加息将加速热点转换

玖福投资组合

周末，当朋友惊恐地将加息的消息告知我时，我非常平静，预料中的事终于来了。

这两天我看了一下网上的评论，有极度恐慌的，认为加息将终结牛市，再现“2·27”的可能；也有人认为今天会低开高走，越过3000点，掀起新一轮行情。各有各的说法，各有各的依据，似乎皆有可能。

加息对股市的影响，从经济学角度看肯定是利空，但落实到具体股市的走势，却是千差万别。从A股市场历史上对加息的反应看，不管是熊市还是牛市，不管当天上涨还是下跌，大盘的大趋势并没有因加息而发生根本变化。所以，我觉得恐慌没有必要，太乐观也存在风险，关键是要静下心分析加息到底会造成哪些影响。

首先，此次央行加息的背景是，在过去的八个月中，中国已五次选择使用上调准备金率来抑制经济过热，但“马力”十足的中国经济列车并未在这种温和的货币调控工具下彻底放慢脚步。近日公布的2月份CPI增速达到2.7％是导致加息的直接原因。显然低通胀已经渐成趋势，信贷、投资增长持续过快，导致流动性进一步加大。这些都是股市持续走牛的催化剂。其次，目前人民币升值压力依然很大，对此加息是把双刃剑，一方面有回笼资金作用，但我相信看中这0.27个百分点而撤出股市转为存款的是少数；另一方面将加速本币升值，促进外资的加速流入。上周五美元指数出现大幅下跌，人民币兑美元中间价再次升破7.74，显示升值有加速迹象，这将对升值概念股产生明显利好。最后，在美元加息周期结束，降息预期渐强的情况下，中国进入加息周期的可能性并不大，而此次加息0.27个百分点，对抑制货币流动过剩的实质性作用并不太大，实际上只是传达出中央下决心抑制经济过热的一个信号。

从盘面看，上周五下午已经对加息提前作出了反应，再加上市场普遍存在预期，数只新基金正处于建仓期，加息对银行等指标股的利好，相信下跌空间有限，30日线附近有望止跌。但是落实到个股上可能相差很大，因为加息将加速上周我所说的热点转换。尽管低开回落后反弹是以前的惯例，我觉得这次依然有这个可能。操作上，由于预期振幅较大，我准备做“T+0”降低持股成本。计划在开盘一个小时内趁快速下跌买进手中持股，之后如反弹有3%左右即抛出原先的持股。

交流信箱：chen.jiufu@163.com

海明执笔

50万成长账户操作一览

股票买价（元）数量（股）现价（元）涨跌（%）

前操作今计划

中化国际 8.25 8000

12.56 52.24 持股持股

中化国际 10.36

8000 12.56

21.23 持股持股

中化国际 12.1

8000

12.56 3.80

持股 T+0

天山股份 7.01

10000

7.68

9.55 持股 T+0

天山股份 7.16

10000 7.68

7.26 持股 T+0

中海海盛 7.5

10000

7.96

6.13 持股 T+0

总市值691160元，增值38.232%，仓位67%。

1000万稳健账户操作一览

股票买价（元）数量（股）现价（元）涨跌（%）

前操作今计划

索芙特 8.72 80000

11.18 28.21

持股 T+0

中化国际 10.36

100000

12.56

21.23 持股持股

中化国际 12.1

100000 12.56 3.80 持股

T+0

天山股份 7.01

40000

7.68

9.55 持股 T+0

紫江企业 3.88

150000 4.39 13.14 持股

T+0

中海海盛 7.5

100000 7.96

6.13 持股 T+0

中海海盛 8.25

100000 7.96

-3.51 持股 T+0

中集集团 21.85

15000

24.05 10.06 持股持股

宝钛股份 36

10000

44.02 22.27 持股持股

宝钛股份 41.5

10000 44.02

6.07 持股持股

中集集团 23.56

15000

24.05 2.07

持股 T+0

总市值12038150元，增值20.3815%，仓位57%。（起始日：2007.1.15）