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今天早盘，我记下了昨晚上分析的几则公告，其中中行配售股上市的公告摆在第一位，并指出工行与中行的关系可能会发生变化，跟随与被跟随位置颠倒。
今天中行冲击涨停，指数最高超过了2600点，当然，这里边还有长江电力的贡献，大盘蓝筹成了中流砥柱。
不好意思，我又对了一回。
有一个笑话，是法国人对美国人说的：美国人不知道自己爷爷的爸爸在哪里，因为它的国家只有200多年。美国人一点也不含糊：那总比法国人强点，你们都不知道自己的爸爸在哪？
想起这个笑话，是因为看了一个过客转贴的叶檀的文章，意在揭示工行飙升后的风险。其中说到工行与花旗的比较，犹如真花与塑料花的比较，其中的一个原因，即为人家花旗经历了200年的风雨，而工行不过在行政呵护下生存了20年。
姜董事长应该转头问：“花旗爷爷的爸爸在哪里？”
与西方文明相比，我们的科学理论与思维与技术的确是差那么几代人的，但是说到对人的研究，对人与人关系的研究，可以给花旗爷爷的爷爷的爷爷做祖宗。而很显然，银行业，作为人类历史上一种古老的行业，说白了，其根本是在那里搞人类的关系。
2004年，我在和讯有篇顶得老长老长的贴：银行里一定有大大大大的主力。其中的一个观点便是，面对外资银行的进入，中国的银行业不会被消灭，反而会更强大！原因无他，在从事服务业方面，中国人与洋人唯一的一个差距就是以前没有一个平台直接干掉他们。
美国要不打朝鲜和越南，还真不知道中国人是不好惹的。
现在平台有了，我们会因为他两百年的历史而怕他？我们还有5000年呢！
上海的文艺小青年在洋人面前多有些软骨病，所以她有那样的观点，其实也是可以理解的。就跟她认为我们这些投机心态未泯的人，能够理解大盘蓝筹的飞涨一样。
我这样说话不表明我是一个极端的民族主义者，在科学方面，我是极为推崇西方，但相信再过两代人到三代人，这种差距就会融合。而在其他方面，中国有自己独特的优势。
比如中央集权的传统，它能集中力量办大事，决定大事是好事的机制是科举制度，社会的精英去决定这个社会的走向。而社会的精英，很可能就出自寒窑，也可能在黄海的边上用直钩子钓鱼。
具体到银行，中国五大行的集中度与美国银行的集中度能比么？中国人的储蓄意识与美国人的储蓄意识在一个级别上么？
既然这样，中国最大的商业银行凭什么价值就不应比美国的花旗大？咱们的人均GDP很小，但总的GDP却很大，而我们GDP的主要部分，到目前为止主要在银行。
但工行上涨并非没有风险，它的风险在哪里呢？
风险1：股指设计的不合理，造就市场普遍的恐高症，如果这种市场恐高症通过市场力量而自发地调整，倒不会产生大的风险。但是一旦这种恐高症表现为以行政干预的形式，尤其是通过新华社、人民日报发社论的形式，那对市场的伤害就会相当的大，可以说便又回到了股权分置改革前对待资本市场的态度。这就是我们不得不对谢记者和其他一些观察人士的言论引起警惕的原因。
这些人，他们往往只看到了股指的突飞猛进，却没有发现股指的结构发生了巨大的变化，市场容量所增加的绝大部分是因为新增的蓝筹股市值所致。但是，一旦发生调整，其他最近缺乏资金关照的股票相反会出现更大的下跌，股指的巨幅振荡虽然对投机有利，但很显然对于树立人们正确的投资理念会产生巨大的负面影响。
风险2：股指的空涨，尤其是几个大蓝筹股权结构的巨大杠杆效应，使得股价成本堆积存在巨大的空洞，股价向上拓展缺乏足够坚实的基础。在维持股权结构不变的前提下，这样的平衡不会造成大问题。但一旦我们的大股东被指数的大好局面冲昏头脑，比如说国资委和汇金公司，开始大肆地减持股票，整个市场的信心就会被轻易击溃，就跟当年财政部的减持通知一样。最近国资委主任说不倾向于给社保基金股票，而倾向于把股票卖了给他们钱，这样的信号不是好现象。
风险3：股指的大幅上涨，有可能会掩盖一些老问题。比如定向增发会不会成为一种利益输送的新方式；比如公司的治理结构依然不健康从而使内部控制人通过操纵利润（非法或合法）实现利益最大化；比如IPO的公司会不会重新出现虚假过度包装问题。这些问题都会给监管层带来更加繁重的工作负担，在人员、组织方面是否能够跟得上市场规模的膨胀，也是一个现实的问题。我们的确看到证监会的多个主官在多种场合下强调上市公司质量，强调加强监管。但是我们知道，中国人有一个老毛病叫执行难。我们可以找一个信号，看证监会现在是否在广泛招人，如果人员的规模和素质跟不上，加强监管不过是一句空话。
上述是我认为工行上涨后的几大系统性风险，这几大风险如果能够得到比较有力的控制，这个市场不管是投资还是投机，都有底气。至于选股的风险我觉得那是每个投资者个人的事情，我一直是这种观点，股市里有赔有赚恰恰是资本市场的基本功能，通过赔赚，涨跌，将资本配置到最能发挥资本效能的人或公司手中，这本来就是市场经济的题中之意。
至于有人担心国企垄断的集中打压了民企的生存空间，在我看来，也许恰恰说明了在当前状况下，垄断的、具有超大规模的国企，最能为投资者创造稳定的财富。民企并非没有机会，它的机会在创新，在成长，中国的比尔盖茨，不会明天就在我们的资本市场上出现，但几十年后，一定会出现。大家都耐心点，因为我们的民营企业家，其实暴富的速度并不慢。
