金迪 中行上海分行[2006-07-07]
随着美元即将结束本轮的升息周期，激励美元走强的根本动力也就不复存在，失去加息预期支撑的美元很可能继续走低。随着美国利率前景预期趋暗，市场可能把焦点重新转回到美国的巨额双赤字、央行储备调整等这些对美元利空的因素上来，再加上11月美国中期选举的临近，美国政界中可能又会发出要求贸易伙伴提高汇率弹性的这种声音，以求提高国内制造业的国际竞争力，缓解日益扩大的经济结构性矛盾。所以，无论是经济基本面还是美国官方的态度，都预示美元将会进入新一轮的贬值周期。与美联储对通胀态度软化形成鲜明对比的是，欧洲央行却日趋强硬。自去年12月以来，欧洲央行已经每三个月升息25个基点，目前欧元的基准利率已升至2.75％。但是欧洲央行最近在通胀问题上再次表现出非常强硬的姿态，不少官员表示：他们在监控通膨风险方面保持高度警惕，并准备好在必要时再度升息。可见，在欧洲央行管理委员会中通胀持强硬立场的鹰派委员已经明显占据了上风。市场已经认为下次加大升息幅度或提前升息的可能性上升。大部分预期欧洲央行在今年年底前会再次升息2-3次，令欧元区的基准利率达到3.25％或3.5％的水平。这意味着未来欧元较之与美元有更大的升息空间。此外，日元也前景看好。日本央行本周一刚刚公布的短观报告显示，日本公司对企业境况的信心较三个月前强劲，而周五公布的日本5月核心消费者物价稳定上扬，失业率亦降至八年低点，这些都更加巩固日央行最快于7月升息的预期心理，使得日元彻底摆脱了一个多月以来的颓势，有望展开兑美元的又一波攻势。从技术面上看，美元上周末连拉的两个大阴线已经宣告，6月以来的反弹势头彻底结束，人气再次陷入涣散的境地，其日线图上的MACD指标在零轴上方形成死叉，并有进一步向下发散的趋势，这对美元来说绝对不是好的兆头。目前，美元下方83.80至84.00这一区域是重要支撑位，一旦此区域失守，那美元恐怕会面对又一波巨大的抛压。
