最近两天买了些茅台认沽权证，发现最近由两家证券公司创设了茅台的认沽权证。请教一下，创设认沽权证，是对其正股看多还是看空？另外为什么没有创设茅台认购权证得呢？
參考答案:自2005年11月28日起，上证所开始推出权证创设制度。根据《关于证券公司创设权证有关事项的通知》中的规定，取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司可作为“创设人”，在市场上创设和注销权证。所有创设在外的权证与同标的证券的同种权证之和乘以行权比例不得超过无限售条件标的证券的100％。创设人要创设认购权证必须在结算公司全额抵押用于行权的标的证券，直到所创设的权证被注销为止；创设认沽权证则需要全额抵押用于行权的现金，直到注销为止。
实证研究表明，在缺乏其他有效手段（如做市商）等情况下，权证的创设机制提高了权证的定价效率，特别是对抑制极端供需失衡现象有非常重要的作用。当创设人判断权证的价格过高时，就可以申请创设权证，在二级市场上卖出，促使权证价格回落；当创设人判断权证的价格较低时，就可以从市场上买入已创设权证，申请注销权证。从整个创设和注销的过程来看，创设机制实质上就是一个套利和卖空的过程。
虽然创设机制是券商的专利，但是关注券商的创设和注销，对于投资权证乃至正股都有重要的指导作用。研究表明，创设机制对于权证价格有明显的影响，特别是快到期的价外权证（主要是指认沽权证），其创设份额的流通会加快权证价格归零的速度，所以当券商大规模地创设认沽权证时，投资者应当警觉。当券商注销认购权证时，往往意味着权证下跌的概率很小，券商为避免未来权证价格的上涨，需要及时买入权证注销，因此投资者应多关注此类认购权证和正股。
