汉科角海战后，俄舰队占领芬兰与瑞典之间的海上跳板阿兰群岛，并以此为依托，在瑞典本土登陆。此时，各盟国由于顾虑俄国在波罗的海势力的扩大，因而打乱了俄在瑞典南部登陆的计划。加之英国开始施加压力，俄国所有盟国先后同瑞典议和。1718年，俄、瑞也开始议和，但查理十二世在挪威前线中弹身亡，瑞典新女王在英国影响下拒绝和谈。谈判中断，战事又起。
1720年，俄海军在格雷厄姆岛附近大胜瑞典舰队，多次在瑞典沿海登陆，直逼首都斯德哥尔摩。1721年夏，俄海军再败瑞典舰队。9月，瑞典已无力再战。俄、瑞双方在芬兰尼什塔德签订和约，结束战争。俄国夺取了卡累利阿的一部分和英格曼兰、爱斯特兰、立夫兰等大片土地。同时，俄军退出芬兰其余地区，并将阿兰群岛归还瑞典。从此，俄国人得以自由地进入波罗的海。战后，俄国枢密院奉彼得一世以“大帝”尊号，沙皇俄国正式称“俄罗斯帝国”，一跃而成欧洲列强之一。
北方战争虽然是多国战争，但沙皇彼得一世既是战争的主角之一，又是最大的胜利者。马克思称这场战争为“彼得大帝的战争”。
彼得一世把战争作为侵略扩张的主要手段。他认为，打通波罗的海出海口，进一步西进和南下，必须动用军事手段。
同时，他又十分注重外交斗争与军事斗争的密切配合。无论是战前，还是战时，他竭力拼凑军事联盟，力争最大限度孤立敌人；以军事为后盾，迫敌接受俄停战条件。在面临南北两个大敌（土耳其与瑞典）夹击下，力避两线作战。他善于观察形势的变化，根据新的条件，实行战略转变。在战争指导上，彼得一世崇尚进攻性战略，强调主动打到敌人国土上去。在强敌入侵时，他能大踏步后撤，发挥战略防御的作用，最终还是为了打出去。他重视会战的决定性作用，但不轻易使用，确有把握才动手，习惯于以小打取胜。彼得一世在陆海军建设上，注意学习西方先进国家的经验，同时重视结合俄国具体条件，讲究实效。彼得一世在作战和建军上的思想和实践，对俄国军事的发展产生了深远影响。
瑞典战争潜力没有俄国雄厚，瑞典的霸权政策招致波罗的海沿岸各国的反对，树敌过多。加之在波尔塔瓦会战之后，瑞军远离后方，孤军深入敌国腹地，犯了盲动和冒进的大错，导致全军覆没。
