解读沪深股市八大龙头
——八只股票决定大盘后市能否再走一波行情
今日龙头个股涨升意愿不强，导致大盘上攻无力，尾市上证指数报收在前期高点上方，全靠多头搏傻资金进场抢筹。后市上证指数越过3000点已毫无疑问，然而，能否在3000点上方站稳，再走一波行情，起决定性作用的，仍然是各大板块龙头。其中，整体上市概念股新龙头长江电力、深圳机场的走势至为关键。毕竟，整体上市概念炒作已深入人心，再加上管理层的支持，肯定会有越来越多的整体上市概念个股得到投资者的追捧，主力只要顺水推舟，即可大功告成。
601111中国国航：作为航空龙头股，公司上市之初就得到了嘉实基金的青睐，近期公布的2006年四季度基金持股报告中，中国国航已成为嘉实行业精选基金的第一大重仓股，总持股量高达1.48亿股，占其流通股本的18％，投资金额占该基金总额的9％，这充分说明嘉实基金对公司的重点追捧。目前，总规模达419亿元的嘉实策略基金正处于建仓期，中国国航也有望成为该基金重点关注的对象。
000089深圳机场：2006年，深圳机场旅客、货邮吞吐量和飞机起降架次分别比去年同期增长12.7%、
19.9%和11.9%，与首都机场、广州白云机场和上海浦东机场和香港机场相比，深圳机场航空业务的增长速度处于前列。定向增发完善了公司的航空业务链：一方面，拟收购资产评估价值合理，溢价率不高。合理的评估价既降低了深圳机场的收购成本，减轻了其未来的折旧费用，也在一定程度上体现了大股东对深圳机场航空业务发展的支持；另一方面，根据测算，深圳机场拟收购资产的盈利能力与深圳机场目前的盈利能力基本相当，因此，此次定向增发的意义更大的在于完善了深圳机场的航空业务链，减少了与大股东的关联交易。此外定向增发增加了大股东的持股比例，提升了深圳机场引进战略投资者的空间。二级市场上，沪东重机、东方电机估值到位，目前具备整体上市实质内容的就只有深圳机场了，该股稳健的走势以及主力操盘的大将风范有望使之成为整体上市概念龙头品种。
600900长江电力：市场整体上市相关板块继续表现强劲，在收购传言以及未来整体预期的刺激下，长江电力周五涨停。自我们2006年11月22日出具深度报告以来，公司股价累计上涨60％，自长江电力作为东方证券2007年十大金股推出以来，股价累计上涨55％。作为和谐发展，绿色经济的代表，水电尤其是自然禀赋极好的大水电的长期投资价值极为卓著。长江电力具备得天独厚的水电资源优势。未来将是世界最大的水电公司，26台三峡机组年发电量相当于4000－5000万吨优质动力煤。取之不尽的一次清洁能源资源优势将随着化石能源价格的长期上升趋势而日益显现。国资委对于央企整体上市的安排则给公司带来了成长加速的良好预期。电力行业整合重组如火如荼，长江电力在我国能源版图上的强势地位将由进一步的收购兼并等活动予以进一步提升和确认。长电作为稳健成长的水电龙头，基本面不断发生融资、并构、财务管理与投资以及生产经营方面的积极变化。具体表现为收购广州控股股权，发行短融降低财务成本，成功投资建行股权，与国家电网公司达成战略协议。盈利预测：预期2006年公司实现每股收益0.45元，2007年预期每股收益0.52元，2008年0.61元左右。长江电力加快资产收购、做大作强符合国家的能源战略，相应提升公司估值。公司若实施整体上市，估值空间将进一步打开。
000001深发展：公司放弃全能银行而将个人零售银行作为战略定位，今年前三季度业务转型初见成效，其推出的个人住房贷款双周供等新型个人业务产品在市场上获得普遍认同，个人贷款较年初增长了64％，在贸易融资和中小企业融资等方面也确立了良好的品牌和市场地位。公司于2007年1月26日发布业绩预增公告，预计2006年度净利润较上年同比增长300-350％。作为尚未股改的"稀缺资源"股，其本身基本面情况成长性良好，后市股改工作一旦开启，估值溢价动力令其后市想象空间十分巨大。
600418江淮汽车：公司宣布已经得到国家发改委准予公司生产轿车的批复。公司最近宣布定向增发不超过1.6亿股A股，发行价格超过每股
5.07元人民币。据称，江淮汽车的母公司将认购至少5120万新股。此次发行新股所募集到的资金将用于支持轿车业务的发展。估计江淮汽车已经在轿车项目上投入了近8-10亿人民币的资金。06年10月，公司推出了在轿车平台上开发的多功能型运动车。预计江淮汽车未来还将再投资13亿人民币发展轿车项目，使生产能力达到年产6万辆。轿车将于07年4季度开始投产。但估计该项目的亏损情况应该小于市场之前的预测，因为轿车和多功能型运动车项目将共线生产。06年4季度，江淮汽车的多功能商务车销量有所改善：销量达10,461辆，同比增长38%，而06年3季度销量一度下降了27%。因此，公司06年多功能商务车的销量为34363辆，同比增长9%。06年，江淮汽车轻卡销量同比增长13%至108820辆。同时，公司重卡销量达到3065辆。但是，该业务的盈利贡献应该不大。在今后两年内，中国乘用车销量将保持迅猛增长。江淮汽车经历了过去两年净利润下降以后，08年将很有可能恢复强劲的盈利增长趋势。
600019宝钢股份：我国钢铁产业发展政策已明确将提高行业集中度作为目标：要求到2010年形成1至2家年产能3000万吨以上的钢铁集团，按照这一目标，钢铁行业大的并购重组才刚刚拉开帷幕。个股推荐：宝钢股份（600019），公司前期巨资收购八一钢铁，进而优化战略布局，力争打造国际化的钢铁巨头。此外公司作为我国钢铁行业的龙头企业，已经挤身全球最大钢铁企业之列，具有核心技术及强大的市场竞争力，未来发展空间极为广阔，后市建议重点关注。随着经济体制改革的进一步深入和深化，随着"全球化"的进一步升级，在未来的时间里，世界范围里的企业并购重组将以更大规模展示出来，中国企业理应在这种市场并购中争当主角。这不仅仅是为了国家利益，更重要的是为了企业自身的发展。
宝钢集团通过出资30亿元控有八钢集团69.61％的股份，成为八一钢铁的实际控制人。八一钢铁地处中国大西北，但由于其独特的地理位置和丰富资源，近年来已经成为国际上多家钢铁巨头并购的考虑目标。钢铁企业的发展空间总要受到"半径"约束，在广袤的大西北地区，千里万里之外的外地企业、外国企业要想在那里扩展自己的市场，光运费就成为一个很大的负担。因此，最理想的途径就是并购当地的企业做自己的根据地。宝钢与国际钢铁业巨头围绕八一钢铁并购的内幕，报端并没有很多的披露，但国际钢铁巨头对我国钢铁企业的垂涎，则一直没有放松，米塔尔、阿赛洛入股华菱管线，俄罗斯北方钢铁公司、必和必拓对中国钢企的热衷也已不是新闻，在这种背景下，八一钢铁不可能成为"净土"。宝钢的出手，抢得了市场上的先机，同时更加巩固了宝钢股份的我国钢铁行业中的龙头地位。此外，公司作为我国高端钢材的领跑者，公司通过替代进口，不断分享钢铁行业增长的效益。下游产业的快速增长，为公司发展提供了空间，也有利于公司业绩的稳定，同时所得税改革有望提升公司收益12％以上。
在国内，宝钢股份是钢铁上市公司当之无愧的龙头，自上市以来生产规模和效益不断增长，每股收益年均增长20％。根据公司五年规划，到2012年公司钢产量达到5000万吨，年均增长15％，成长潜力由此可见一斑。二级市场上，该股中线走出明显的上升通道格局，随着目前该股走势渐入佳境，股价不断创出历史新高，市场资金疯狂热捧迹象依然十分突出。短线来看，该股日前随大盘振荡进行强势洗盘，短线在20天线附近获得强力买盘支撑企稳。近日该股再度放量突破前期高点，并且在大盘振荡世道中一马当先领涨市场，后市有望就此展开二次拉升行情，建议重点关注。
000002深万科：国内最大的地产公司之一，2006年前三季度完成新增土地规划建筑面积达1053.5万平方米，预计公司2007年的结算面积可能达450万平方米左右。该公司拥有大量的土地储备升值潜力巨大，近期公司发布业绩预增公告，2006年实现净利润将同比增长50%-60%，继续保持强劲增长势头。公司竞争优势明显，可以通过核心优势不以协议或收购方式获得低价的开发用地，其抗风险能力首屈一指，未来几年仍有望保持增长。该股自去年8月份以来一直保持在上升通道之中，中期均线快速向上发散，但由于其累计升幅巨大，获利盘较为丰厚，短期内有一定的调整要求，但从长远来看，该公司仍能保持明显的竞争优势，企业发展前景仍可看好。在2006年的牛市行情中，公司作为深市第一权重股，在地产股中的示范作用不可小觑。
600642申能股份：天然气管网利用率将从目前的33%上升到2010年的86%，毛利率将提高到10%以上，从而成为公司的主要增长点。石油价格走低和燃气预提价对公司的影响相互抵销，电力业务也将发展平缓。预计2006-2008年公司每股收益0.64元、0.60元和0.63元，人民币升值以及海通证券和交通银行谋求在A股上市有利于提高公司估值水平，预计其2007年目标价10.80元。在公司天然气供应链上，上海石油天然气有限公司的东海气和西气送到上海天然气管网公司，上海天然气管网公司除部分送燃气发电厂等大客户外，其余60%-70%卖给公司大股东申能集团55%控股的上海燃气集团公司，上海燃气集团最后供气给终端客户。上海天然气管网公司于2004年1月1日投产，2010年之前要建成439公里高压天然气管网，垄断上海市天然气主干管网的输送业务。预计2006、2007年上海天然气管网公司分别输送天然气23亿立方米和28亿立方米。到2010年管网公司的管网利用率将从目前的33%上升到86%，毛利率将提高到10%以上。在能源紧张的格局下，天然气价格提升是可以预期的，这无疑将增加上海石油天然气公司的天然气收入。但是上海天然气管网公司与燃气集团之间对上涨成本的承摊比例还有待商榷。上游天然气涨价，我们认为将减少上海天然气管网公司目前0.25元的差价。综合考虑，天然气调价将对公司业绩影响不太大。公司在电力业务上主要采用投资型经营方式。2005年公司权益装机334万千瓦，2006年预计权益装机406万千瓦，同比增长21%。2007年没有新投产机组，公司参股40%的上海外高桥第三发电公司2台100万千瓦机组预计2008年投产。2006年公司权益装机容量增加主要来自参股30%的华能上海燃机发电厂和参股20%的华东桐柏抽水蓄能发电厂投产。由于目前燃机发电和抽水蓄能发电的盈利能力不强，而火电仍将面临煤价小幅上涨、机组利用率下降的困扰，公司未来两年电力业务的发展将比较平缓。除此之外，公司2006年1月出售上海浦东发展银行股份有限公司法人股7500万股，获得股权转让款4.125亿元，增加每股收益0.14元。公司还部分持有海通证券、申银万国证券和交通银行的部分股权。人民币升值以及海通证券和交通银行谋求2007年上市将有利于提高公司估值水平。
