光大保德信研究总监黄素丽：第三季保持乐观
●8月份抓住再通胀和资产价格泡沫的明确主题，看好金融板块和资源品行业，关注节能减排和低碳经济
光大保德信研究总监黄素丽对理财周报记者表示：“我们基本认同对于8月投资环境很好的判断，并且对整体第三季的行情保持乐观的态度。”
首先，上半年宏观经济呈现强势复苏的态势，GDP增速逐季攀升，从一季度的6.1%快速上升到二季度的7.9%。下半年中国的经济可能仍将沿着前期的反弹轨迹继续向好，包含采购经理人指数、工业增加值、固定资产投资等经济数据将持续走强，而出口数据可望在国际经济从谷底反弹的带动下逐步改善。
其次，市场的流动性依旧充裕，6月M2、M1和贷款增速继续上行，特别是代表经济实体活力的货币指标M1出现较大幅度的反弹。未来M1仍可能继续反弹，而贷款增速和M2增速有望在目前的高位维持盘整；尽管下半年信贷投放将减少，但央行会加大公开市场回笼力度和对商业银行的窗口指导，来对冲过多的流动性和信贷投放，但央行大幅转变货币政策的可能性不大。
最后，上市公司的盈利表现有超预期的可能，目前市场一致预期的2009年及2010年沪深300净利润增长分别为19%及23%，8月底前陆续公布的半年报将是审视上市公司盈利的好机会，以经济强劲复苏的力道来看，未来上市公司的盈利预测存在向上调整的机会。
对于8月份的操作思路，黄素丽表示：“8月影响市场的最主要因素是中报数据的披露，此外，房地产市场销量与投资，工业增加值、投资增速、信贷增速、工业企业利润、发电量等数据也是重要的关注焦点，而近期美国经济数据与国际金融市场情况持续好转，对国内市场的影响更为正面。”
“8月份预期宏观态势的继续回暖，企业业绩的回升，外围市场的反弹，有助于提升估值水平，推动市场继续走高。从行业配置上看，仍旧需要紧跟宏观变化，抓住主线政策，抓住再通胀和资产价格泡沫的明确主题。看好金融板块，受益再通胀的资源品行业，并关注节能减排和低碳经济的投资机会。”黄素丽称。
国联安研究总监陈苏桥：市场将呈现主题性机会
●流动性充裕现状将维持两年以上，资源和资产的相对价值将凸显，房产和股票的配置比重应该提高
“如果你做过一个对比，或许你对当前市场会看得更清楚。”国联安基金研究总监、主题驱动基金拟任基金经理陈苏桥向理财周报记者表示，“在2006年和2007年，企业盈利增长都分别达到44％和60％，预计2010年企业盈利增幅在30％，这就意味着到2010年上市公司的盈利是2005年的3倍以上。如今3000点的估值水平可能与2005年1000点的估值水平相近。”
在这位拥有十余年投研经验的基金经理看来，目前股市的潜在收益率依然较大。“首先，我们预计经济强劲复苏，盈利快速回升。”陈苏桥指出，上半年中国GDP增长7.1%，预计下半年约9%，2010年GDP可能超过10%。预计下半年上市公司盈利增长20%，2010年企业盈利增长30%。其次，流动性充裕的现状将维持两年以上。上半年贷款总额7.38万亿，全年预计达到10万亿，比正常年份多6万亿左右。
在市场基本面好转的同时，货币的价值将越来越低，资源和资产的相对价值将凸显，房产和股票的配置比重应该提高。今年四季度CPI将转正，预计2010年在3%以上。
“如果说上半年不少表现不俗的基金都赢在高仓位，那么下半年投资可能不光是仓位的问题，更多的是结构！”陈苏桥坚定地说。随着市场整体估值水平不断抬升，整体性上涨机会在降低，市场将呈现结构化特征，主题性机会。经济复苏呈现结构化特征：有色、钢铁、水泥等上中游率先复苏，纺织服装等下游复苏缓慢；通货膨胀呈现结构化特征：上游原材料价格上涨输入型通胀压力较大，下游需求拉动型通胀压力小；拉动经济增长因素也呈现结构化特征：内需热，外需冷，投资热，消费冷。从投资策略来说，会以中国成长为背景，配置新农村建设、新能源、消费升级、产业升级、自主创新等主题，同时采取动态调整策略，动态跟踪新的驱动因素带来的主题投资机会。
国海富兰克林赵晓东：8月调整幅度不会太大
●通胀预期依然存在，房地产和金融会有一定程度的调整，但总体上看好
“7月29日下跌5%，盘中波动超过8%，市场出现大幅调整，但我们对长期市场仍然较乐观。”国海富兰克林沪深300指数型增强型基金经理赵晓东对理财周报记者表示。
赵晓东认为支撑二级市场的动力主要有以下几点：
首先，宏观经济数据基本都符合预期，甚至可能超出预期，第三季度GDP增长估计在8.5%~9%这样的水平。这主要是前期4万亿经济刺激的作用仍在延续。特别是房地产投资在升温，会带动其上下游产业链的逐步回暖，进而带动其他产业的复苏。
其次，企业利润在回升，由于房地产复苏，固定资产投资增速继续保持在高位，这将继续带动建筑建材、机械、钢铁、石化、家电家具等相关行业的复苏。而这段时间钢价在提升，玻璃也在涨价，这都表现复苏已经开始。受益于经济复苏的推进，最终需求端的复苏有望进一步扩展到可选择消费品，如家庭耐用消费品、高档白酒、品牌服装等。此外，进出口也有了好转。
最后，市场上流动性仍然宽裕。政府一再强调保持适度宽松货币政策稳定。
目前看来，通涨预期依然存在。投资的主线也应该围绕通涨主题，如钢铁、煤炭、化工、有色金属等。特别是螺纹钢已经上涨迅速，钢厂盈利状况将得到大幅改善。同时，中钢协统一了铁矿石的进口价格，对于铁矿石的谈判有利，对钢铁行业也构成长期利好。中长期看来，房地产、金融、农业、化工等板块也存在机会。
对于基金的投资，沪深300指数型基金仍然是很好的投资品种。因为从估值来看，沪深300，2009年动态市盈率在25倍左右，如果2010年企业利润增长20%，那么2010年的动态市盈率为20倍，并不算高。
