祁和忠 每日经济新闻[2006-06-14]
自6月2日以来，上证综指跌幅接近10%，国内130多只股票基金的净值出现明显波动。减仓？换股？还是以静制动，长期持有？面对调整行情，国内各基金经理正在作出艰难的抉择。
“我们将继续持有具有持续增长性的上市公司，会始终把上市公司的质量放在第一位，把估值放在第二位。”日前，工银瑞信投资总监江晖在上海表示。据悉，在最近的调整行情中，工银瑞信股票基金基本采取了持股不动的策略，并成功度过大盘调整所带来的第一轮冲击。
抱紧大牛股
引人注目的是，工银瑞信股票基金的重仓股虽然大多累积了较大涨幅，但在最近一轮调整行情中，却总体表现良好，有些还逆市上涨。昨日，工银瑞信股票基金的第三大重仓股G中兴以26.18元收盘，涨幅为2.87%；第九大重仓股小商品城以60.74元收盘，涨幅为4.94%。
在工银瑞信股票基金的前十大重仓股中，G张裕的表现最具代表性。今年以来，G张裕已上涨了1倍多。6月2日，当上证综指创出1695点本轮行情最高时，G张裕收报29.95元，昨日，大盘收报1548点，下跌近8.67%，但G张裕不跌反涨，昨收报33.40元，期间涨幅达11.52%。
据了解，目前工银瑞信基金公司有20多位资深投研人员，负责对旗下基金所投资上市公司的经营情况进行密切跟踪。工银瑞信股票基金买卖决策主要依据上市公司业绩变化，而不是依据短期股价波动。对于一些累计涨幅已经很大的公司，只要其业绩继续保持增长，就会一直持有。工银瑞信对上市公司基本面的透彻研究，成为其紧紧骑着一批大牛股奔跑的基石。
去年以来，工银瑞信还成功挖掘了王府井这只大牛股。王府井定期报告显示，去年三季度工银瑞信率先买进812万股王府井，成为其第一大流通股股东，去年四季度增持至1600万股。从工银瑞信买入至今，王府井的股价也已上升了1倍多。
业绩来自从容
其实，在本轮调整行情出现初期，工银瑞信股票基金的净值也出现了较大波动。在6月5日至6月9日的一周里，工银瑞信股票基金净值下跌6.66%，略低于大盘7.07%的跌幅。但本周一（6月12日），该基金多只重仓股大幅反弹，带动基金净值上升2.89%，而该日上证综指仅上涨0.09%。
多家机构表示，最近几个交易日的行情走势证明，在市场度过了泥沙俱下的恐慌性杀跌行情之后，绩优股已悄然成为大家争夺的对象，继续下跌的主要是业绩走势不佳的个股。在轻指数、重个股的操作思路下，绩优个股将继续被市场发现。一位业内人士认为，工银瑞信股票基金的表现与其股东背景有很大关系。一方面，凭借工行的强大股东背景，以及该公司总经理郭特华搭建的良好平台，工银瑞信公司吸引了以江晖、詹粤萍等一批业界精英；另一方面，工银瑞信具有工行的渠道优势，不需要出于市场营销需要，与其他基金比拼短期业绩排名，因此，该基金的投研人员可以集中精力搞投资，在市场剧烈波动时，比较从容，从而能更好地发挥真实的水平。
