2009年10月26日，北京— 中国领先的在线游戏开发商和运营商畅游有限公司（纳斯达克股票交易代码：CYOU）今天公布其截止到2009年9月30日的第三季度未经审计的财报。
以下为电话会议分析师问答实录：
花旗银行分析师Alicia Yap：畅游购买了2个3D游戏引擎，能否讲一下畅游在3D游戏方面的发展，畅游现在研发的3D游戏有多少款？是否准备研发3D的MMO（大型多人在线游戏）？大概什么时候推出这些游戏，是在2011年还是2012年？
畅游CEO王滔：畅游购买了世界最先进的2款3D游戏引擎，我们发展的战略是2D、2.5D、3D三条线同时发展。
畅游已成立了多于一个团队进行3D游戏的研发工作，
另外，我们也在研发自己的3D游戏引擎，研发时间超过2年多。我们已经做好充分的准备，现在是进入3D游戏平台的时候。因此大家能看到，代理《中华英雄》这款3D游戏大作也能进一步丰富我们运营3D游戏的经验。我们对这款游戏期望挺高。
花旗银行分析师Alicia Yap：为什么畅游的市场推广费用下降了，畅游在3季度推出了《刀剑英雄2》和《天龙八部》的大型资料片，但市场推广费用还是下降了，为什么会这样？畅游今后的市场推广趋势是怎样的？长期来看，畅游的净利润会在怎样一个水平？
畅游首席运营官陈德文：通常暑期是游戏行业的淡季，不是做市场推广的好时机，所以我们削减了市场费用支出。
畅游首席财务官何捷：畅游的政策是给一个季度预测，不会对个别费用给出具体预测，但我们09Q4的市场费用将会增加。明年我们还将发布四款新游戏，因此明年的市场推广支出会比今年多。这会导致与2009年的水准相比，明年我们的净利略有下降。另外，畅游明年将推出三款代理游戏，如果由于收入分成导致利润率有所缩减，这实际上是一件好事，反映出我们的代理游戏在中国大受欢迎，我们将获得更多净收入。
J.P.摩根分析师Dick Wei：在这个季度的收入增长中，主要的增长动力是什么？
何捷：畅游的游戏运营战略一直是关注用户的游戏体验，使游戏健康成长并拓展用户群体。从我们目前看到的数据看，《天龙八部》仍受到欢迎，收入的增长主要还是《天龙八部》的贡献。《天龙八部》9月发布资料片后，游戏受欢迎程度有增长。10月份的峰值同时在线人数达到85万人。通常新用户带来的收入增长需要3到6个月以后显现。《天龙八部》这款游戏目前处于健康成长中，有望每季度保持稳定的增长。
至于我们在9月份推出的《刀剑英雄2》，目前主要重点是用户数的提升，而没有太关注其收入，因此这款游戏在畅游09年4季度的营收中还是会只据较小比例。
展望明年的话，我们将发布三款代理游戏和第二款自主研发的一款游戏《鹿鼎记》。这些新游戏也将对收入有所贡献。
Dick Wei：能否透露《中华英雄》游戏的代理签约条约？
何捷：由于保密协议的关系，这方面不方便透露。如王滔所言，这款游戏由台湾公司开发的，我们的代理费与一般这类游戏的代理费相当。
Dick Wei：畅游通常代理游戏签约时间都比较长，《中华英雄》的代理期限是多久？
何捷：相对比较长。
瑞士借贷分析师（Wallace Cheung）:畅游目前有3款游戏引擎，为什么需要这么多游戏引擎。畅游也代理了3D游戏，你们是否会同时自主研发3D游戏？3D引擎将为公司带来哪些发展？
王滔：这三款3D引擎各有特点，BigWorld的3D引擎在服务器端有成形的架构，并且已经用在一些游戏当中，比如《天下2》，因此它在这方面更加成熟。而自主研发的引擎会比较先进一些，为未来的电脑和市场做准备，显示技术将非常高端。而另外一款游戏引擎CE3，之所以选择它是因为它在画面、编辑器和上手方面非常优秀，所以这3款引擎都值得我们去开发。
陈德文：而且我们希望在未来扩充研发团队，达到每年出两到三个游戏产品。因此如果几年后以这个速度出游戏产品的话，一个引擎显然是不足的。而且很容易造成游戏相似程度太高，所以我们现在就要做好准备。
摩根士丹利分析师（Jenny Wu）：畅游打算推出多少3D游戏，《中华英雄》是什么时候在台湾推出的，峰值同时在线人数（PCU）是多少？是道具付费模式还是时间付费模式？目前每活跃付费帐户每月平均营收值是多少？这款游戏发布首月的PCU是15万人，在中国市场上是怎样一个规模？
陈德文：目前只代理了这1款3D游戏。《中华英雄》8月7日在台湾公测。目前的PCU是机密数据，即使刚才说的15万PCU也是从新闻报道这样公开途径获取的，因此并不清楚现在的PCU是多少。这是一款免费靠道具收费的游戏。
对于中国市场而言，我们会尽力去做好，但一部游戏受很多因素影响，因此我们希望能尽力做到最好。
Jenny Wu：这款游戏将于何时商业化运营，畅游为这款游戏支付了预付费用，还将进行收入分成，这是否会在你们的财务报表中反映出来，是在今年3季度还是将在4季度，或是明年的报表中反映出来？
何捷：这款游戏将在2010年上半年发布，授权费用将体现在今年的资产负债表中。
Jenny Wu：目前在台湾开出的最高代理费价格为500万美元，据传你们花的费用高于这一价格，能否证实一下这个传言是否属实，还是虚假的？
何捷：代理费可以从年末财务报告中的资产负债表中看到。
投资研究机构SIG分析师赵春明：有关畅游游戏的ARPU值，你们之前表示已经去掉了所有的开宝箱功能，但这并未对游戏ARPU值产生太大影响，那么畅游是否采取了一些措施来抵消这一影响？
陈德文：我们没有采取任何措施去抵消去掉宝箱功能带来的影响，这个功能在游戏中只贡献了不到1%的收入，因此影响不大。
Brean Murray的分析师Andrey Glukhov：本季度递延收入增长的主要原因是什么？
何捷：由两个主要的原因推动，其一是国庆假日，游戏充值卡代理商常会为国庆节而囤货，其二是《天龙八部》这款游戏受欢迎程度日益增加。
高盛亚洲（Kathy Chen）：这个季度APA与上季度相比增长很少，天龙八部、刀剑和刀剑英雄2之间的APA比例是否有变化？刀剑英雄2的推出有没有影响到第一款刀剑游戏？
王滔：我们的APA大部分还是来自天龙八部，刀剑英雄2占的比例很小。刀剑英雄2是作为刀剑的资料片开发的，因此我们是当成整体来看待的。影响有一些，并不大。从收入上看，总体的收入增加了，但因为前期要推出刀剑英雄2，所以前期有一些刀剑玩家会持币待购，因此产生了一定影响。我前面也说过了，刀剑在4季度的ARPU值会提高。作为刀剑的资料片，这一策略还是成功的，峰值同时在线人数增加了30%。
美林证券（Eddie Leung）：非付费用户成为付费用户的转化率是多少？畅游目前的增长主要是在哪些城市，一线、二线还三四线城市，增长趋势跟以前一样，还是有所改变？
何捷：我们的转化率与之前季度相比没有变化，仍维持在十几个百分点。。我们在三、四级城市的用户数量不断增长，增长了几个百分点左右。
