腾讯商学院按 3月11日，复出刚满一月的联想集团董事长柳传志出现在十一届全国人大二次会议记者会上，颇为高调地面对中外媒体，放出“联想一年内成功”的豪言壮志（详见：柳传志：联想成功只需1年）。面对发达地区的亏损，估计柳传志选择放弃的居多，但国金证券首席经济学家金岩石却不这样认为。
柳传志现在急于扭亏？
柳传志重出江湖引发各种评论。是因为联想赔钱？还是杨元庆引咎降级了？我看都不是，联想变局是企业跨国并购的整合升级，也是杨元庆到位了。从柳传志的角度看，如果说当年杨元庆出任董事长是“扶上马”，今天杨元庆出任CEO就是“送一程”。
企业家是市场经济的稀缺资源，企业家这个词的英文和德文的原意就是“承担风险的人”，而一般人性是厌恶风险的。出于对风险的承担，企业家驱动的企业经营总是在挑战市场的边界，这就要跨越国界；挑战产品的边界，这就是技术创新；挑战人性的边界，这就是品牌服务。在这三个边界面前，企业家的使命感其实来自于对风险的挑战，我们说联想是一个负责任的企业，因为其所追求的是超越人的极限。
“高危动作”
1月12日我们在一档电视节目中谈联想变局，并购专家陈明健说：柳传志+杨元庆是1+1=2，联想收购IBM PC业务却是1+1=11。跨国并购在企业经营中属于“高危动作”，所以首任董事长就像杂技演员一样，背后有一根隐形的保险钢丝。在杨元庆任董事长的时候，柳传志的角色就像那根保险钢丝一样，因为合并双方这两个“1”此时还是分离的，并购失败的风险随时存在。在企业的并购交易中，策划易，执行慢，整合难。策划需要的是机会和胆识，执行关注的是专业和细节，而整合才是“1+1=11”的关键。从这个意义上说，联想变局即是并购整合的代价，又是合并双方成为11的标志，因为只有联想代表坐稳CEO位置的时候，并购双方才能凝聚为打不散的一家公司。
并购后的整合难在哪里呢？跨国并购后整合成功的标准有三个：一是静态的资产整合，二是动态的业务整合，三是精神的文化整合。静态整合是专业人士的工作，动态整合是管理团队的工作，而文化整合却是战略经营的工作。让两支团队整合为一个军团并能转战四面八方，这才能实现跨国并购的战略目标，成为一家真正的跨国公司。否则，就会像海尔的跨国经营一样，只有海尔公司的国际业务，却没有形成海尔跨国公司。跨国公司在精神文化上必须是超越国家的，是经济全球化时代的一个新物种。
顺水推舟
用现代跨国公司的组织理论来分析联想变局，应该说是一个整合成功的案例。如果一开始就是柳传志先生任董事局主席，杨元庆任CEO，几乎可以判定并购必然失败。还是用军队整编作战为例，把两支部队整编为一个军团，如果用其中一支部队的军官统领全军，那就不是部队整编，而是部队收编，另一支部队的官兵就会成为散兵游勇，既没有血浓于水的团队忠诚，也没有令行禁止的职业习惯，军队的整编就会因此失败。
经过三年的磨合之后，杨元庆先生正式到位直接领军作战了。整编后的联想能否再上一个台阶呢？从并购的角度看，联想并没有赔钱，因为在“1+1=11”之后再退到8～9也是大赚。从经营的角度看，赔钱不是最重要的，最重要的是联想电脑在国内和海外两个市场的份额都在下降，这是对联想团队的挑战。笔者站在旁观者的立场看，既然已经赔了，索性顺水推舟，以亏损换市场份额，此时若急于扭亏而在市场份额上一退再退，反而得不偿失。
（本文作者系国金证券首席经济学家，同时供职于上海交大海外学院金融所）
