套利者（arbitrageurs）是衍生证券市场中第三类重要的参与者。套利包括瞬态进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。
套利者是衍生工具市场上第三类重要的参与者。套利包括瞬间进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。例如，在纽约和伦敦市场上同时交易的某只股票。假定在纽约市场上该股票的价格为172美元，而在伦敦市场上该股票的价格为100英镑，当时的汇率为1英镑兑1.75美元。套利者可在纽约市场上购买100股该种股票的同时，在伦敦市场上将它们卖出，在不考虑交易成本的情况下，就可获得无风险收益。无风险收益为：
100×（1.75美元×100-172美元）=300美元
交易成本可能减少小投资者的收益。但是，大的投资公司在股票市场和外汇市场上的交易成本都很低。它们会发现以上套利机会极具吸引力，并会尽可能地利用这种机会。
套利机会不可能长期存在。随着套利者在纽约市场买入股票，供求关系将会使股票的美元价格上升。与此类似，随着他们在伦敦市场上抛售股票，股票的英镑价格就会下降，很快就会使这两个价格在当时的汇率情况下达到均衡。事实上，急于获利的套利者的存在使得股票的英镑价格和美元价格从一开始就不可能存在如此严重的不平衡。
