【搜狐IT消息】北京时间3月17日消息，据国外媒体报道，摩根士丹利日前发布了最新关于阿里巴巴的研究报告，报告摘要如下：
阿里巴巴(1688.HK)：2009年第四季度：销售增长，正在转型。
摊薄每股收益：下跌3%－增长3%
盈利突破：销售额为11.1亿元人民币，季度环比增长7%，年度环比增长36%，符合我们的预测。摊薄每股收益为0.06港元，季度环比增长19%，年度环比增长48%，比我们预期高出7%。
利好：（1）由于宏观经济复苏和市场份额扩大，阿里巴巴销售额年度环比增长36%（第三季度年度环比增长32%，第二季度年度环比增长25%，第一季度年度环比增长21%）
（2）付费用户量比上年度增长42%，中国金供货商比上年度增长1.2倍。
（3）中国金供货商的增值服务收益占总销售10%以上，三年前此数字接近零。
（4）递延收入和用户提前支出比上年度增长50%，此项占销售增长主要地位（第三季度为42%，第一季度为28%）。
担忧：近期营业利润率受到压力，公司很快将会削减其中国信用会员费40%，此项占公司总收入约30%。
向“网上交易”平台转型：我们现金流量折现公允价值为22.3港元，股价约上涨20%。推出1688.com国内网上批发平台和AliExpress国际批发平台后，阿里巴巴应该会受到姊妹公司上升的协同作用影响。在我们看来：1）作为中国领先的支付系统，支付宝将会帮助阿里巴巴从“在线黄页”向一个真正在线市场转型。2）这些批发平台可能吸引更多购买者从阿里巴巴购买产品，这样会让其供货团体更具“粘性”。3）阿里巴巴通过用户量扩大已经取得明显增长，这些在线交易模式可能有助于其获取交易相关的收购。
股票评级：增持
业界观点：具有吸引力
ModelWare实际每股收益：（2008年12月）0.23元人民币；（2009年12月）0.20元人民币
ModelWare预期每股收益：（2010年12月）0.25元人民币；（2011年12月）0.38元人民币
股价：18.28港元（2010年3月16日）
市值：119.78亿美元（Panda）
