【eNet硅谷动力专稿】大通证券日前发表研究报告指出,随着电信重组的加速进行,当前电信运营业的风险主要在于,3G投资未能有效启动运营商收入增长的风险、竞争加剧的风险以及行业监管的风险,而对于通信设备业,原材料价格的持续大幅上涨也将带来风险。
报告说,此前工信部批复TD-SCDMA试商用:中移动TD二期建网启动,二期建网规模为28个城市,预计基站建设规模约为2.8万-3万个,计划8月底展开招标。此外,在10月底前,中移动可能将启动TD-SCDMA三期投资规划预算。
报告称,从近期公布的电信行业收入数据中可以看到,除了面临竞争环境的改变、资本开支及运营开支的增加,运营业的收入增速也在放缓。中国电信行业收入增长率一直高于GDP增长率,但2008年首次出现电信收入增长低于GDP增长现象。2008年1-6月份,电信收入增速为9.2%,GDP增长率为10.4%;而最近公布的1-7月份电信业收入增速则为9.1%。分季度看,二季度电信收入增长率降至7.7%、低于同期GDP增长率3个百分点。
报告认为,自今年二季度开始执行的漫游通话费下降、语音弹性自2007年四季度后见顶回落,均是电信收入增速放缓的主要因素。给予电信运营业以及中国联通“中性”评级。3G建设除了系统设备商受益以外,设计及服务业将显著受益。
渤海证券的报告指出,今年以来出现移动电话用户新增量逐月减少的现象。而受移动对固话的替代,固话与小灵通用户继续减少。宽带用户继续保持较快增长。通信业务量增速大幅减少。今年1季度通信业务量同比增长29%,而7月的通信业务量同比仅增长20%。电信业务收入仍保持温和增长,前7个月电信收入同比增长14%。
报告表示, 在电信重组前,由于对重组方案没有明确预期,运营商的投资控制在较低规模,1-5月电信累计投资增长2.7%。电信重组方案于2007年5月下旬确定。此后,电信运营商投资积级性提高,6、7月当月的电信投资增速提高到27%、36%。1-7月电信累计投资1310亿元,同比增长12.8%。中国电信在8月进行了CDMA设备招标,未来中国电信将尽可能加快CDMA网络的发展。在这次CDMA招标中,华为以极低的报价有望获得较大份额,并拉低产品的毛利率。未来在TD设备,华为将有可能再次发起低价策略。
报告强调,随着运营商“光进铜退”的推进与光纤接入的推广,光通信领域的投资自2007年以来保持较大规模,移动增值服务行业仍处于增长缓慢阶段。受益于电信投资的加速增长,中兴通讯未来将有望获得较快增长。光通信领域的龙头企业烽火通信、亨通光电、中天科技则有望从行业需求增长中获益。