证券与期货(Securities and Futures)
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品牌: 姚铮
基本信息·出版社：清华大学出版社
·页码：491 页
·出版日期：2008年
·ISBN：7302185352/9787302185352
·条形码：9787302185352
·包装版本：1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
·外文书名：Securities and Futures
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内容简介《证券与期货》作者既有丰富的教学经验，又有证券业从业经验；见证了中国证券市场发展的全过程，也分享了中国证券市场迅猛发展的成果；在对国内证券、期货市场长期体验和研究的基础上，精心撰写了《证券与期货》。《证券与期货》构建了一个内容清晰实用而又具有开放性的逻辑体系，系统地介绍了证券与期货投资的理论与方法，深入分析投资实践中的新问题，并探讨企业上市融资之道。主要内容包括：证券和衍生证券及其估值、证券发行市场和流通市场、证券投资基本分析、证券投资技术分析、证券投资组合管理、证券投资行为分析、期货交易、企业上市与融资、上市公司收购等。
《证券与期货》以中国证券、期货市场为背景，引用最新的数据和案例，体现国内市场的最新动态，同时融入金融投资理论和国外市场的最新发展。为了提高读者的专业知识水平，书中每章都有大量的习题，题型包括判断题、单项选择题、多项选择题、简答题、计算题等，书末附有参考答案；为了训练读者的实际操作能力，书中还安排了相应的分析报告题，具体包括：一周股市分析报告、一周债市分析报告、一周封闭式基金市场分析报告、一周权证市场分析报告、一周股指期货市场分析报告、行业分析报告、上市公司分析报告、一周商品期货市场分析报告、上市公司收购策划等，全部针对真实的市场和公司。
全书突出可操作性和应用性，以便读者学以致用，实现知识的价值。《证券与期货》可作为经济、管理类专业“证券与期货”、“证券投资”、“投资学”、“投资与理财”等课程的教材，以及工商管理培训相关课程的教材。由于贴近市场，突出实践性，《证券与期货》对于证券和期货从业人员、企业高管和财务总监、广大的证券和期货投资者也有重要的学习和参考价值。
作者简介姚铮现任浙江大学管理学院教授、财务与会计研究所所长、会计与财务管理系副主任、资本市场与会计研究中心执行主任。主持并已完成的主要研究课题有：上海证券交易所课题“香港回归对大陆证券市场的影响与对策研究”、国家社会科学基金课题“一国两制下大陆证券市场发展战略研究”、国家自然科学基金课题“市场经济条件下企业体制抉择研究”、国家自然科学基金课题“企业金融工程管理技术研究”、浙江省社会科学基金重点课题“浙江省高新技术企业融资支持战略研究”。出版专著4本、教材2本。在《新华文摘》、《经济理论与经济管理》、《数量经济技术经济研究》、《中国工业经济》、《经济学动态》、《国际金融研究》等杂志发表论文近百篇。
目录
第一章 证券1
第一节 证券概述1
一、证券的概念及特征1
二、证券的分类1
第二节 股票3
一、股票的概念与性质3
二、股票的分类4
三、股票投资的收益与风险22
四、股票投资价值分析24
第三节 债券30
一、债券的概念与性质30
二、债券的分类31
三、我国国债的交易方式35
四、债券投资价值分析38
第四节 证券基金46
一、证券基金的概念与性质46
二、证券基金的关系人47
三、证券基金的分类48
四、证券基金的创新产品53
五、证券基金的净值与价格57
六、我国证券基金的发展58
七、如何选择证券基金59
习题60
分析报告题65
第二章 衍生证券67
第一节 金融衍生工具概述67
一、金融衍生工具的概念与特性67
二、金融衍生工具的分类69
三、金融衍生工具的产生与发展71
四、金融工程72
第二节 国债期货与股票指数期货74
一、国债期货74
二、股票指数期货78
第三节 股票期权与权证86
一、股票期权87
二、权证98
第四节 其他衍生工具104
一、可转换债券104
二、存托凭证109
三、互换交易112
习题115
分析报告题120
第三章 证券市场121
第一节 证券市场参与者121
一、证券发行者121
二、证券投资者122
三、证券市场中介机构124
四、自律性组织125
五、监管机构127
第二节 证券发行市场128
一、证券发行市场的概念128
二、股票的首次发行128
三、股票的再次发行131
四、股票发行价的确定131
五、超额配售选择权134
第三节 证券流通市场138
一、证券流通市场的概念138
二、证券交易程序139
三、股票价格指数142
四、证券交易制度150
习题152
第四章 宏观经济与政策分析156
第一节 基本分析概述156
一、基本分析的概念156
二、基本分析的理论基础156
三、基本分析的优缺点157
第二节 宏观经济运行分析158
一、经济增长与经济周期158
二、通货膨胀与通货紧缩159
三、货币供应量与利率波动160
四、汇率制度与汇率波动161
第三节 宏观经济政策分析165
一、货币政策165
二、财政政策169
第四节 其他政策分析170
一、证券市场政策170
二、会计政策调整172
第五节 国际经济金融环境分析173
习题175
第五章 行业分析180
第一节 上市公司行业划分180
一、上市公司行业分类180
二、上市公司行业分布184
第二节 行业生命周期分析186
一、幼稚期187
二、成长期187
三、成熟期188
四、衰退期189
第三节 行业周期性波动分析191
一、行业周期性波动的类型191
二、行业周期性波动的度量192
第四节 行业市场结构分析193
一、完全竞争193
二、垄断竞争194
三、寡头垄断194
四、完全垄断195
五、垄断的成因195
第五节 行业兴衰影响因素分析197
一、技术进步197
二、政府政策198
三、经济发展水平200
四、市场需求变化203
五、经济全球化205
第六节 行业分析报告208
一、行业分析报告的内容208
二、常用的行业分析方法211
习题212
分析报告题216
第六章 公司分析217
第一节 公司基本面分析217
一、公司行业地位分析217
二、公司经济区位分析218
三、产品竞争力分析219
四、公司发展战略分析220
五、管理层经营能力分析220
六、公司治理结构分析222
七、公司主要股东分析223
第二节 财务报告分析224
一、基本财务报表分析224
二、常用财务分析方法235
三、财务比率分析240
四、财务报告分析应注意的问题255
第三节 财务绩效综合评价258
一、财务指标综合评价259
二、经济增加值259
三、市场增加值262
四、托宾Q比率263
第四节 公司重大事项分析264
一、利润分配264
二、投资项目269
三、资产重组269
四、债务重组272
五、关联交易273
六、控制权变更275
第五节 公司分析报告276
一、公司分析报告的内容276
二、常用的公司分析方法277
习题278
分析报告题284
第七章 证券投资技术分析285
第一节 技术分析概述285
一、技术分析的概念与基本假设285
二、技术分析的理论基础285
三、技术分析的分类288
四、技术分析常用图线288
五、技术分析与基本分析的区别293
第二节 图形分析293
一、K线分析293
二、切线分析298
三、形态分析304
四、缺口分析308
五、量价关系分析310
第三节 股市理论313
一、道氏理论313
二、波浪理论314
三、循环周期理论316
四、相反理论316
五、江恩理论318
六、随机游走理论319
第四节 技术指标分析320
一、移动平均线322
二、平滑异同移动平均线322
三、乖离率323
四、相对强弱指标324
五、随机指标325
六、能量潮326
习题326
第八章 证券投资组合管理332
第一节 证券组合管理概述332
一、证券组合管理的概念与意义332
二、证券组合管理的方法和步骤334
三、现代证券组合理论335
第二节 证券组合分析336
一、单个证券的收益和风险336
二、证券组合的收益和风险337
三、证券组合优化338
第三节 资本资产定价模型348
一、基本假设349
二、资本市场线方程349
三、证券市场线方程351
四、β系数的意义与应用352
五、资本资产定价模型的应用354
第四节 因素模型355
一、单因素模型356
二、多因素模型357
第五节 套利定价模型358
一、套利与套利组合358
二、套利定价模型359
第六节 证券基金绩效评价361
一、证券基金绩效评价的原则361
二、证券基金绩效评价的指标362
习题364
第九章 证券投资行为分析369
第一节 行为金融学369
一、行为金融学的产生与发展369
二、行为金融学的心理学基础369
三、行为金融学对主流金融学的挑战372
四、投资者的认知和行为偏差374
第二节 行为金融学的理论和模型375
一、期望理论375
二、行为组合理论376
三、偏差形成机理376
四、“羊群行为”376
五、DSSW模型377
六、BSV模型377
七、DHS模型378
八、HS模型378
第三节 行为金融学的应用378
一、证券市场的追涨杀跌现象378
二、投资者对消息的过度反应379
三、证券投资中的“买卖悖论”379
四、投资者过度自信与记忆偏差380
五、持仓状态影响投资者判断380
六、树立价值投资理念380
习题381
第十章 期货交易384
第一节 期货交易与期货合约384
一、期货交易的产生与发展384
二、期货交易的功能和特点385
三、期货交易的分类387
四、期货合约的主要条款389
五、我国期货市场的发展391
第二节 期货市场的运行392
一、期货市场的参与者392
二、期货交易的方式和过程394
三、期货交易的制度400
第三节 商品期货402
一、商品期货的种类402
二、国内上市的品种402
三、商品期货标的物的特点404
第四节 金融期货405
一、货币期货405
二、利率期货406
三、股票指数期货408
第五节 天气期货408
一、天气期货的产生408
二、天气期货合约主要条款408
第六节 期货套期保值与投机410
一、利用期货进行套期保值410
二、利用期货交易进行投机414
第七节 商品期货基本分析418
一、商品供给和需求分析418
二、现货市场和周边市场分析420
三、金融市场和经济环境分析421
四、政府政策和政治事件分析422
第八节 期货交易技术分析423
一、期货技术分析的特点423
二、有关持仓量的分析424
习题426
分析报告题431
第十一章 企业上市与融资432
第一节 公司制与上市条件432
一、公司制432
二、A股上市条件433
三、B股发行条件434
第二节 首次公开发行股票435
一、发行条件435
二、发行程序436
三、申请文件436
四、发行保荐437
五、股票发售438
第三节 上市公司再融资441
一、公开发行证券的一般规定441
二、公开发行证券的条件442
三、非公开发行股票的条件444
第四节 上市公司信息披露444
一、定期报告445
二、临时公告445
三、发行与上市公告446
第五节 投资者关系管理446
一、投资者关系管理概述446
二、投资者关系管理的方法447
第六节 上市公司收购449
一、上市公司收购的类型449
二、上市公司收购规则451
三、权益变动信息披露规则458
四、上市公司反收购策略460
第七节 企业境外上市464
一、境外上市途径464
二、境外上市条件467
习题470
分析报告题477
习题参考答案478
参考文献490
后记492
……[看更多目录]
序言1992年5月，我开始在浙江大学管理学院任教，近二十年来讲授最多的是与本书有关的证券方面的课程，包括本科的“证券投资”和“证券与期货”、科学硕士的“投资学”、MBA的“证券与期货”和“投资与理财”等。我曾于1996年和2001年与他人合作写过两本证券方面的教材，由于证券市场的迅猛发展以及相关理论研究的不断深入，也由于当时对证券市场的理解不够深入，这些年来一直在不断地修订自己的授课讲义，逐渐形成了一个新的课程内容体系。我非常乐意将自己近二十年的积累与大家交流和分享，感谢清华大学出版社和吴颖华编辑，使我有机会把《证券与期货》一书奉献给大家。
其实，把本书取名为《证券与期货》并不十分确切，因为从本书的内容体系看与国外的《投资学》最为接近，而对于证券与期货两个领域在国外大学一般分为两门课程讲授，即《证券组合管理》和《金融衍生工具》，国外财务专业的课程设置比国内更为精细。由于国内证券市场的衍生工具品种还不够完全，比较热门的是股票和商品期货，根据吴颖华编辑的建议，本书还是使用了《证券与期货》这一名称。
看过本书，你会发现本书具有以下四大特色。
第一，以中国市场的数据和资料为背景，同时融入前沿的金融投资理论。为了使读者能够把投资理论与方法应用于中国的实际，本书从中国市场出发阐述有关的理论与方法，尽量采用国内市场的数据和案例，并且是最新的数据和案例；本书也对中国市场特有的课题进行阐述和分析，如股权分置改革和A、B股市场分割等；书中还力争反映前沿的金融投资理论，如金融工程理论和行为金融理论等。
第二，考虑到读者的需求、金融投资理论的最新发展以及知识的逻辑关系，本书在内容体系方面独树一帜。例如，考虑到上市是企业资本运作一大热点，本书专门增加了“企业上市与融资”一章；行为金融学是金融投资理论的前沿，投资者的行为因素是影响股市波动的重要因素，本书第九章专论“证券投资行为分析”；本书的证券与投资分析部分按照证券产品及其估值、证券市场和投资分析的思路撰写，将证券和衍生证券的估值方法融入到各相关产品的介绍中，一气呵成，相关知识点之间的逻辑关系更为明晰。
第三，我不仅参与证券市场的投资，也有证券经营机构的从业经历，更多的是对证券和上市公司的学术研究，本书加入了许多自己的投资心得和研究成果。例如，封闭式基金折价交易的成因，推出股指期货对股票市场的影响，权证高溢价交易，行为金融理论在股市中的应用等。在教学中我一直强调“学以致用，实现知识的价值”，这一观点在本书中得到了强烈的体现。但愿本书不会浪费你的时间，也不会浪费你的金钱——可以保证你不会白买我的书，但不能保证你买股票一定不输。
第四，每章都配有各种题型的习题，部分章节有针对真实市场或公司的分析报告题，方便教师教学和学生自学。习题一般针对基本概念，没有时效性，用于学生基本知识的训练；分析报告题有时效性，用于学生知识运用能力的训练。分析报告题是我反复试验、长期教学实践的结晶。通过撰写分析报告，不仅能有效地提升学生的知识运用能力，也能有效地激发学生的学习兴趣，效果非常显著，值得推广。
如果你是一位教师或者学生，我想借此机会与你分享我的教学经验。证券与营销、战略等课程相比有更强的实战性，可以马上“亲身体验”。因此，讲证券课必须结合实际、贴近市场。第一堂课我一定会在教室的计算机上安装好股票行情软件，讲课中随时观看真实的行情图线，讲解真实的案例。我在课程的导言部分会讲三个内容：（1）股票技术图线简介，介绍如何看分时走势图和K线图，如何用F10查询上市公司的资料等，为之后讲实例作准备；（2）近期市场概况，分析近一年来股票市场的价格波动和相关重大基本面，使学生对真实市场有一个初步的认识；（3）中国股市回顾，利用上证指数K线图，简要回顾上海证券交易所成立以来指数的波动情况和相关重大事件。对于MBA的学生，还可以通过课堂问卷调查提出3只重点关注的股票，观察这3只股票在课程学习过程中的市场表现。
每章的习题有判断题、单项选择题、多项选择题、简答题、计算题等题型，所有习题的参考答案集中放在本书的最后。习题由学生在课外自己对照参考答案完成，可以告诉学生这些习题是课程考试试题的主要来源，以促使学生认真做习题。各章的习题根据对应章节的内容精心编写，做这些习题对于加深课程内容的理解很有必要，对于参加证券从业资格考试也很有帮助。
分析报告题中有针对市场的分析报告和针对公司或行业的分析报告。分析报告题一般分小组完成，每周安排一个小组在课外做好分析报告，在课堂上演讲分析报告，学生事先准备好分析报告全文的打印稿和用于演讲的PPT。分析报告题中的市场分析报告有很明确的时效性，如果上课时间不在周一，则分析前5个交易日，预测后5个交易日；如果上课时间在交易日的下午，只有让学生看到半天的“答案”。对于市场分析报告题，一周后由教师根据市场的实际情况对前一周的报告进行点评，并给出评分。由于写报告重在学习，报告评分以报告对市场的总结和分析为主，报告的预测部分作为参考。分析报告每周的题目不同，如果题目不够，可以把比较重要的市场分析报告重复做，如“一周股市分析报告”。
为了防止有学生“搭便车”，分组作业采用如下的评分方法：一般小组成员的作业得分=参与系数×作业得分，参与系数的取值范围为0.00～1.00，最小单位0.01，由组长根据成员对作业的贡献评定；组长的参与系数为1.10，但作业得分不超过100分。为了鼓励学生参与课堂讨论，课程评分还应考虑学生的课堂表现，即：课程成绩=考试成绩×70%+分组作业成绩×20%+课堂表现×10%。对于面向MBA开的课，可以把课堂表现的权重调高到20%，考试成绩的权重调低到60%。课程考试建议采用闭卷的形式。
文摘（三）其他分类
1．按偿还期限分按照债券的偿还期限，债券可以分为短期债券、中期债券和长期债券。对于具体年限的划分，不同的国家有不同的标准。一般来说，期限在1年或1年以下的债券为短期债券，偿还期限在1～10年的是中期债券，偿还期在10年以上的则属于长期债券。在日本，长期附息债券的期限为10年，偿还期在15年左右的债券则被称为超长期债券。不设定偿还期的债券叫做永久债券，也称为无期债券，这种债券没有到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永久债券一般仅限于政府债券，而且是在不得已的情况下采用。一般情况下，债券的期限越短，利率越低；期限越长，利率越高。
后记2005年5月，具有里程碑意义的上市公司股权分置改革正式启动。在股权分置改革以及其他利好因素的共同作用下，我国股市爆发了一轮“百年不遇”的大牛市。2007年10月，股票市场开始掉头向下，以几乎对称的方式快速下跌，全流通对现有的股票估值体系提出了修正的要求。中国特有的股权分置问题对西方财务理论提出了新的课题，例如，流通权如何定价，如何平稳过渡到全流通等。
2008年6月起，各上市公司陆续结束“锁一爬二”的三年过渡期，真正实现全流通，大小非减持对股市的压力客观存在。2008年4月15日，我在《钱江晚报》上发表了《股市需要“二次股改”》一文，认为大小非减持是导致股市下跌的一个深层次原因，提出了大小非阳光减持、开征资本利得暴利税和加强对上市公司重组监管的观点。该文迅速被新华网、央视网、中国经济网、新浪、搜狐、全景网、金融界、证券之星、和讯网、凤凰卫视网、MSN、香港贸发局网、美国环球财经时报（InternationalBusinessmes）中文网等全文转载，被称为“浙江大学管理学院一教授语出惊人”。
