全球金融稳定报告——控制系统性风险和恢复金融稳健（2008年4月）
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作者： 国际货币基金组织著；国际货币基金组织评语言服务部译
出 版 社： 中国金融出版社
出版时间： 2008-9-1字数：版次： 1页数： 176印刷时间：开本： 16开印次：纸张：I S B N ： 9787504947826包装： 平装内容简介
《全球金融稳定报告》（GFSR）评估全球金融市场动态，以辨别系统性弱点。报告通过引起人们对全球金融体系中潜在问题的关注，试图在危机防范方面发挥作用，当危机无法避免时，通过提供政策建议以减小危机的影响，从而为全球金融稳定以及基金组织成员国的持续经济增长作出贡献。
在基金组织顾问兼货币与资本市场部主任Jaime Caruana的指导下，货币与资本市场部协调了本报告的分析工作。货币与资本市场部的处长Peter Dattels和Laura Kodres，副处长BrendaGonz6lez-Hermosillo和L.Effie Psalida对项目提供了指导。货币与资本市场部副主任JonathanFiechter和Christopher 70we及助理主任Mahmood Pradhan对报告提出了有益的意见和建议。
本期部分内容取自与许多主要金融中心和国家的会计人员、银行、证券公司、资产管理公司、对冲基金、审计师、信用评级机构、财务顾问、学术研究人员、监管当局以及其他公共当局的非正式讨论。本报告反映的是2008年3月21日前掌握的信息。
本报告还得益于基金组织其他部门的工作人员提出的意见和建议以及各位执董在2008年3月26日对《全球金融稳定报告》进行讨论后提出的意见和建议。但是，报告中的分析和政策考虑由参与撰稿的工作人员完成，不代表执董、其国家当局或基金组织的观点。
目录
前言
概要
第一章 评估全球金融稳定风险
全球金融稳定图
信用恶化——深度和广度如何？
系统性风险急剧上升
新兴市场能否保持抗冲击能力？
信贷收缩还是信贷紧缩？
当前的政策挑战
附录1.1.全球金融稳定图：构建与方法
附录1.2.计算全球损失和银行风险暴露的方法
参考文献
第二章 结构性融资：定值和信息披露问题
复杂的结构性金融产品的定值与披露
表外实体的作用
结论与展望
附录2.1.美国公认会计原则（GAAP）简介
参考文献
第三章 市场与融资流动性不足：当私人部门风险变为公共部门风险
市场流动性风险的本质
融资流动性风险
市场与融资流动性动态
自2007年7月以来的流动性动态：一个实证调查
中央银行在市场与融资流动性不足期间发挥的作用
自2007年7月以来中央银行对流动性紧张压力的回应：一个实证调查
加强流动性风险管理的建议
结论
附录3.1.自2007年夏季以来的流动性动态
参考文献
词汇表
附录 代理主席的总结发言
统计附录
专栏
1.1.美国高收益公司债务市场和违约率前景
1.2.主权财富基金能够吸收市场波动性吗？
1.3.全球银行资产负债表杠杆率上升
1.4.定量的金融稳定模型分析
1.5.银行稳定指数
2.1.结构性融资：什么是结构性融资以及它怎样发展到如此大的规模？
2.2.什么时候AAA不再是AAA？（第1部分：抵押贷款支持证券（MBSs）和担保债务凭证（CDOs）简介）
2.3.什么时候AAA不再是AAA？（第2部分：实际评级与市场隐含的抵押贷款支持证券评级的比较）
2.4.什么时候AAA不再是AAA？（第3部分：担保债务凭证（CDOs）评级动态）
2.5.管道、结构性投资工具及高杠杆结构性投资工具（SIV-Lites）
2.6.结构性投资工具的合并：问题示例
3.1.市场流动性的决定因素
3.2.流动性调整的风险价值：处于市场流动性风险管理的前沿吗？
3.3.衡量和控制银行流动性风险的标准方法
3.4.国际金融学会流动性风险管理原则
3.5.中央银行交易对手
3.6.流动性规定与巴塞尔进程
表
1.1.对截至2008年3月的金融部门潜在损失的估计
1.2.典型“垫头”或初始差额
1.3.部分新兴市场国家的宏观和金融指标
1.4.2007年10月《全球金融稳定报告》发布以来风险和状况的变化
……
图
书摘插图
第一章评估全球金融稳定风险
最初只局限于美国次级抵押贷款市场某些部分的状况恶化，现已转化为更广泛的信贷和融资下场的严重混乱，给美国和全球的宏观经济前景造成了风险。本章首先在经济增长显著减缓、房地产价格下跌的背景下，考察美国次级抵押贷款市场损失的加剧以及信用恶化的潜在范围。随后估计潜在损失并分析其系统性效应，包括通过金融担保机构产生的潜在影响以及对新兴市场国家的外溢影响。实证地考察了通过信贷渠道对产出增长造成的影响，井探讨了两种可能的下行情景。在全球信贷市场继续薄弱和金融稳定面临威胁的背景下，本章最后提出了一些当前应立即采取的政策措施，以增强交易对手的信心并抑制进一步的下行风险。
自2007年1O月《全球金融稳定报告》公布口以来，金融稳定面临的总体风险显著增加。始于美国抵押贷款市场局部的危机已通过直接渠道（通过对次级抵押贷款市场的风险暴露）和间接渠道（通过银行业和融资市场的动荡）蔓延到更广泛的跨境信贷和融资市场。信用恶化扩大可能增加对具有系统重要性的金融机构的压力。信贷紧缩风险增加威胁到了经济增长。结果是，新兴市场可能因融资渠道和贸易联系而更易受到外溢影响。
全球金融稳定图
全球金融稳定图（见图1.1）从总体上评估今后一段时期基础状况和风险因素的变化对全球金融稳定的影响。图中几乎所有要素都显示金融稳定性下降，信用风险和宏观经济风险的恶化程度最严重。宏观经济的下行风险……
宏观经济的下行风险……
根据我们的评估，宏观经济风险增大，从而导致金融稳定风险显著增加。自2007年10月《全球金融稳定报告》公布以来，由于一系列经济数据弱干预期，对美国和其他成熟市场的信心下降，因此，对经济显著减缓的担心加剧，突出体现在全球增长先行指标大幅下降。《世界经济展望》的基线预测是，全球增长在2008年将放慢到3.7％。然而，在这个关键时刻，宏观经济前景因大量不确定性而变得暗淡，基线预测方案面临下行风险。经济前景的关键风险似乎在逐渐显现。特别是，信贷和融资市场的混乱已开始限制信贷的总体供给和传送。
……
