三木投顾：什么才是股市的合理估值？
什么才是股市的合理估值？
第一，我认为估值是一个非常个人的问题，而不是一个可以完全科学论证的问题，因为这与你的风险承受能力，收益预期，投资偏好等直接相关，而且每个人这些影响因素都不同。比如你认为公司收入增长率如何？收益增长率如何？这种增长率可持续多长时间？管理层能力如何？价格是否低于净资产等等。
这与你的风险承受能力，收益预期，公众三木投顾投资偏好等直接相关，而且每个人这些影响因素都不同。比如你认为公司收入增长率如何？收益增长率如何？这种增长率可持续多长时间？管理层能力如何？价格是否低于净资产等等。
市净率,市盈率。是股市中使用得最多的两个估值工具,每个人都或多或少使用过。对于我而言，比较偏好市净率,市盈率低的股票，因为至少让我看上去很快能将投资的钱赚回来。
其实估值的底线也就投资的决策依据，也就是巴菲特所说的安全边际。如果你能掌握这个，那你自己就可以判断目前股市中的股票是否具有投资价值，也就理解何时是一个合理的估值水平，但这个水平和价值判断每个人都不同。我个人认为市净率,市盈率极低的股票具有投资价值，
市净率
市净率的计算方法是：市净率=（P/BV）即：股票市价(P)/每股净资产(book value)股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
所以，股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率能够较好地反映出"有所付出，即有回报"，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。
市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价并不是这些资产的真实价值，它是证券市场上交易的结果。
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文/三木投顾
