CGER汇率评估方法
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品牌: Jaewoo Lee
基本信息·出版社：中国金融出版社
·页码：29 页
·出版日期：2009年
·ISBN：9787504950093
·条形码：9787504950093
·包装版本：1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
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内容简介《CGER汇率评估方法》总结了扩展后的分析方法。国际货币基金组织（IMF）履行其授权时，强化汇率监督一直是重要话题，国际货币基金组织中期战略（MTS）又赋予该话题新的发展动力。为反映国际贸易和金融全球化的快速发展背景下成员国之间更加紧密的经济联系，中期战略要求国际货币基金组织进一步强化多边监督，加强对宏观金融联系和全球化效应的分析。国际货币基金组织汇率问题咨询委员会（CGER）成立于20世纪90年代，其宗旨是从多边角度对一些发达经济体的汇率进行评估。在国际贸易和金融全球化快速发展的背景下，CGER的汇率评估对象相应地从发达经济体扩展到既包括发达经济体又包括主要的新兴市场经济体。
编辑推荐《CGER汇率评估方法》由中国金融出版社出版。
目录
前言
缩略语
第一章 概论
第二章 宏观经济均衡法
理论背景和变量定义
估计结果
经常项目标准值
汇率评估
附录2．1：宏观经济均衡法——数据和方法
第三章 均衡实际汇率法
理论背景和变量定义
估计结果
均衡实际汇率
汇率评估
附录3．1：均衡实际汇率法——数据和方法
第四章 外部可持续性法
理论背景
NFA基准值的选择
以2006年的NFA作为基准水平的案例
经常项目、NFA和汇率调整
附录4．1：外部可持续性法的扩展
第五章 结论
表格
表1：宏观经济均衡法：经常项目回归结果
表2：宏观经济均衡法示例：经常项目标准值
表3：均衡实际汇率法：回归结果
表4：外部可持续性法：将NFA稳定在2006年水平的经常项目差额
参考文献
国际货币基金组织不定期刊物
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序言国际货币基金组织（IMF）履行其授权时，强化汇率监督一直是重要话题，国际货币基金组织中期战略（MTS）又赋予该话题新的发展动力。为反映国际贸易和金融全球化的快速发展背景下成员国之间更加紧密的经济联系，中期战略要求国际货币基金组织进一步强化多边监督，加强对宏观金融联系和全球化效应的分析。国际货币基金组织汇率问题咨询委员会（CGER）成立于20世纪90年代，其宗旨是从多边角度对一些发达经济体的汇率进行评估。在国际贸易和金融全球化快速发展的背景下，CGER的汇率评估对象相应地从发达经济体扩展到既包括发达经济体又包括主要的新兴市场经济体。本书总结了扩展后的分析方法。
本论文在Jonathan D．Ostry（研究部副主任）的指导下完成，主要作者为Iaewoo Lee、Gian：Maria Milesi—Ferretti和Lllea Antonio Ricci。Jona。than Ostry和Alearldr0 Prati作出了重要贡献。
在CGER方法扩大到新兴市场经济体的相关背景研究中，Gian Maria Milesi—Ferretti（研究部汇率事务处处长）发挥了领导作用。Tamin Bayoumi在早期研究中给予了大力支持，SarmaJayanthi承担了主要的数据管理和数量分析工作。
作者们还要感谢Jos6 Antomo Rodriguez—Lopez在运用外部可持续性法方面作出的重要贡献，以及Marco Arena、Giang Do和Jungjin Lee出色的研究助理工作。感谢政策发展和审查部的CarloCottardli和Ketil Hviding以及国际货币基金组织许多其他工作人员提供的意见和建议。感谢KatiaBeI-ruetl切和Lalira Leorl提供的行政支持。感谢对外关系部的：Marina Primorac在编辑和协调组织方面提供的帮助。
文摘随着世界经济全球化的加快，汇率在对外部门调整中的作用不断提高。在过去15年中，国际贸易和国际金融全球化迅速发展，全球贸易总额与世界GDP之比增长超过了40％，各国相互持有的国际资本占全球GDP的比例翻了一番。其中新兴市场国家的发展尤其突出，其在全球贸易总额中的份额从1990年的27％上升至2006年的40％，在国际资本流动中的地位也日益重要。
因此，本书对传统的仅用于发达经济体的汇率评估方法进行了修订和拓展，新方法涵盖了发达经济体和新兴市场经济体。这三种互为补充的方法分别是：宏观经济均衡法、简化的均衡实际汇率法和外部可持续性法。本章后面几段简述了这三种方法，对这三种方法更详细的描述见第二章至第四章。本书的重点是讨论汇率评估的方法，而不是汇率评估本身。理想的汇率评估是建立在“均衡汇率”基础上的，所谓“均衡汇率”，即与经济内外平衡相一致的汇率水平。实践中，大部分实证研究在考察实际汇率或贸易差额与其解释变量之间的关系时，都是基于简化的关系式进行分析的。
多年来，宏观经济均衡法（MB）是经常项目和汇率评估的支柱。’该方法先计算中期经常项目差额的预测值（假定中期内汇率将处于当前水平）与预计的均衡值（即“经常项目差额标准值”）之间的差额。再运用一国贸易差额对实际汇率的弹性，计算出中期内消除该项差额所需的实际汇率调整幅度。中期是指本国和贸易伙伴国产出缺口能缩小为零、汇率变动的滞后效应能完全实现的时间跨度。
简化的均衡实际汇率法（ERER）直接将各国的实际汇率均衡值视为经济基本面要素中期值的函数。这些要素包括：一国对外净资产（NFA）头寸、贸易部门和非贸易部门劳动生产率增长的相对差异以及贸易条件等。汇率调整是指在中期内恢复均衡所需的汇率调整幅度，因此，可以简单地通过计算均衡实际汇率的估计值与当前值的差求出。
