汇率渠道是货币政策传导的重要渠道之一，汇率渠道的传导效应如何，与汇率形成机制有密切关系。汇率形成机制改革对货币政策传导会带来以下几个方面的影响：第一，人民银行货币政策操作从被动变为主动，不必为了坚守固定汇率而被动收购外汇吐出基础货币，也不需要为了平衡基础货币增长而被动进行对冲操作，这将有助于化解“松货币、紧信贷”的结构性矛盾。
第二，新的汇率形成机制对外汇市场发展起到积极的促进作用，外汇远期、掉期、期货等业务会得到迅速发展，外汇市场与货币市场、资本市场的联动性会大大加强，这将有助于提高货币政策传导的通畅性和有效性。
第三，汇率弹性提高后，作为货币政策传导受体的企业和居民个人会密切关注汇率走势，根据汇率和本外币利差等因素主动调整资产负债的币种组合，这样汇率渠道在货币政策传导中的重要作用将显得更加突出。
