【eNet硅谷动力专稿】中金公司日前发表研究报告指出，随着国内电信重组完成，三家全业务运营商格局确立，电信投资有望实现恢复性增长。
报告说，在当前经济形势不景气的情况下，重组仍会带来电信投资的恢复性增长，也为国内厂商带来市场份额重新分配的机会。同时后续竞争未必过度激烈。长远来看，海外市场将是推动国内厂商业绩增长的主要因素，提升空间巨大。
报告认为，电信投资周期与宏观经济周期弱相关，电信投资的景气周期与电信普及率的增长情况，以及所在国家或地区的电信监管和竞争格局变化相关性更强。目前，海外发展中国家电信普及率仍有较大上升空间，各国政府为消除“数字鸿沟”仍将努力提高这一比率，尽管目前面临国内外经济形势的变化，发展中国家电信投资需求仍有一定潜力。随着国内电信重组完成，三家全业务运营商格局确立，电信投资有望实现恢复性增长。
通讯设备制造商尤其是中兴通讯和中通服近期股价均遭遇了大幅回调，主要是先后受到C网一期招标中华为激进的市场策略、工部“共享共建”政策对投资者信心的打击以及全球经济形势变化使市场对海外应收款产生担忧。受全球经济环境影响，国际厂商未来两年收入增长可能陷于停顿，诺西和阿朗的整合协同效应释放缓慢。运营商向全业务模式发展，而全球能提供全业务解决方案的厂商逐渐减少，为中兴、华为等具有相应能力的中国厂商带来发展机遇。根据工信部公布的前8个月的电信运营市场数据，电信重组后，运营商必将加大电信投资力度，以满足快速发展的用户需求，对通讯设备制造业发展起到积极作用。
中金表示，随着09年电信投资预期逐渐明朗，竞争相对缓和，市场对“共享共建”政策的深入认知，后续竞争未必像C网一期招投标激烈，共享共建”政策对设备厂商基本没有影响，能否长期有效执行有一定不确定性，国内厂商海外业务评估谨慎，买方信贷形式保证回款，并且大部分购买保险坏账风险较小，即将报出的3、4季度业绩利润率正常甚至可能略好，投资者对通讯设备市场的信心将逐步恢复，有望带动这一板块在4 季度和明年年初有较好表现，跑赢大盘。
