2月6日，上海邮通(600680)快速拉升，封于涨停，并创出近期新高，而邮通B股(900930)更是连续三天以涨停板报收，那么是什么原因让它们联袂飙升呢？事实上，近段时间，与上海邮通同属3G概念的中创信测(600485)、大唐电信(600198)、亿阳信通(600289)无一不是连创新高、强势尽显。
从这一点来看，上海邮通的涨停更多地是源于来自通信行业自身的动力。
3G蛋糕诱人
根据权威调查机构的预计，如果中国发放3G牌照，仅在建网初期，运营商的网络投资就可望高达1000亿-10000亿元人民币，而长期的网络设备、手机终端、内容服务等市场规模则可望达到12万亿-15万亿元人民币，相当于中国一年的GDP(国家统计局公布的我国2004年GDP为15.9万亿)。由此，市场无不对3G牌照的发放给予了乐观的期待，而今年1月20日，信息产业部正式颁布TD-SCDMA通信行业标准，更加速了关于3G提速的预期。
TD有望先行一步
此前，市场一度流传着TD-SCDMA技术不成熟、产业链不完善、不能单独组网等诸多说法。此次我国政府在政策上对TD-SCDMA的表态，基本上澄清了有关的怀疑言论。它意味着TD-SCDMA这一标准的技术已经成熟，3G牌照的发放已经进入倒计时状态。
据我们分析，2006年TD-SCDMA仍将以商用实验网布局为主，TD-SCDMA示范网建设地点除北京、上海外，将增选另外三个中小城市，示范网投资约在30亿元左右。我们预计，TD-SCDMA示范商用网将在3月份建成，之后的真实环境测试将在年中完成，3G发牌也将在此之后。当然，TD-SCDMA标准的颁布并不意味着3G在我国具有排他性，我们认为WCDMA、CDMA2000牌照虽然可能会稍后于TD-SCDMA牌照的发放，但时间不会超过3个月。由此，3G大规模建设可能要到2007年之后。
3G概念风起云涌
就具体上市公司而言，最先受惠的当属以G中兴(000063)为代表的通信设备企业，目前公司提供的具有中国自主知识产权的第三代移动通讯标准TD-SCDMA的全套产品不久前首次跨出国门，在罗马尼亚投入商业运用；大唐电信虽然与大唐移动只是同门兄弟关系，并不拥有TD-SCDMA标准，但它可通过参与大唐3G设备的销售、旗下子公司大唐微电子提供3G芯片等获益；而近期表现强势的上海邮通则参股大唐移动2083万元，占其注册资本的0.85%。
不仅如此，有望分享3G这块大蛋糕的还有SUN服务系统集成商和服务提供商华胜天成(600410)；电信网管方面的亿阳信通(600289)；电信运营商中国联通(600050)；终端生产商夏新电子(600057)、海信电器(600060)、东方通信(600776)、波导股份(600130)等。此外，G永鼎(600105)、长江通信(600345)、特发信息(000070)、华夏建通(600149)、中天科技(600522)、高鸿股份(000851)、动力源(600405)等众多公司都有望成为3G的未来受惠股。
但值得注意的是，目前业绩较差的烽火通信(600498)、南京熊猫(600775)、中创信测均在3G题材的炒作中涨势凌厉，它们甚至一度抢走了3G龙头G中兴的风头。我们预计它们的飙升很可能还有一些股改高对价的预期，比如烽火通信日前就拿出10送4.8股的对价方案，建议投资者对相关股改题材也给予一定的挖掘和关注。
