事件背景：
网易公司(NASDAQ:NTES)于2009年5月20日公布的2009年第1季度财报显示，其第1季度总收入7.817亿元人民币（1.144亿美元）。
易观分析：
网易2009年第1季度总收入为7.817亿元人民币， 环比下降2.49%，同比增长19.91%。环比收入下降的主要原因是网易网络广告业务收入大幅下滑及无线增值业务收入的持续下降。
1.网络游戏
2009年第1季度网易网游收入规模7.24亿元，环比增长7.66%，同比提升30.24%。网易第1季度网游收入环比上升的主要原因是季节性因素影响及《梦幻西游》和《大话西游2》的稳定增长及游戏内营销活动拉动。
网易游戏正在拓展自主研发之外的多元化产品线。在获得暴雪娱乐《魔兽争霸3》及《星际争霸2》的代理运营授权后，网易也赢得了目前世界上最受欢迎的MMORPG游戏《魔兽世界》在中国大陆的运营授权。但由于《魔兽世界》新资料片审批及数据交接等具体问题解决办法仍然不清晰，易观国际对《魔兽世界》是否能够在2009年第2季度及第3季度为网易带来丰厚收入持怀疑态度。
目前，中国大陆市场大量的MMORPG大作正在快速抢占市场，这也将成为网易在接手《魔兽世界》后面临的一大难题。而《星际争霸2》投入运营周期将更长，预计2010年方可在中国市场投入运营。
目前网易游戏在网易整体收入占比约为92.6%。
2.网络广告
广告收入方面，2009年第1季度网易广告服务收入大幅下降，仅为4100万元人民币，环比下降63.4%，同比下降46.8%，创单季最大降幅。究其原因，一方面，宏观经济预期并不乐观，广告主对于网络广告的投放持观望态度，同时，第1季度对于网络广告来说也属于淡季。另一方面，网易对于门户业务进行调整，除了将内容团队迁移到北京之外，销售团队也发生了较大的变化，包括管理层及以及整体架构的变化等，这对于其广告销售也产生了短期的负面影响。
3.无线增值业务
2009年第一季度，网易无线增值服务营收为人民币1660万元，环比下降4.6%，同比下降12.2%。网易无线增值业务收入自2008年第3季度开始连续下滑，主要原因在于短信增值服务收入下降。网易无线增值业务在总营收中所占比例长期处于较低位置，目前已由总营收的3%下降至2%左右。
易观建议：
易观国际（Analysys International）建议网易，目前3D MMORPG市场竞争激烈，网易是否能在接受《魔兽世界》后取得预期的效果，需要加紧各项工作进度，增强代理更换工作中的透明度，安抚玩家在各种不确定因素下的失望情绪，维持玩家热情。避免因长时间停机而造成的大规模用户流失是重中之重。
研究说明：
易观国际（Analysys International）提供的产业分析，主要是在产业宏观数据、最终用户季度调研数据、厂商历史数据以及厂商季度业务监测信息等基础上，运用易观的产业分析模型，并结合市场研究、行业研究以及厂商研究方法得出的，主要反映了市场现状、趋势、拐点和规律，以及厂商的发展现状。
易观国际（Analysys International）相信通过上述产业研究方法得出的数据在行业公认可接受误差范围内，可以准确反映行业走势与变化规律。(文/易观国际分析师 黄超)
