尽管现在像石油这样的大宗商品市场活跃，但黄金一直未能从这些通常会引发市场避险情绪的因素中获得理想收益，比如，近日来，黄金价格跌至四个月低位，几乎回吐年内所有涨幅，但从历史数据来看，最近三个季度黄金价格均出现上涨，这是2011年以来的首次，且黄金ETF的持有量也接近五年来的最高水平。
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数据显示，黄金上市交易基金资产增至1000亿美元，其中，欧洲和北美需求强烈，约占黄金总量的90％。尽管，这些黄金产品在中东和亚洲国家还没有被证明是成功的。
同时，我们也注意到，据世界黄金协会本周四（5月3日）发布的报告显示，全球黄金需求在今年一季度创10年以来新低(需求为973.5吨，较去年同期下降7%)，一季度全球金条和金币需求下降15%，至255吨，其中，中国市场的金条和金币需求下降26%，至78吨；印度市场的黄金珠宝需求下降12%，至不到88吨，也创10年新低。金价停滞和利率上升的威胁导致投资者转向其它资产寻求更好的回报，比如加密数字货币。
这就是俄罗斯央行库房中黄金的储存方式/图片来源English Russia
但值得注意的是，全球央行的黄金需求增长了42%，接近过去7年的平均水平。比如，俄罗斯央行是最大的官方买家，占全球央行总需求的三分之一，另外，土耳其和哈萨克斯坦央行也增加了黄金储备。这些数据也和我们近半年来报道的世界多国央行正在大量购买黄金的分析一致，目前，土耳其和匈牙利央行已经宣布计划要把存在美国或英国的黄金运回国内，而这从近年德国、委内瑞拉、奥地利、荷兰、瑞士这五国纷纷开始把海外的黄金运回本国这一现象，就可见一斑。
另外，世界黄金协会的报告也提到，中国一季度黄金珠宝需求则增长7%，至188吨。这在近日发布的《上海黄金交易所2017年报》上也得到了印证，报告显示，2017年上海黄金交易所总交易额再创历史新高，达到19.52万亿元，同比增长11.93%。其中，黄金成交量5.43万吨，同比增长11.54%，成交额14.98万亿元，同比增长14.98%。
英国女王参观英格兰银行的地下金库/图片来源路透
如果黄金是大王，那美元只能是一个小王，要知道，当十年期美国国债收益率的提高将降低黄金的投资需求，但通胀加速上行同时也会吸引投资者将黄金当作对抗通胀的避险投资对象，换句话说，这就意味着国债价格的上涨会对黄金期货价格造成双重影响。不过迄今为止，美国国债收益率上涨实际上导致了金价走低。但从历史中一轮又一轮价格周期来看，投资者需要提前做好避险准备。比如，埃及亿万富翁近日告诉彭博社，已将自己57亿美元资产净值中的一半投入黄金。
黄金方面：
现在考虑的一个问题可能就是黄金的下跌是不是已经结束了，这一波黄金下跌最低是测试到了1302附近位置，昨日反抽一度是测试到了1318附近位置，虽然在反抽后有所下跌但是依然是在1313附近震荡运行，这个走势是应该在等待非农数据的指引，不过就目前的技术面来看黄金是再度回到了前期的1310-60的区间内震荡格局。
并且就目前的价格走势下继续关注的支撑是1306-08附近位置这里测试不跌破就可以考虑继续看涨做多。阻力关注下1320-22附近站上代表最近的下跌就结束继续回到了区间内震荡的格局下了。所以我们建议日内等待非农数据的指引不过只要不跌破1306-08附近就代表还有上涨的机会，跌破1302下在考虑继续看空。
文/分析师Mr.Pan在线指导微信：jsjj028
