在市场回暖的背景下，股东借机套现开始流行。理财一周报记者对2009年1月1日至2009年3月12日上市公司股东减持交易统计发现：扣除节假日后短短的44个交易日里，沪深两市共发生了357起股东减持的交易，减持股数达146369.31万股，减持金额高达121.33亿元。而这期间的股东及高管增持股数为15693.16万股，增持金额为8.71亿元。减持金额是增持金额的13.93倍。
133家上市公司遭抛售
理财一周报记者统计发现，截至3月12日，已有133家上市公司在2009年里遭到“大小非”的抛售。抛售金额更是高达121.33亿元。
其中，西部矿业(601168)、中信证券(600030)、重庆路桥(600106)、宏达股份(600311)、中体产业(600158)、TCl集团(000100)、国恒铁路(000594)等上市公司成为抛售的“重灾区”。
据理财一周报记者统计，上市公司股东及高管减持额超过1亿元的有26家，减持额超过2亿元的有15家，西部矿业和中信证券的减持金额分列第一和第二位，且都超过了10亿元。
据统计，西部矿业在短短44个交易日里被减持16次，累计被减持23511.07万股，累计减持金额高达177526.39万元；中信证券被第四大股东雅戈尔集团股份有限公司一次性减持6987.46万股，减持金额达143312.8万元；重庆路桥遭第一大股东重庆国际信托有限公司减持7461.3万股，减持金额高达41037.15万元；宏达股份遭遇第二大股东四川平原实业发展有限公司减持3866.22万股，减持金额为39724.81万元。
股东借股价拉高出逃
近日，“大小非”减持出现了一个怪相，就是在控股大非减持之前，上市公司股价一般都会有不俗的涨幅，这似乎颠覆了“大小非”解禁流通是市场压力的传统观点。其中，中路股份(600818)、中体产业、宝光股份(600397)、绿大地(002200)、三普药业(600869)等多只股票，都存在“大小非”减持前股票急剧拉升的情况。
先看中路股份，早在去年11月，一个月之内，中路股份的股价就借助“迪士尼概念”实现了翻两番。更值得关注的是，中路股份在股价实现翻两番之后出现了控股大非的减持。查看中路集团自2008年12月以来的减持记录可见，事实上，中路集团通过两种方式实施了减持，其一是通过交易所集中竞价交易，减持263.01万股。其二是通过大宗交易方式减持1065.29万股，减持价格最低为14.10元。
中路集团减持的这263.01万股分3次完成，第一次是在2008年12月，减持100股，减持价格为14.10元；第二次是2009年1月，中路集团抛掉19.56万股，价格在15.25元至15.98元之间；第三次是2009年2月，再抛出243.44万股，卖出价格在17.01元至19.35元。
中路集团的减持价格最高达到19.35元，与中路股份今年内最高价19.68元极为接近，其减持水平可谓出众。
今年在高位精准出逃的另一个典型是中体产业第二大股东——金保利亚洲有限公司。
中体产业2月21日发布公告，称2月20日接到金保利通知，2月17日，金保利通过大宗交易方式减持公司股票500万股，2月19日又以同一方式减持298万股，同时通过二级市场减持2612股，以上共计减持约798万股。加上此前减持的股份，金保利持有的中体产业4017.7875万股限售股自今年2月2日获得上市流通以来，已全部清空。本次减持后，金保利仍持有中体产业约2615万限售股，将于2010年2月流通。
金保利第一次减持中体产业发生在2月4日，也就是限售股解禁的两天后。当时，金保利通过大宗交易方式减持中体产业830万股。
从中体产业二级市场的股价走势可以看出，2月4日，中体产业股价开始启动，随后就进入了一个大幅度拉升阶段，一直拉到2月17日，盘中最高价达10.1元/股。而第二大股东金保利的减持恰好集中在股价拉升阶段，金保利高位套现的功夫可见一斑。
此外，理财一周报观察发现，宝光股份、绿大地等多只股票都有股东或高管在股价拉高后大量出货的现象。
市场人士分析认为，控股大非减持之前，股价多有不俗的涨幅，而减持行为又形成风险与压力，其中机会与风险的关系值得投资者审视。
“大小非”看似猛虎下山
根据中登公司按月披露的股改限售和减持情况，今年2月份两市合计解禁大小非137.83亿股，比前一个月显著增多71.3%，创出近半年来最大的单月解禁量。
未来两年，解禁限售股以首发限售股份和股改限售股份为主，其中首发限售股份占比为70%，股改限售股份占比为30%。2009年共有6897.72亿限售股份解禁，其中10月和7月是年度内解禁量最大的两个月，解禁量分别为1867.14亿股和3134.69亿股，占全年解禁总量的比重为45.45%和27.09%。
中投证券研究员徐鹏分析认为，单从量上来看，这两个月的确给市场相当大的压力，但仔细分析解禁数据后，发现事实并非如此。
7月份，中国银行有1713.25亿股的首发原股东限售股份解禁，占当月解禁总量的91.76%。而这部分解禁股份的股东为第一大股东——中央汇金投资有限责任公司，不存在大幅减持的可能性。除去中国银行，其他上市公司的解禁量为153.89亿股。
10月份，解禁量较大的上市公司有工商银行、中国石化和上港集团，解禁量分别为2360.12亿股、570.88亿股和129.98亿股，占当月解禁总量的比例分别为75.29%、18.21%和4.15%。三者总共占当月解禁量的97.65%。工商银行这部分限售股的股东为中央汇金投资有限责任公司和中国财政部，中国石化这部分限售股的股东为中国石油化工集团公司，均不存在大幅减持的可能性。
就大股东及高管疯狂减持限售股的问题，“两会”期间就有政协委员提出解决问题的相关提案。
在今年“两会”上，民革中央提交的《关于加强对限售股减持监管的提案》认为，大小非解禁和减持所带来的绵绵压力才是持续压制市场上涨的根本原因之一。民革中央在提案中构建了一套较为可行的办法，最关键的一点是：向限售股股东的减持征收“特别收益金”。
增持接近熄火
与减持相对应的股东及高管增持上市公司股票的行为却呈现出近乎熄火状态。
年初至3月12日的44个交易日里，总共发生了92起股东及高管增持上市公司股票的行为，涉及的公司总计27家，总共增持15693.16万股，增持金额为8.71亿元，与减持金额121.33亿元相比非常悬殊。
其中，1月份有11家公司股东及高管增持，增持金额为6.92亿元；2月份有14家公司发增持公告，增持金额仅有1.75亿元；3月份，截至3月12日，仅有两家公司发布增持公告，增持金额仅有502.46万元。从统计数据可见，上市公司股东及高管的增持意愿越来越弱，已处于几近熄火的状态。
