上世纪90年代初期，中国证券市场方兴未艾之时，风险投资还是一个没人知晓的概念。在当时国内并不具备投资高科技的条件下，VC先驱们1998年之前投资中国的方式只能以成立合资公司为主，与政府合作投资基础设施建设。当时曾代表AIG基金投资国内高速铁路等基础建设的阎焱将那段时光描绘为：“就像在过一条黝黑的隧道，前面一片漆黑，什么也看不见，只能凭着感觉往前摸索。”
VC的十年轮回
打通这种黑暗的是1998年来自互联网的星星之火，这夹带着疯狂的火种即刻燎原了整个中国，也让VC和创业者们迅速集体陷入了非理性的泥淖。随之而来的泡沫让互联网经历了从2000年到2003年的市场萧条期。某杂志主编的话“当时我们办会，VC们的上座率非常高，大家开始聚起来互相取暖”是那段冰冻时期的生动写照。
直到2003年底携程上市，紧接着盛大、百度、分众等后浪推前浪式的纳斯达克上市热潮，才让VC从漫长沉睡的冬眠中逐渐苏醒过来，并迅速迎来了蓬勃的春天。一改此前在美国本土市场竞争中没有机会的二三流VC才来华投资的局面，2004年6月，以硅谷银行率领30家VC访华为拐点，包括Sequoia在内的硅谷顶级VC终于在中国落地生根，将投资中国的热度逐步推向近十年来的至高点。
2005年被风险投资家们普遍认同为中国VC1.0和VC2.0的分水岭，以IDGVC和软银亚洲募得更大额新基金，国际上更有实力的VC的大规模涌入以及VC界洗牌和跳槽为标志，中国VC已经进入2.0时代。清科公司总裁倪正东认为，“这样的创投进入中国，在质量上和原来有了本质的区别。”叱咤美国硅谷的前十位VC已由原来的单纯参观访问，转为现今在中国设立了自己的基金或者与中国的合作伙伴联合进行投资。
时间转到2006年和2007年，这两年间VC的逐利冲动再次沸腾至极点，利令智昏的“疯投”不断，甚至出现角色逆转，僧多粥少的局面一度让创业公司开始在令人眼花缭乱的VC中选来选去。然而，2008年下半年的经济危机形势却让整个VC市场在仓促中开始过冬。不过对于VC而言，2008年和2000年的形势是同中有异的两个冬天。从投资上看，2000年VC的态度是停止投资观望。2008年VC中的一些精明者还是在中国赚到了钱，伴以中国在世界经济中的强劲增长势头，VC对这个市场的长期投资信心依旧，只不过去除掉了2007年的狂躁，而这适度的降温让头脑冷静。
VC的靶心
资本永远会追逐利润，近年来创造了众多成功神化的中国市场，很自然地成为了VC的“众矢之的”。
招商局科技集团董事长的顾立基认为，VC行业大家所投的领域都差不多,即集中在高增长性行业。这确实是VC投资的共性，即便如此，VC的靶心似乎也不尽相同。
参差不齐的项目，鱼龙混杂的VC，一场射箭项目的国际争夺赛早已展开，大赛的承办国就是中国，分赛场遍布中国各地。由于缺少了资格赛和淘汰赛的筛选环节和比赛规则，使这场参赛者良莠不齐赛事的特点也演变为了“比赛第一，友谊第二”。
当盲目疯投现象横行市场的时候，也不乏处事冷静的人。顾立基为招商科技定下的一个基本投资策略就是“不熟不做”,这也成为了招商科技内部一条上下遵循的规定。
“我们一直都是做中长期的投资,因为中长期比较能体现VC的价值。”从顾立基这句话中，看到了他“如今做创投,更多考虑利用自身的资源去帮助创业者成长,投资本身才能获取更大的回报。”的投资哲学。同时，招商科技对于孵化器的重视与对早期项目的投资偏好风格也变得顺理成章。未来，招商科技将依旧偏重中长期的投资策略,而不是像许多VC转去做更多的Pre-IPO(企业上市前投资)。
招商科技目前投资业务的靶心也多瞄准于国内经济发展的重点领域，涉及信息通信、半导体、生物制药、新材料、新能源等广泛领域。为百年老店招商局未来十年、二十年寻求业务发展契机和增长点,才是顾立基作为一个风投家，或者说一个真正的风投家的最终使命。
此外，作为天使投资人，周鸿望自己的经验和眼光，可以成为创业公司和机构VC之间的桥梁。“这些天使资本虽然总量不大，”鼎晖创投合伙人王功权认为，“但由于其处于风投的种子期投资阶段，所以很容易带动新一轮创业高潮。”
VC的互联网冒险
在为互联网领域这个新经济鼓吹呐喊的同时，投资者们难免也会遇到对风险估计不足，进而失败的情况。毕竟，这个新兴领域所展现出的千变万化的状况，让VC们受到诱惑的同时，对于风险的判断力和把握力更加地不足。十年来，我们看到风光的投资者在互联网领域取得了成功，同时，那些脚底的奠基者却往往被人们遗忘。但是，这些失败的案例，对于VC们来说，都是一个个鲜活的教训，在引导他们迈向成功的路上发挥了关键的决策作用。
网上售卖彩票这个业务被政府叫停就可以看到其中，风投们对于风险估计不足，预测不够的问题。有数据预测，网售彩票在2007年的销售额为20个亿，其增长大于彩票业本身的增长，曾被业内人士普遍看好。据统计，专业代购彩票的网站有10家，全部收入均来自于彩票销售。
