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这几种融资方式都是怎么回事?

王朝干货·作者佚名  2011-12-03
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配股分为有偿配股与无偿配股两种。

1.有偿配股:公司办理现金增资,股东得按弛股比例拿钱认购股票。此种配股除权,除的是"新股认购权"。

2.无偿配股:公司经营得法赚了钱,依股东大会决议分配盈余。盈余分配有配息与配股二法,配息是股东依持股比例无偿领取现金,一般我们称为除息。而配股则是股东依持股比例无偿领取股票。既称无偿,则股东无须拿钱出来认购。此种配股除权,除的是"盈余分配权"。

非公开发行即向特定投资者发行,也叫定向增发,实际上就是海外常见的私募。

增发就是包含非定向增发和定向增发,也叫定向发行

认股权证全称是股票认购授权证,它由上市公司发行,给

予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认

的价格购买一定量该公司股票的权利。权证表明持有者有权利

而无义务。届时公司股票价格上涨,超过认股权证所规定的认

购价格,权证持有者按认购价格购买股票,赚取市场价格和认

购价格之间的差价;若届时市场价格比约定的认购价格还低,

权证持有者可放弃认购。从内容上看,认股权证实质上就是一

种买入期权。

备兑权证属于广义的认股权证,它也给予持有者以某一特

定价格购买某种股票的权利,但和一般的认股权证不同,备兑

权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著

的金融机构,或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到

时兑换,或是有雄厚的资金实力作担保,能够依照备兑权证所

列的条款向投资者承担责任。

认股权证和备兑权证的共同之处:

(1)持有者都有权利而无义务,即两者都有期权的特征。

在资金不足、股市形势不明朗的情况下,投资者可以购买权证

而推迟购买股票,减少决策失误可能造成的损失。

(2)两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可

保留认购股票的权利,因为权证的市场价格大大低于股票的价

格,所以,购买权证提供了以小搏大的机会。

(3)两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权

证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动,由于杠杆效应,

其波幅都大于股票波动幅度。

认股权证和备兑权证除了发行者不一样之外,在以下几个

方面也存在差异:

(1)发行时间。认股权证一般是上市公司在发行公司债券、

优先股股票或配售新股之际同时发行,备兑权证发行时间没有

限制。

(2)认购对象。认股权证持有者只能认购发行认股权证的

上市公司的股票,备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时,

针对一个公司的股票,会有多个发行者发行备兑权证,它们的

兑换条件也各不一样。

(3)发行目的。认股权证与股票或债券同时发行,可以提

高投资者认购股票或债券的积极性。同时,如果到时投资者据

此认购新股,还能增加发行公司的资金来源。备兑权证发行之

际,作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入,当

然它也要承受股市波动给它带来的风险。

(4)到期兑现。认股权证是以持有者认购股票而兑现,备

兑权证的兑现,可能是发行者按约定条件向持有者出售规定的

股票,也可能是发行者以现金形式向持有者支付股票认购价和

当前市场价之间的差价。

可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。

基本收益:

当可转债失去转换意义,就作为一种低息债券,它依然有固定的利息收入。如果实现转换,投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。

最大优点:

可转债具备了股票和债券两者的属性,结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外,可转债比股票还有优先偿还的要求权。

投资风险:

投资者在投资可转债时,要充分注意以下风险:

一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后,强制转换了风险。

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