我们认为市场正逐步进入到高位平衡阶段：
居民收入预期下降，企业复苏程度温和。我们分析了央行最新公布的居民和企业调查数据，发现情况与我们之前一直强调的，宏观热微观冷相吻合，即实体经济复苏的进程温和，并存在一些反复的压力。
市场正逐步进入高位平衡阶段。上周较为强劲的经济数据并未能推动市场继续上行，显示当前市场对于经济复苏已经有了较为充分的预期；我们认为新股发行的短期冲击、经济复苏可能呈现反复态势的中期压力正使得市场步入高位平衡阶段。前期积累的结构性泡沫的压力需要得到消化，因此我们仍然建议从相对估值洼地来寻找相对的安全性。
本周主题：
本周我们自上而下的分析了上海国资重组主题，我们认为站在中期的角度，可以对这一主题予以持续的关注。
上海国资重组的机遇：1、上海国资委的相关整合政策规划完备，目标明确；2、上海国资整合会得到各级部门的支持和配合；3、上海经济目前的困境使得上海国资整合的迫切性在日益增强。
追踪上海国资整合的路径： 1、关注大集团的优势，未来仍有较大空间的主要是锦江集团、百联集团、光明集团、华谊集团；2、关注产业发展的方向，主要是金融、地产、物流、商业、医药、传媒、科技等。根据以上路径，列出整合可能性或潜在空间较大的上市公司，供参考。
