与此前披露年报的创业板公司相比，网宿科技去年第四季度－159万元的主营业务利润，成为了首批创业板公司中唯一第四季度净利润出现亏损的公司。其全年净利润4．78％的增幅也位居榜单之末。
本报记者将网宿科技的招股说明书与2009年年报对比后发现，公司2007年、2008年的营业收入分别增长了73％、100％，但是上市后的2009年营业总收入仅增长了20．07％；2007年、2008年净利润分别增长了63．04％、43．74％，但是2009年净利润增幅却缩水至4．78％。而在2009年1—9月，公司就已经实现净利润3486．09万元，占2008年全年净利润的94％。
解释难以令人信服
网宿科技在年报中将公司业绩下滑的原因主要归咎于两点：一是“2009年下半年国家开展互联网整顿，公司为了配合国家相关政策，加强对客户资质审核以防范风险，为此，公司放弃部分客户，对公司业绩造成一定影响”；二是“研发费用增加”。
据计算，公司2009年期间费用率同比提高2．62个百分点至17．28％，其中，销售费用率为6．79％，同比提高2．45个百分点；管理费用率为10．72％，同比提高0．32个百分点。
对于公司在年报中的解释，世纪证券高级分析师吕丽华对本报记者说：“网宿科技的主业成长性较差。问题的关键是网宿科技的利润来源点在哪里？核心竞争力在哪？我觉得公司没有说清楚。”
招股说明书显示，网宿科技的主营业务是IDC和CDN服务。光大证券的一位行业分析师在接受本报记者采访时认为：“相比CDN服务，IDC服务的技术含量不高，准入门槛也较低。在越来越激烈的市场环境中，网宿科技的IDC服务的毛利率今后可能会延续今年下滑的趋势。”
公开资料显示，占据公司主营业务半壁江山的IDC服务营业收入为1．49亿元，同比下降1．12％，营业成本同比却增加8．43％，毛利率降幅达7．05％。而公司的另一主要业务CDN服务业务的营业收入虽然增长58．78％，但受该业务营业成本上涨65．06％的影响，此项业务的毛利率同比下降了1．93％。
那么，网宿科技是否具有核心竞争力保持CDN领域的领先优势？对此，市场上有业内人士认为：“网宿科技在上市后大量招聘核心技术人才恰恰说明了公司并不具备核心竞争力，上市后岂能在短期内形成核心竞争力？”
包装上市？