中国经济转型时期货币政策中介目标的选择
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作者： 黄安仲 著
出 版 社： 经济科学出版社
出版时间： 2007-10-1字数： 150000版次： 1页数： 173印刷时间： 2007/10/01开本： 32开印次： 1纸张： 胶版纸I S B N ： 9787505865600包装： 平装内容简介
货币政策是政府调控经济的一个重要手段，而正确地选择中介目标则是货币政策发挥作用的前提。本书对我国经济转型时期货币政策中介目标的选择作了深入的研究。内容包括：货币流通速度与货币量目标的有效性，货币乘数与货币量目标的有效性，货币政策工具与中介目标选择，最终目标与中介目标的选择等。本书内容丰富，论述透彻，具有很强的可读性。
作者简介
黄安仲，男，1971年生，安徽全椒人。2003年毕业于东南大学，获得法学硕士学位。2006年在南京大学商学院获经济学博士学位。近年来在《经济评论》、《当代财经》等核心期刊上发表学术论文12篇。2006年11月获副教授职称，在安徽工业大学经济学院任教，硕士生导师。 主要研究领域货币金融理论及政策、金融工程。
目录
第1章 导论
1.1 究概述
1.2 相关文献综述
1.3 研究方法
第2章 货币流通速度与货币量目标的有效性
2.1 货币流通速度稳定性与货币量目标有效性的关系的理论研究
2.2 中国经济转型时期货币流通速度的波动分析
2.3 中国经济转型时期货币供应量的波动分析
2.4 本章小结
第3章 货币乘数与货币量目标的有效性
3.1 货币乘数波动与货币供应量的可控性理论模型
3.2 中国经济转型时期的货币乘数波动性研究
3.3 中国经济转型时期的基础货币波动性研究
3.4 本章小结
第4章 货币政策工具与中介目标选择
4.1 可控性的含义及其研究方法
4.2 公开市场操作与利率及货币量之间的关系
4.3 法定准备金操作与利率及货币量之间的关系
4.4 再贴现率与货币量及利率之间的关系
4.5 实证研究及结论
4.6 本章小结
第5章 最终目标与中介目标的选择
5.1 相关性的含义及其研究方法
5.2 相关性的理论模型分析
5.3 中介目标与经济运行控制
5.4 实证研究
第6章 反馈与货币政策中介目标选择
6.1 反馈的概念及其货币量目标的影响
6.2 反馈对中介目标有效性的影响
6.3 产出反馈对利率、货币量影响的经济学分析
6.4 动态反馈与货币量目标的有效性
6.5 实证研究
第7章 研究结论
附录A：公开市场操作与货币量及利率的关系
附录B：ζ的诸方程推导
主要参考文献
后记
书摘插图
第3章 货币乘数与货币量目标的有效性
在货币供给完全外生的情况下，依据M=mH，我们确实能够得出：货币乘数不稳定，则货币供应量不可控。然而，这里存在两个问题：
其一，我国的货币乘数究竟是稳定的还是不稳定的。尽管有不少学者研究发现，我国的货币乘数是不稳定的，但是根据谢平的研究，我国的货币乘数在受到冲击后，能够恢复到长期趋势，因此货币乘数长期中是稳定。对于货币乘数是否稳定尚且存在争议，那么依据货币乘数来判断货币量是否可控，其结论的可信度是可以想象的。例如，巴曙松（1998）通过研究发现，我国的广义货币乘数是波动的，并且“广义货币乘数的短期波动呈现明显的年度周期特征，即年初和年末处于低谷，而年中处于高峰，呈现出季节性波动。在年内变化趋势逐渐呈现出明显的规律性，表明我国金融运行中通过基础货币就可以控制货币供应量的机制正在形成。”
其二，货币乘数不稳定是否就一定导致货币供应量不具有可控性。如果基础货币的供给完全由中央银行操控，即使货币乘数是不稳定，但只要其变动是可预测的，那么中央银行可根据对下一时期货币乘数的准确预测，通过适当调整基础货币供给量而使得货币供应量达到预定的目标值。张瑞彬就是根据中国货币乘数是可测的，得出中央银行可控制货币供应量。
货币乘数可测导致中央银行对货币供应量具有可控性，这样的研究隐含这样一个前提：中央银行完全控制基础货币供应量。但是，根据范从来（2001）的研究，基础货币并不是中央银行可以完全控制的，许健的研究也表明现金也不是中央银行可以完全控制的。如果基础货币是不可控的，那么即使货币乘数是可以预测的，中央银行并不能够控制货币供给，因为这里面还有一个基础货币的控制问题。而且根据张瑞彬（1999）的研究表明，我国货币乘数预测误差达到4.5％左右，按照笔者的意见，由于我国基础货币量较大，货币乘数这样的误差可能会产生几千亿的货币供应量偏差，这样大的货币供应量偏差对经济的影响绝对不是微不足道的。因此，中国货币乘数的可预测性并不理想。在我国货币乘数既是不稳定的，又是不可以预测的情况下，依据货币乘数而认为我国的货币供应量是不可控的，从而货币供应量不适合作为货币政策中介目标，似乎理由很充足。
本章将要重新探讨货币乘数的稳定性和可预测性与货币供应量的可控性之问的关系。鉴于货币供给内生思想的影响日益受到学界的重视，本书的研究将充分考虑货币供给内生因素，而不是简单假设基础货币是中央银行完全控制的，本书的研究意在揭示：在货币乘数不稳定、不可测以及中央银行不能够完全控制基础货币的情况下，中央银行是否还对货币供应量具有控制能力。这样的情况是对我国经济转型时期货币乘数和基础货币状况较为接近的描写，如果在这种情况下，我国的货币不具有可控性的话，那么货币量在我国经济转型时期就不是理想的中介目标。但如果在这样的情况下，中央银行仍然对货币供应量具有较好的控制能力的话，我们就不能够依据货币乘数以及货币供给内生而得出货币量不适合作为中介目标这样的结论。
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