现货连续交易
现货连续交易：交易商通过交易所电子交易系统进行交易商品的买入或卖出的价格申报，经电子交易系统撮合成交后自动生成的电子交易合同。交易商可根据电子合同的约定自动选择交割日期的交易方式。可进行当日交割，也可日后交割，它是在研究分析了现货交易商和商品投资者的需求后，进行的现货交易方式的创新。
名词解读：
连续：
1、在交易时间内买卖双方可以按照自己的意愿随时自由订立或转让。
2、自合同签订当时起，可连续申请交割现货：
2.1合同签订价格体现当日商品现货的价格。
2.2合同签订当日就可实施现货交割。
订立：
1、交易商按照交易所管理办法，进行买进或卖出的交易行为。
2、订立分买进订立、卖出订立。
转让：
1、交易商将自己的订货卖出或买入的交易行为。
2、转让分为买进转让和卖出转让。
订货：是交易商持有的经交易所撮合成交的买进或卖出合约。
交割：是交易商将自己持有的订货实施实物交收的交易行为。
交割申报差：提出交割申报的买入订货量和卖出订货量的差值。
补偿金费率：由电子交易合同及相关规定约定。交易所可根据市场情况对补偿金费率进行调整。
补偿天数：该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时间的天数。
交割申报
申报制度：实行每日实物交割申报
申报时间：每个交易日下午16:00-16:15
匹配原则：时间优先
延期补偿
定义：
提出交割申报，但未获得交割履行的买方（卖方），向该交易日持仓的所有未申请交割卖方（买方），收取补偿费的一种制度。
目的：
平衡有交割需求交易商的利益
平抑实物交割供需矛盾
延期补偿费的交收规定
交：交易商的净订货量方向与交割申报少的一方方向一 致时，该交易商应交补偿费。
收：申报后未能实现实物交割的交易商，按量平均分配总补偿费。
延期补偿费计算方式
总补偿费＝交割申报差×当日结算价×补偿金费率×补偿天数
某交易商应收补偿金＝该交易商未获得交割配对数量×当日结算价×补偿金费率×补偿天数
某交易商应缴补偿金＝总补偿费÷未申报净订货总量×此交易商未申报净订货量
交易机制的优势
真正形成每日现货价格：具有极强的价格发现功能，商品价格具有权威性和影响力
l 公开、透明、方便、快捷的电子化买卖平台
l 大量的交易商集中撮合竞价
满足多种交易需求：
实物交割需求：每日都可申请实物交割，给予现货商交割极大的便利。
投资需求： ：交易商缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期持仓的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。
保值需求：生产企业或贸易商可以根据对价格趋势的判断，提前建仓，锁定自己企业的采购成本或销售价格。
交易时段与全球主要金融市场同步，行情对接
全天候开盘时段 9：00-11：30 13：30-16：00 16：00-16：15（交割申报时间）
夜盘：19：00-3：00
满足跨时区投资者参与交易的需求
为投资者有效规避跨市场价格剧烈波动带来的风险提供了条件
几种主要交易方式比较
项目
资金
占用
交易时间
持仓时间
限制
交易
终结
风险控制
资金结算风险
交易
方向
连续现货交易
20%
白天交易,夜晚交易
T+0
可长期持有，也可随时终结
涨跌停板制度、大户报告制度、强制平仓制度、每日无负债制度
交易所担保结算
多控双向
现货
100%
不确定
不确定，且一旦确定合同不得更改
按合同约定
基本无风险控制
交易对方信誉风险
单项做多
期货
10-15%
4小时
T+0
交割月某日
大户控制
大户操纵
多控双向
股票
100%
4小时
T+1
T+1后随时交割
基本无风险控制
大户操纵
单项做多
