自2007年深圳和北京中关村成功发行中小企业集合债之后，很多地方政府就将其推崇为缓解中小企业融资难的有效之举，但投入大量人力财力之后，中小企业集合债正在遭遇集体尴尬。
“如果坐等发债，我们早就玩完了。”一家参与中小企业集合债发债计划的民营企业主对记者笑言，从通过当地中小企业局的筛选，至今已经一年半过去了，当地的中小企业集合债仍悬置案头。
首先是发债的程序繁琐。尽管发改委已经将企业债由审批制改为核准制，但是发债申请先得递交省级发改委初核，再报国家发改委核准，得到一个结果，少则三个月多则半年。而在走“核准”程序前，中小企业集合债方案甚至需要地方政府常务会议讨论，并经历若干次方案修改与反复。
“中小企业发5个亿的集合债跟一个大型企业发50亿的债，所要经历的程序基本是一致的，甚至更复杂，因为资信评估，尽职调查工作面对的主体更多，材料也更厚。”某省负责运作中小企业集合债的官员苦言。
更尴尬的是，一些地方在担保问题尚未能落实的情况下，中介机构就已进场，律师事务所、会计师事务所、评级机构对中小企业收取二三十万的费用之后，发债计划却中途受阻。企业牢骚满腹，主事官员更是有苦难言。
而为了保证发债成功，组织者往往对企业千挑细选，于是一种尴尬的情况是，“入围的企业根本不需要发债，需要发债的企业却被排除在发债名单之外。”
“07深中小债”中甚至包括两家上市公司，“09连中小”的发债企业初选即是在大连市“百强民营企业”中进行。这些企业往往已经能够从银行获得贷款，发债的成本优势并不明显。
