全球化是现代化的内在规定,它体现了现代化鲜明的时代特征。全球化是一个逐步 演变、发展的历史过程,可以说,人类追求现代化的艰辛历程,也是人类不断走向 全球化的历程。当今世界,全球化已经成了一个不争的事实,它表现为生产的全球 化、分配的全球化、消费的全球化、市场的全球化、投资与贸易的全球化、科技的 全球化等。在全球化这一世界性的浪潮之下,世
寻找色彩艳丽的秋色 相约同行旅行更精彩 12星座的旅游目的地 驴行日志，记录旅程 界各国都将别无选择地置身其中, 迎接它的挑战、接受它的洗礼。经过20多年的改革开放,中国综合国力得到极大提 高,为挑战全球化浪潮奠定了坚实的物质基础。中国政府积极加入“世界贸易组织” 的气魄,表明了我们勇于面对全球化浪潮的挑战。中国作为发展中国家,全球化既 是机遇,也是挑战,利弊兼有,这就要求我们要对全球化带来的机遇与风险、利益 与代价做出客观的评估。在国际上,积极参与全球规则的制定,实施积极、务实与 灵活的外交战略和策略；在国内,从战略高度上对全球化挑战作纵深布局,把握时 机,争取更大的主动权；同时,我们要以史为鉴,吸取全球化发展过程中宝贵的经 验与教训。
在全球化的过程中,跨国公司扮演了十分重要的角色,跨国公司在全球的资本流动 与扩张推动了全球化发展进程,全球化又为跨国公司的跨国经营活动创造了更加 便利的条件。中国要实施 海外拓展战略,组建自己跨国企业集团,培育更多的世界 排名前500强的跨国公司,代表中华民族在全球化这个国际舞台,参与世界性经济 竞争与角逐,最终在21世纪上半叶实 现中华民族的伟大复兴。
近几年来,中国经济一直保持着强劲而稳定的增长趋势,各项改革和对外开放的步伐进一步加快,与世界经济的低迷状态形成鲜明对比,也愈发凸现出中国高速发展的市场所具有的蓬勃生机和滚滚财源。加入WTO后,中国更加成为推动世界经济发展的重要力量。伴随着QFII等项目的逐步实施,中国资本市场正在加大走向世界的力度。与此同时,中国也已经开始为从世界最大的加工厂转变为世界性的投资中心而努力。可以预见,未来三十年,中国有望成为世界最大资本市场之一。因此,国际资本市场大量寻求高回报、高增长的投资机构对中国表现出空前的关注和信心,中国的未来将成为世界资本市场新的巨大推动力。
中国经济的发展得力于不断涌现的具有高速增长潜力的优秀企业,在不断发展的过程中,伴随着经济全球化和一体化进程的不断加剧,企业正面临着融入全球资本市场,在国际舞台上展现自身实力的考验与机遇。也正因此,越来越的企业需要走出去,迎击国际市场的挑战和商机。在这一过程中,资本实力毫无疑问有着举足轻重的作用,为此,许多中国企业迫切希望和国际资本市场实现对接,一方面充实企业的实力,另一方面也让企业在国际资本市场严格的标准面前得到一次全面的“体检”。然而,对如何走向国际市场,众多的中国企业依然迷惘。在这种国际国内大背景和良好发展契机的推动下,为中国企业进入国际资本市场提供融资渠道和上市机会,积极吸引中国企业在主要的国际交易市场,包括纳斯达克、伦敦证券交易所、香港联交所以及最近方兴未艾、势头渐劲的新加坡证券市场、加拿大证券交易所等运作规范、法制成熟和富于创新的资本市场上市就成为了世界各大交易所和海外知名投资银行在中国市场的“重头戏”。
基于此,为了让中国高成长企业有机会了解国内外证券市场,也使国内外的交易所和投资银行界更多地和有潜质的企业进一步的接触,拓宽高成长企业的直接融资渠道,并寻找适合本企业上市的股票交易所,支持有条件的企业进入国际、国内资本市场。
由于美国股市的动向常是全球股市的指标,而且是全球投资人注意的焦点因此除了美国企业外,世界各国许多企业也都希望能在美国的交易所上市。来美上市集资的渠道:
*IPO和Secondary Offering*
首先企业可以采用上市原始股(Initial Public Offering,简称IPO)的方式来美集资。在纽约证交所上市的条件并不十分苛刻。通常净资产在4千万美元,税前利润250万美元即可。在NASDAQ市场上市,净资产要求为600万美元,税前利润100万美元即可(或净资产1800万,无税前利润等)。
另外企业也可发行二次再发行股(Secondary Offering),是指公司股东向投资大众发行他们的持股,发行后的资金归卖股股东所有,与股东所属公司没有关系。
*存托凭证*
再有还可以通过发行存托凭证(American Depository Receipt-简称ADR)的方式集资。所谓ADR是指美国以外的外国公司在本国发行股票之后,作为中介的银行将部份股票拿到美国来流通集资。例如一家公司在香港上市,在港定价后,有一部份股票被银行拿来作抵押,经过合算后将一定股数在港发行的股票兑换1股ADR 的形式在美集资。
这种方式也可以结合原始股和二次股两种方法。例如台湾的台基电公司来美上市便是如此。公司一方面上市集资,同时其大股东菲利普公司透过二次再发行股的发行,将其在台基电的投资卖给美国投资大众。
*私募集资*
同时一些公司也会用私募的方式(Private Placement)募集资金。这是指公司在未上市之前,让大型机构投资人或风险投资公司先行入股公司。
*买壳上市的好处*
美国有三个主要的证券交易市场──纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克交易所,此外,也有针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场OTCBB,OTCBB是由纳斯达克管理的股票交易系统,许多公司的股票先在该系统上市,获得最初的发展资金,通过一段时间的积累扩张,达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到这些市场。在纳斯达克上市的公司,只要净资产达到400万美元,年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元,股东在300人以上,股价达到每股4美元的,便可直接升入纳斯达克小资本市场。净资产达到600万美元以上,毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克市场。因此OTCBB又被称为纳斯达克的预备市场。
与纳斯达克相比,OTCBB以门槛低而取胜,它对企业基本没有规模或盈利上的要求,只要有3名以上的做市商愿为该证券做市,企业股票就可以在OTCBB上流通了。也就是说到OTCBB上市本身是很简单的：要有一个赚钱的概念与一个好的商业计划就足够了。
买壳上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法,上市成本低,时间快,而且欲上市企业采取此途径可以100％保证获得上市,避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。因此目前采取借壳上市的企业越来越多,去年借壳上市的企业比前年增加了三倍。
需要企业家决策的是要不要实施海外上市,甚至要不要上市。企业家在作出决策之前,必须弄清楚上市有什幺好处,必须明白自己为什幺要上市。
上市无疑是有好处的,否则不会让众多企业趋之若骛。
1、可以在短期内通过股票销售筹集大笔投资性的、不可随意撤出的企业发展资金,由于溢价或市场竞价原因,其数额往往会接近甚至超过企业原有总资产。通常将企业资产的30%上市即可收回相当于原有企业100~150%的投资,使企业实际增值一倍以上,甚至更高。
2、建立长期在股市上融资的条件,每年都可能融得相当于上市资产的30%的资金。
3、控股股东的资产可以在股票市场上变现,为创业者的资金构筑退出平台。
4、有利于管理现代化、规范企业管理、有利于社会监督、保证企业稳定发展,增强企业的凝聚力和向心力。
5、如果走海外上市,将在国际化的技术、市场、管理和人才等方面,得到更多的合作机会,为企业走向国际市场创造条件,并将迅速打响国际知名度。而国际知名度,对增强企业的凝聚、吸引力、兼容性及扩张力都会产生不可估量的作用。
6、作为上市公司,使企业获得了巨大的发展和扩张能力,有了兼并其它企业的能力。现在的企业并购,已经很少采用现金收购,往往是以股权置换的方式进行。这种能力就是利用股市资金的作用而形成的。
买壳上市操作过程
由于证监会对上市公司额度管制政策,上市申请受到诸多非市场化因素制约,使得上市公司成为稀缺资源,所以国内民营企业迫切希望在国际资本市场获得上市资格从国际证券市场直接融资。从而买壳上市即成为国内实力雄厚的大型公司或集团公司、具有潜力和高成长性的新兴产业中的新兴公司打开资本市场信道的必然选择。
买壳上市的基本思路：非上市公司选择、收购一家上市公司,然后利用这家上市公司的上市条件,将公司的优良资产通过配股、收购、置换等方式注入上市公司。整个运作途径可以概括为：买壳───借壳,即先买壳再借壳。
所谓“壳”是指有股票上市但没有业务的公司。以美国纳斯达克交易所OTCBB为例,到2001年底共有3817家壳公司,股值大都在1美元以下,有许多都在每股几美分左右,但都保留着上市的资格。这些上市公司因为种种原因失去业务,如高科技公司因为技术跟不上潮流而停业,开矿企业因资源储备不足或产品价格低而放弃,制造业因工资太高、竞争无力而停工等。“买壳”是指用非常小的代价收购、兼并、股权置换这类公司,与之合并成为海外的上市公司。买壳就是要买一家股东相对集中、没有债务负担、股价极低、面临退市、主业停顿、公司名存实亡的干净的“空壳”。
买壳上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法,上市成本低,时间快,而且欲上市企业采取此途径可以100％保证获得上市资格,避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。目前,海外买壳上市已经成为中国企业进入海外资本市场的一种快捷方式。
全球化是现代化的内在规定,它体现了现代化鲜明的时代特征。全球化是一个逐步 演变、发展的历史过程,可以说,人类追求现代化的艰辛历程,也是人类不断走向 全球化的历程。当今世界,全球化已经成了一个不争的事实,它表现为生产的全球 化、分配的全球化、消费的全球化、市场的全球化、投资与贸易的全球化、科技的 全球化等。在全球化这一世界性的浪潮之下,世
寻找色彩艳丽的秋色 相约同行旅行更精彩 12星座的旅游目的地 驴行日志，记录旅程 界各国都将别无选择地置身其中, 迎接它的挑战、接受它的洗礼。经过20多年的改革开放,中国综合国力得到极大提 高,为挑战全球化浪潮奠定了坚实的物质基础。中国政府积极加入“世界贸易组织” 的气魄,表明了我们勇于面对全球化浪潮的挑战。中国作为发展中国家,全球化既 是机遇,也是挑战,利弊兼有,这就要求我们要对全球化带来的机遇与风险、利益 与代价做出客观的评估。在国际上,积极参与全球规则的制定,实施积极、务实与 灵活的外交战略和策略；在国内,从战略高度上对全球化挑战作纵深布局,把握时 机,争取更大的主动权；同时,我们要以史为鉴,吸取全球化发展过程中宝贵的经 验与教训。
在全球化的过程中,跨国公司扮演了十分重要的角色,跨国公司在全球的资本流动 与扩张推动了全球化发展进程,全球化又为跨国公司的跨国经营活动创造了更加 便利的条件。中国要实施 海外拓展战略,组建自己跨国企业集团,培育更多的世界 排名前500强的跨国公司,代表中华民族在全球化这个国际舞台,参与世界性经济 竞争与角逐,最终在21世纪上半叶实 现中华民族的伟大复兴。
近几年来,中国经济一直保持着强劲而稳定的增长趋势,各项改革和对外开放的步伐进一步加快,与世界经济的低迷状态形成鲜明对比,也愈发凸现出中国高速发展的市场所具有的蓬勃生机和滚滚财源。加入WTO后,中国更加成为推动世界经济发展的重要力量。伴随着QFII等项目的逐步实施,中国资本市场正在加大走向世界的力度。与此同时,中国也已经开始为从世界最大的加工厂转变为世界性的投资中心而努力。可以预见,未来三十年,中国有望成为世界最大资本市场之一。因此,国际资本市场大量寻求高回报、高增长的投资机构对中国表现出空前的关注和信心,中国的未来将成为世界资本市场新的巨大推动力。
中国经济的发展得力于不断涌现的具有高速增长潜力的优秀企业,在不断发展的过程中,伴随着经济全球化和一体化进程的不断加剧,企业正面临着融入全球资本市场,在国际舞台上展现自身实力的考验与机遇。也正因此,越来越的企业需要走出去,迎击国际市场的挑战和商机。在这一过程中,资本实力毫无疑问有着举足轻重的作用,为此,许多中国企业迫切希望和国际资本市场实现对接,一方面充实企业的实力,另一方面也让企业在国际资本市场严格的标准面前得到一次全面的“体检”。然而,对如何走向国际市场,众多的中国企业依然迷惘。在这种国际国内大背景和良好发展契机的推动下,为中国企业进入国际资本市场提供融资渠道和上市机会,积极吸引中国企业在主要的国际交易市场,包括纳斯达克、伦敦证券交易所、香港联交所以及最近方兴未艾、势头渐劲的新加坡证券市场、加拿大证券交易所等运作规范、法制成熟和富于创新的资本市场上市就成为了世界各大交易所和海外知名投资银行在中国市场的“重头戏”。
基于此,为了让中国高成长企业有机会了解国内外证券市场,也使国内外的交易所和投资银行界更多地和有潜质的企业进一步的接触,拓宽高成长企业的直接融资渠道,并寻找适合本企业上市的股票交易所,支持有条件的企业进入国际、国内资本市场。
由于美国股市的动向常是全球股市的指标,而且是全球投资人注意的焦点因此除了美国企业外,世界各国许多企业也都希望能在美国的交易所上市。来美上市集资的渠道:
*IPO和Secondary Offering*
首先企业可以采用上市原始股(Initial Public Offering,简称IPO)的方式来美集资。在纽约证交所上市的条件并不十分苛刻。通常净资产在4千万美元,税前利润250万美元即可。在NASDAQ市场上市,净资产要求为600万美元,税前利润100万美元即可(或净资产1800万,无税前利润等)。
另外企业也可发行二次再发行股(Secondary Offering),是指公司股东向投资大众发行他们的持股,发行后的资金归卖股股东所有,与股东所属公司没有关系。
*存托凭证*
再有还可以通过发行存托凭证(American Depository Receipt-简称ADR)的方式集资。所谓ADR是指美国以外的外国公司在本国发行股票之后,作为中介的银行将部份股票拿到美国来流通集资。例如一家公司在香港上市,在港定价后,有一部份股票被银行拿来作抵押,经过合算后将一定股数在港发行的股票兑换1股ADR 的形式在美集资。
这种方式也可以结合原始股和二次股两种方法。例如台湾的台基电公司来美上市便是如此。公司一方面上市集资,同时其大股东菲利普公司透过二次再发行股的发行,将其在台基电的投资卖给美国投资大众。
*私募集资*
同时一些公司也会用私募的方式(Private Placement)募集资金。这是指公司在未上市之前,让大型机构投资人或风险投资公司先行入股公司。
*买壳上市的好处*
美国有三个主要的证券交易市场──纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克交易所,此外,也有针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场OTCBB,OTCBB是由纳斯达克管理的股票交易系统,许多公司的股票先在该系统上市,获得最初的发展资金,通过一段时间的积累扩张,达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到这些市场。在纳斯达克上市的公司,只要净资产达到400万美元,年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元,股东在300人以上,股价达到每股4美元的,便可直接升入纳斯达克小资本市场。净资产达到600万美元以上,毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克市场。因此OTCBB又被称为纳斯达克的预备市场。
与纳斯达克相比,OTCBB以门槛低而取胜,它对企业基本没有规模或盈利上的要求,只要有3名以上的做市商愿为该证券做市,企业股票就可以在OTCBB上流通了。也就是说到OTCBB上市本身是很简单的：要有一个赚钱的概念与一个好的商业计划就足够了。
买壳上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法,上市成本低,时间快,而且欲上市企业采取此途径可以100％保证获得上市,避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。因此目前采取借壳上市的企业越来越多,去年借壳上市的企业比前年增加了三倍。
需要企业家决策的是要不要实施海外上市,甚至要不要上市。企业家在作出决策之前,必须弄清楚上市有什幺好处,必须明白自己为什幺要上市。
上市无疑是有好处的,否则不会让众多企业趋之若骛。
1、可以在短期内通过股票销售筹集大笔投资性的、不可随意撤出的企业发展资金,由于溢价或市场竞价原因,其数额往往会接近甚至超过企业原有总资产。通常将企业资产的30%上市即可收回相当于原有企业100~150%的投资,使企业实际增值一倍以上,甚至更高。
2、建立长期在股市上融资的条件,每年都可能融得相当于上市资产的30%的资金。
3、控股股东的资产可以在股票市场上变现,为创业者的资金构筑退出平台。
4、有利于管理现代化、规范企业管理、有利于社会监督、保证企业稳定发展,增强企业的凝聚力和向心力。
5、如果走海外上市,将在国际化的技术、市场、管理和人才等方面,得到更多的合作机会,为企业走向国际市场创造条件,并将迅速打响国际知名度。而国际知名度,对增强企业的凝聚、吸引力、兼容性及扩张力都会产生不可估量的作用。
6、作为上市公司,使企业获得了巨大的发展和扩张能力,有了兼并其它企业的能力。现在的企业并购,已经很少采用现金收购,往往是以股权置换的方式进行。这种能力就是利用股市资金的作用而形成的。
买壳上市操作过程
由于证监会对上市公司额度管制政策,上市申请受到诸多非市场化因素制约,使得上市公司成为稀缺资源,所以国内民营企业迫切希望在国际资本市场获得上市资格从国际证券市场直接融资。从而买壳上市即成为国内实力雄厚的大型公司或集团公司、具有潜力和高成长性的新兴产业中的新兴公司打开资本市场信道的必然选择。
买壳上市的基本思路：非上市公司选择、收购一家上市公司,然后利用这家上市公司的上市条件,将公司的优良资产通过配股、收购、置换等方式注入上市公司。整个运作途径可以概括为：买壳───借壳,即先买壳再借壳。
所谓“壳”是指有股票上市但没有业务的公司。以美国纳斯达克交易所OTCBB为例,到2001年底共有3817家壳公司,股值大都在1美元以下,有许多都在每股几美分左右,但都保留着上市的资格。这些上市公司因为种种原因失去业务,如高科技公司因为技术跟不上潮流而停业,开矿企业因资源储备不足或产品价格低而放弃,制造业因工资太高、竞争无力而停工等。“买壳”是指用非常小的代价收购、兼并、股权置换这类公司,与之合并成为海外的上市公司。买壳就是要买一家股东相对集中、没有债务负担、股价极低、面临退市、主业停顿、公司名存实亡的干净的“空壳”。
买壳上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法,上市成本低,时间快,而且欲上市企业采取此途径可以100％保证获得上市资格,避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。目前,海外买壳上市已经成为中国企业进入海外资本市场的一种快捷方式。
