近期电荒频现，目前全国电厂存煤天数仅为9天，已接近了2008年年初冰灾时期水平。此次电荒除了受来水不好影响之外，发电企业在09年盈利刚刚有所恢复却又面临煤价继续上涨的背景下存煤意愿不足也是重要原因。我们认为，电荒的爆发有望加速电价改革的推进。发电企业2010年一季度业绩风险已有所释放，同时将逐步迎来上调电价预期，目前进入战略性增持阶段。
我们依旧看好盈利确定性强、具备足够安全边际、未来有望受益于低碳排放要求的提高及股指期货推出的大市值水电公司长江电力。国电电力未来向以水电、风电等清洁能源领域的发展趋势明确，其权证在2010年5月完成行权的可能性较大，从而带来较为确定的投资机会。
（申银万国 余海）
