机构投资者行为与证券市场波动
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作者： 李胜利 著
出 版 社：
出版时间： 2008-6-1字数： 170000版次： 1页数： 186印刷时间： 2008/06/01开本： 大32开印次： 1纸张： 胶版纸I S B N ： 9787564202262包装： 平装编辑推荐
本书在考察国内外机构投资者发展脉络的基础上，系统地研究了机构投资者的运作机理及其行为特征，运用理论分析与实证研究相结合的方法，全面探讨了中国机构投资者的行为与证券市场波动之间的相互的关系，对于全面认识各种不同的机构投资者的经济作用具有十分有价值的参考作用。
内容简介
在“超常规发展机构投资者”思想的主导下，我国的机构投资者获得了快速的发展，但是机构投资者并没有像人们预期的那样发挥稳定证券市场的功能，相反，理论和实证分析表明：机构投资者，尤其是证券投资基金加剧了证券市场的波动水平。
传统的理论认为，机构投资者具有比较强的研发力量和信息优势，相对子中小投资者，他们更加具有理性。当股票价格出现价值低估时，具有信息优势的机构投资者便会及时发现这种股票的投资机会进而买进；相反，当股票价格出现价值高估时，机构投资者会抛售这些被高估的股票。这样，投资机构能够及时地发现市场的非理性，采取相反的交易，纠正错误定价，这在一定程度上降低了证券市场的波动水平。而近年来的大多数观点认为，机构投资者，尤其是共同基金的投资行为不利于证券市场的稳定。由于羊群效应、正反馈效应和价格压力的存在，机构投资者的大规模证券投资行为会增大证券市场的波动水平。
作者简介
李胜利，1977年2月出生，山东菏泽市人，2006年毕业于上海财经大学金融学院，获经济学博士学位。曾在《财经研究》、《证券市场导报》、《上海证券报》等期刊上发表多篇学术论文，获中国证券业协会科研课题二等奖、三等奖各一次。现任职于上海市人民政府发展研究中心。
目录
内容提要
第一章 导论
第一节 问题的提出
第二节 研究的目的与意义
第三节 关键概念的界定
第四节 文献综述
第五节 研究思路和主要创新
第二章 机构投资者的发展及现状分析
第一节 国外机构投资者的发展脉络及其现状
第二节 中国机构投资者的发展脉络及其现状
第三章 机构投资者的行为特征分析
第一节 委托一代理问题的经济学分析
第二节 机构投资者的委托一代理问题
第三节 机构投资者的一般特征分析
第四节 机构投资者的个性特征分析
第四章 机构投资者的理性与证券市场波动
第一节 证券市场效率、理性预期与机构投资者行为
第二节 有限理性、机构投资者行为与证券市场波动
第三节 机构投资者的波动择时能力分析
第五章 机构投资者行为对证券市场价格波动的影响分析
第一节 波动加剧说
第二节 波动稳定说
第三节 波动无关说
第四节 机构投资者的羊群行为对证券市场波动的影响
第五节 机构投资者的正反馈交易对证券市场波动的影响
第六节 机构投资者行为与证券市场波动；一个理论模型
第七节 机构投资者行为与证券市场波动：实证检验
第六章 中国证券市场机构投资者的制度约束与路径选择
第一节 中国机构投资者的结构失衡及其原因
第二节 中国投资基金制度的缺陷
第三节 制约我国机构投资者发展的外部环境
第四节 中国机构投资者发展的路径选择
参考文献
后记
书摘插图
第一章 导论
机构投资者是证券市场发展到一定阶段的产物，尤其是近几十年来，机构投资者获得了空前的发展，成为国际证券市场最主要的投资力量。
20世纪90年代初期，以投资基金为代表的机构投资者伴随着中国证券市场的诞生而诞生，经过多年的理论探索和试点工作，机构投资者不断发展，目前已形成一个品种多样、规模庞大的机构投资者群体。然而，对于机构投资者的行为特征和市场作用，一直是理论界长期争议的话题。在关于机构投资者是否有助于证券市场的稳定这一问题上，国内的主流观点和国外的研究结论却不尽相同。如何正确认识机构投资者的市场作用，选择中国机构投资者的发展之路，机构投资者在发展路径、组织模式与监管体系等方面应作出怎样的安排，来正确引导机构投资者的健康发展，是我们不得不思考的问题。
第一节问题的提出
机构投资者是市场经济发展到一定阶段，投资性资本大量积累，特别是金融市场发展成熟到一定程度及金融工具多样化而出现的产物。它起源于英国，盛行于美国，尤其是最近30年来，投资者机构化是国际证券市场发展的一个重要趋势。自20世纪70年代以来，随着金融管制的放松和自由化、养老金体制改革和金融投资专业化等的发展，全球机构投资者在金融中介中的比重平均提高了13％。
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