上周沪深两市在冲高之后步入调整，在宏观经济企稳回升以及国家经济政策保持不变的情况下，市场上升趋势仍然不变。笔者看来，后市价值低估、业绩支撑明确的券商板块值得重点关注。
应该说，虽然此次光大证券的发行并未直接引发券商股票的上涨热潮，后期还可能引发回调，但光大证券的发行价格远远高于市场普遍预期。相应的是，其二级市场定价也将大大提高，这说明现在的券商股估值不高，还没有被充分挖掘，这将直接提升大券商的估值水平。鉴于大部分券商中报都集中于8月中旬，目前券商股仍以缓慢调整为主。预计从本周开始，各券商股会有不同于近期的表现，而光大上市前的刺激对于券商板块的影响也将呈现。
在充足流动性驱动下，今年上半年沪深股市表现活跃，在反弹中市场交易量也频创新高。下半年，在国内宏观经济企稳回升逐步确认、国家适度宽松的货币政策保持不变的情况下，大盘走势将依旧保持上扬的大方向不变。在IPO重启、限售股解禁、大券商进入、创业板增量、投行业绩等刺激下，市场的交易额稳步增长可期。若未来5个月继续维持7月份的成交水平，则两市全年成交量有望达到90万亿，这相对于往年是质的飞跃。考虑到券商股业绩主要是靠成交量。若市场成交量上台阶，业绩攀升、盈利增长的情况下，券商股将摆脱近期的低迷，未来券商股的表现值得期待。
个股选择上，由于大券商估值较中小券商具备明显优势，弹性将明显增加。考虑到大券商于二季度才开始规模化加仓，这也意味着其弹性将在下半年显现。另外，受益于庞大的资金实力以及IPO的提速，也为其投资收益持续增长提供了空间。同时，在经纪业务方面，成交水平的快速上升、市场份额及佣金率的基本稳定，将继续推动大券商佣金收入大幅提升。据测算，日均成交额增长10%将推动中信证券业绩增长5%。因此，建议重点关注大券商，如中信证券（600030），海通证券（600837）。
