近乡情怯 市场进入IPO重启敏感期
上周亚太市场多数股指继续有亢奋表现，但是A股却陷入震荡修整。短期内造成市场压力来源主要为：一是IPO重启造成市场流动性的波动；二是管理层对信贷消极信号表示出的反思和担忧，造成市场对于政策微调预期；三是宏观数据的内强外弱，以及宏观热微观冷的状况，使市场心态趋于谨慎。
总体来看，大盘本周可能仍然呈现弱势格局，市场重心可能进一步下移。在目前市场处于IPO重启敏感期的情况下，操作上应当以防御为主，规避系统风险。相对而言，今年以来涨幅滞后、业绩增长也较具确定性、且具有相对估值优势和防御性的一些消费类行业可以适当关注，如食品饮料、医药生物、商业贸易等。
新股发行重启改变了供求关系的预期，市场在经历了资金单向推动的亢奋之后，转为供求博弈下的理性阶段。回顾历史，新股发行重启的初期，管理层在安排新股发行的数量和盘子大小方面会相对比较谨慎一些，在恢复市场融资功能的同时，注重控制发行节奏以免对市场造成较大冲击。不过，本次出于验证改革和完善后新股发行制度的目的，大盘股也有可能率先登场。
市场仍然保持着充裕的流动性。5月份新增信贷6645亿元，超出市场最初的预期，新增信贷量较4月份又有所回升，这使得市场之前对于信贷回落造成流动性压力的担忧有所减轻，稳定了市场信心。信贷持续强劲增长引发了管理层对资产价格泡沫的担忧。市场在雀跃于信贷所带来的流动性对于股市和楼市支撑的同时，也对政策微调的可能有所担忧。
5月宏观总量数据继续向好，5月份全国规模以上工业增加值同比增长8.9%，比4月加快1.6个百分点。从结构上来看，仍然是内强外弱的格局，而且比较4月数据，内需更强，外需更弱。
