本周大盘整体呈现先扬后抑的走势。前半周，多头表现积极，大盘拾级而上，沪市一度攻击到2828.74 点，深成指也创出新高10882.58 点。券商、银行、地产等均有不俗表现，一些前期蛰伏不动的板块品种也出现补涨行为，重组品种继续演绎着各自的神化。但随着《新股发行办法》的即将正式实施，大盘闻声而跌。虽然周四、周五跌幅并不大，但个股跌幅却不小，市场心态骤然谨慎起来。积极主动的买盘消失，卖盘开始增大。总体观察，大盘在2800 点一带，多空天平开始逐步向空方倾斜。最终使得大盘收出带长上影的阴线。
技术解盘：大盘在创新高的同时，似乎形成强弩之末之势。不但多数蓝筹权重板块，即使价值洼地较低的品种也没能延续强势走势，随大盘同步回调。若说其中原因，笔者已经屡次提到三个要素：估值、供需以及基本面不定的压力。市盈率水平超过30 倍，对一个规模已经不小的市场的来说估值压力是明显的。供需压力，分为几个层面，一是，增量资金开始谨慎；一是大小非减持速率在加快。当然还有一个是IPO 即将来临，短期虽然没有实际压力，但对市场心理面的压力也是显而易见的。在增量资金不足或者开始谨慎以及退出者逐步增多的情况下，大盘踟蹰不前，出现调整也就成为必然。而本周公布的宏观数据，依然是喜忧参半。似乎没有给多方于更多的帮助。在这种背景下，指望大盘连续上攻，等于是饮鸩止渴。既然短期缺少做多信心，回调一下也不一定是坏事。目前做多的因素还是很多，比如，宏观基本面有出现逐步转好的迹象。即使不出现明显的恢复，但更坏的可能性基本可以排除。再者，资金的流动性依然充裕。这不仅仅体现在国内，同时也体现在整个全球。石油等大宗商品的连续大涨，固然有需求的回升，但也与美国大量印制纸币有直接关系。如果从这个意义上来说，我们的货币实际已经贬值，而从整体财富的补偿原理来看，股市就需要涨升来补偿财富实际的损失。这是股市涨升的内在因素。实际上我们也可以从市场运行本身发现一些可喜的现象。比如，两市大盘的长期均线系统，半年线和年线的走势。沪市半年线已经于本周五正式出现“金叉”。其含义是长线资金依然有序入场，即使后市有所调整，整个上涨趋势业已形成。不过从两市走势的规律来看，每次半年线与年线金叉，都会出现一次5%-10%的调整，理论上允许调整到30 日均线附近。个股调整幅度会更大一些。但这种调整并不意味着趋势的转折，恰恰属于长线资金再度入场的良机。至于短期，由于新的IPO 即将开始，市场往往“虚市迎新”。一旦新股正式登场反倒会引发市场重新走强。在IPO 正式登场前，大盘需要调整整固进行必要的换手。
投资建议：短期观望。等待事态的进一步演变。长线资金可逐步低吸。
