A股经历两周大幅调整后，于上周最后两个交易日成功止跌反弹。8月21日，3G概念板块狂飙4．36％，列涨幅第一位，作为3G投资最主要的受益行业，通信设备股近日也表现突出。大盘大跌之后，价值投资成市场首选，中报业绩出色的通信设备上市公司所表现出的抗跌性以及反弹力度备受市场关注。
通信设备股抗跌性领军A股
8月份以来，在大盘上演惊魂的直线跳水行情时，通信设备股却逆势向上行情，板块整体调整幅度小于大盘，超强的抗跌性名列A股所有板块前列，而在大盘止跌反弹后，3G概念更是成为反弹先锋。
以中兴通讯为例，大盘在两周内跌幅达20％，中兴通信却调整幅度还不到1％。另外，远望谷、烽火通信、南京熊猫等都表现出较好的反弹力度。从今年整体走势来看，1月1日至7月31日，上证综指数累计上涨87．39％；同期申万通信设备二级子行业仅上涨74．98％。然而，进入8月以来，上证综指最大调整幅度达20％，而通信设备股整体走势显然强于大盘。
除了以上的因素，3G概念影响力日益加强则成为通信设备股表现强于大盘的关键因素。中金公司近日对通信设备板块估计作出评测认为，A股系统电信设备商的平均市盈率达到40倍，高于A股平均市值的25倍，更远高于国际电信设备厂商目前的14．2倍。从海外股市也可见一斑，据相关数据显示，截至8月14日，今年以来纳市股指的平均涨幅约为20％，而有“中国电信增值服务商”概念的网络股们纷纷冲破了纳市涨幅均值，最高的空中网股价增幅达到268．36％。
通信设备商未来业绩被市场看好
3G对通信设备企业的影响力不仅在于“概念”，更重要的是对增厚设备企业业绩的决定性因素，这也是通信设备股表现优异的主要原因。
通信设备板块龙头股中兴通讯8月19日发布中期业绩称，今年上半年公司实现营业收入277．1亿元，较2008年同期增加40．4％；实现净利润人民币7．8亿元，同比增长40．5％。在8月初，烽火通信公布的中报显示，上半年公司实现营业利润1．43亿元，较上年同期增长41．31％，实现净利润1．41亿元，同比增长35．03％。
另外，有媒体报道，华为上半年合同销售额达157亿美元，按以往惯例推算，其实际销售额有望达到130亿美元左右，已经超过诺基亚西门子，排在思科、爱立信之后，列全球第三位。这是迄今中国通信设备商在全球前10大设备商中的最高排名。可见，在全球设备企业业绩下滑的背景下，3G建设对国内通信设备商业绩逆势增长起到了至关重要的作用。
另外，知名投资机构也纷纷看好通信设备企业的业绩增长，申银万国分析指出，受益于国内3G建设的启动，以及国家宽带战略实施的投资拉动，通信设备行业09年的整体盈利增长预计超过30％，通信设备板块的投资机会已然临近。光大证券认为，未来大规模的3G无线基站都需要配置相应的传输设备，随着用户数和数据应用量不断增多，必将引发运营商不断增加传输设备投资。光纤光缆整体行业供不应求，出现了产销两旺和毛利率较大提升。
与全球市场相比，我国通信设备企业凭借成本优势不断提高市场占有率，未来仍具有较高的成长性，特别对于行业龙头来说，较高的技术实力、与运营商良好的合作背景、巨大的市场需求等都为其业绩增长带来支撑。8月21日，中国电信与中兴通讯、海信、中国电子、康佳等11家CDMA终端厂商在京举行签字仪式，正式成立“CDMA/GSM双模终端产业联盟”。这体现出中国电信等运营商加大力度发展3G商用的决心，这对整个产业链的发展都具有巨大的意义。
量能决定反弹，政策主导走势
上周五大盘大幅反弹收复2900点，并初步站稳5日线，在短期内大幅杀跌之后，大盘反弹在市场预料之中，但是由于大跌带来的心理影响较大，目前资金参与积极性不高，决定大盘短期能否持续反弹还需看成交量。
值得关注的是，政策面的变化将是决定A股走势的决定性因素。虽然管理层未对大跌发出维稳的声音，但是从近日一些迹象可以看到政策面向好之意。上周央行停止了公开市场上针对资产价格泡沫的货币政策微调，央票利率结束攀升，走势稳定；8月份新增信贷规模有可能从7月份3000多亿元的水平重新回到5000亿元以上。此外，证监会批量发行基金增加资金供给；银监会宣布推出消费金融公司，刺激个人消费。
当然，新股密集发行仍对市场带来巨大压力，此次反弹是下跌中继还是调整结束还需要观察。从通信设备板块来说，在震荡行情中具有较好的防御性功能，在反弹行情中又常常扮演急先锋角色，是值得长期关注的品种。但是值得关注的是，选时机和选股一样重要。
