的门槛成本而已。
这好有一比。饥饿的企鹅站在浮冰上想下水捕食，但它们没办法知道水底下到底有没有鲨鱼。于是它们相互推搡着，直到其中有一只不慎跌入水中。假如鲨鱼抓住了这只不幸的企鹅，那么其他的企鹅就会有一段捕食时间。假如没有鲨鱼出现，它们就会集体跃入水中。这是达尔文定律的另一种表现形式。
美国的风险投资家们就是企鹅。尽管中国还是一个不成熟的商业市场，Draper Fisher还是给中国的Google――即百度投了一笔巨资;IDG投资公司和Accel合伙公司则将2.5亿美元投入了一家新的基金，即IDG-Accel中国成长基金。此类例子还有很多。
在美国，花1亿美元可以创建一家运营商级的设备公司，其中大部分的钱主要用于招聘工程师。你能否想象得到，在美国雇佣一位工程师的钱，在中国可以雇佣20位工程师?而且中国政府在采购设备时，会优先考虑国内供应商，而深谙其中奥秘的中国企业家多半会成为采购中的赢家。
风险资本投向中国市场会很受欢迎，再说回报也不错。所以美国的投行们眼下得出的结论是，投资美国的电信业并不划算。不过在一个商业法规、知识产权保护制度都还不很健全的国家进行大规模投资是要冒很大风险的。
大约200年前，拿破仑曾经说过:“不要唤醒沉睡的中国。”而今天，中国已经醒来，且充满了活力，她正在从全世界最有钱的钱袋里―美国的投行业―向外掏钱。
