上周，LME铜价以7050美元收盘。从一周的走势上看，价格在周初跌破7250美元这一支撑位置后，出现了一个快速下跌寻求支撑的过程。价格在 6500美元附近获得支撑，这是从2960上升至8790后的0.382黄金位置，铜价在这个位置获得支撑是技术条件选择的。上周三的成交量明显放大，说明市场上出现了逢低买入承接的迹象，在这一成交量的配合后，短期内价格重返7000美元整数关口是有说服力的。
笔者认为，目前以铜锌为代表的基本金属市场，仍然处于震荡调整的过程之中。在过去的一年里，价格保持上涨势头，从未出现过一次比较有规模的调整。这在任何市场中，都不是一件正常的事情。目前价格得到了修正，给投资者判断今后的走势带来益处，短线波动使得多空都有了投机机会。
笔者得出上述判断，依据的是目前发生的现象。首先是美国市场迁仓的节奏。COMEX市场7月份合约正在有次序地向9月份转移，预计到本月末才会平息下来。多空的轮流迁仓所引发价格波动给交易者留下不少短线机会。
目前美国市场持仓总量与两年以前相比，约减少了1/3；和伦敦市场的24万手持仓量相比，其影响力主要是针对伦敦市场上3个月之内的近期合约，而不是远期合约。所以，每当迁仓动作开始，必然引起3个月内的价格波动或者升水变化，而对于指数型基金投入的主要战场（远期合约），则是影响甚微。
而伦敦市场目前持仓总量已经下降万余手的水平。从持仓分布上看，近期合约向远期合约迁仓的积极性明显不够，显然市场的注意力集中在近期合约的价格波动中。
其次，上周美国劳工部公布的核心消费物价指数（CPI）环比增长了0.3%，高于0.2%的预期。CPI作为衡量通货膨胀前景最重要的指数，向市场表达了本月底美联储加息已成定局的信息。这种加息预期提前在金属市场上得到消化，短期之内毫无悬念，成为多方的一支镇静剂；而中期观察，特别是考虑到美联储8 月份的加息因素，多方仍然是心有余悸的。
两年以前的宽松货币政策已一去不复返，紧缩性货币政策成为全球经济舞台的主角，欧洲央行、土耳其、南非、印度和韩国的联袂升息，显示了全球各类经济变量在高油价这个罪魁祸首带领下，经济前景下滑趋势的风险正在与日俱增。
5月份以来，西方股市和期货价格在加息这个金融环境中出现修正性走势，表明了市场人士已经将通胀因素放在了思考经济前景最重要的地位，而这一地位必然影响今年整个下半年的全球走势。中国央行上周末也上调了银行存款准备金率，既与全球货币政策踩准节拍，又独立自主地奏响经济调控的旋律，这是一支“点刹车式”的进行曲。
在上述因素的指导之下，原先多方专一的进攻型策略必然在牛市氛围之中改为防守反击。当价格出现较大调整，无疑是多头一个建立良好部位的时机。
尽管传统的消费淡季马上就要来临，但由于前期价格上涨过猛，许多消费商们来不及反应。此次铜价回落也给这些现货市场上的踏空者一个进货机会，加上OECD地区的消费指标十分强劲，多方买入机会也许会从现货升水这个角度入手。
