文，雷鸣金市（865*522*471）
导读：近期，人民币汇率在岸、离岸市场上持续刷新三个月来新低。对此，市场分析人士认为，随着中国加入特别提款权的货币篮子，监管层或任由市场的力量来主导人民币走势，但由于中国经济下行压力加大和美联储加息概率加大，人民币贬值预期正在上升。
事实上，随着人民币贬值预期上升，境内资本外流速度加快，所以中国央行干预汇市之手从来没有停歇过。据最新资料显示，中国11月份的净资本流出达到1，130亿美元，10月份流出规模为370亿美元。同时，中国11月外汇储备下降了870亿美元，至3.438万亿美元，创两年多来最低水平。据机构推断，中国央行上个月出售了570亿美元的外汇。
人民币贬值预期升温，对哪些人产生什么影响？
首先，对于留学生和出境游、海淘族换汇成本将大幅上升，这意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前会少很多。假如某留学生需要身在国内的母亲汇款1万美元，若按现在6.41元的中间价计算，母亲需汇人民币6410元。但是如果这位同学的母亲提前两个月汇款，只需汇人民币元6230元，可节省180元。如该留学生1年花费5万美元，则可节省近千元。同样，对于出境游的人，成本将会上升，旅行团将会调整价目表。兑换1万欧元需要多花人民币约3100元，兑换1万英镑需要多花人民币约3000元。境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币若贬值，很多海淘族会感觉“亏了”，因为他们购买的一些境外商品价格会上涨。
再者，对于A股和房产投资者而言皆是利空。历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，每一次人民币贬值都伴随着A股的下跌甚至大幅跳水。一方面，人民币贬值引发了本币资产估值下降，导致金融、地产等权重股板块难以走稳，从而拖累股市下跌。另一方面，人民币贬值预期一旦形成，境内外热钱将会流出，如果再加上A股市场存在较大泡沫，那这种流出的情况将加速，会使股市流动性更加趋紧。
有专家曾指出，从2005年汇改到现在，你啥也不干，只要把美元换成人民币，现在（贬值前）换成美元，就可获得人民币升值33%的收益。但我觉得，倘若再把兑换成人民币在国内抄房地产，那就汇率和房价双升的硕果便可落袋。而如今，人民币出现贬值趋势，再加上投资房地产的风险正在加大，肯定会引发追逐高收益的热钱离开楼市，从而引发房地产泡沫的崩溃。
人民币贬值对于大型出口企业是灾难。
人民币贬值从理论上来说有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益，但交易量较大的外贸企业，会难以感受到此轮贬值带来的积极影响。因为之前出于人民币单边升值的担忧，大型出口公司今年很早就与银行锁定了汇率，如果升值，则由银行操作消化风险，但如果人民币出现贬值，就必须改为实时结汇，这就享受不到此次贬值的额外福利。
最后，人民币贬值不利于手握大量外债的中国企业，特别会给航空、房地产行业带来沉重负担。据BIS截至2014年6月份的数据显示，中国境外银行债务敞口已经高达1.1万亿美元，债务余额全球第七位，新兴市场第一位，年均增速全球第一。而国内航空和房地产业近年来都在海外发行过债券，债务成本的上升，是中国企业不堪承受重担。
举个航空业的例子，目前全球飞机采购主要是用美元作为结算货币，美元负债一直是航空公司最大的负债。因此，从账面上看，如果人民币对美元升值，就可以产生较大的汇兑收益，反之，则会产生账面上的汇兑损失。据民航局最新统计，由于2月以来的人民币贬值，2月航企总体录得的汇兑亏损7亿，而去年同期则为汇兑收益1亿。所以人民币贬值将会大幅侵蚀航空业的利润率。
人民币汇率跌跌不休，究竟伤害谁？一方面苦了像留学生、海淘族、出境游的那些需要把钱拿到境外去花的群体，他们的成本将会上升。另一方面苦了高举外债的中国企业，贬值增加了其债务负担。更因为人民币汇率泡沫的破裂，对国内的楼市、股市泡沫下行产生巨大的压力，现在奉劝投资者还是处于观望状态为妙。
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