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到2009年年末，如果连续三年亏损不能成功重组，将不得不接受退市的惨淡结局
8月9日晚，*ST 金果(000722)发布公告称，公司于2009年8月7日收到中国证券监督管理委员会《关于不予核准湖南金果实业股份有限公司重大资产重组方案的决定》，公司向特定对象发行股份购买资产及重大资产出售暨关联交易方案经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会审核未获通过。
按照该决定规定，公司董事会将于收到上述决定之日起十日内就是否修改或终止本次重组方案作出决议，同时按照有关规定及时履行信息披露义务。
*ST金果股价随着重组跌宕起伏
不予核准重组方案的决定公告发出后，投资者不禁猜想：10日内*ST 金果会否更改重组方案后再递交证监会核准？再次申报能否通过？十天后一旦终止本次重组那公司会否退市？以上猜测都是未知数，所有这一切猜想皆有可能！”
事实上，*ST金果这次重组可以说是一波三折，而公司的股价也随着重组的消息而不断起伏着。公司首次公布重组方案是在2008年7月份，确定来自河南的民营企业舞阳中加矿业为重组方。*ST金果将全部资产及负债出售给湖南湘投控股集团有限公司(以下简称湘投控股)，然后以4.88元/股的价格向中加矿业3名自然人股东发行不超过3.3亿股，以购买其持有的中加矿业100%股权。当时，公司的股价一路上扬，接连有8个涨停板。
后来，由于铁精粉价格下调原因，*ST金果定向增发的发行价格与发行数量双双下调。2009年2月2日，*ST金果再次发布公告称，正对资产重组方案重新讨论。一度低迷的*ST金果的股价再次复活，接连4个涨停。
之后，随着国内铁精粉价格的逐渐回升，*ST金果的股价也开始逐步上升。然而，证监会不予核准*ST金果此次重组方案的公告再次打乱了这一次重组，也打断了*ST金果股价的上升通道。
7月28日，*ST 金果的定向增发注入中加矿业铁矿石资产被证监会否决，而该方案被否显然出乎市场意料，复牌后股价开始出现无量跌停。8月3日跌停被打开并放出巨量，此后继续放量下跌。
*ST 金果在8月9日晚的公告中称，鉴于该事项存在不确定性，为维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，经公司申请，公司股票自2009年8月10日起停牌，待公司董事会就是否修改或终止本次重组方案作出决议并发布公告后复牌。
*ST金果重组如何再改？
*ST金果是湖南的一家公司，1997年上市，大股东是湖南湘投控股集团有限公司。*ST金果目前主营有水利发电，橘子罐头和商品房。据了解，*ST金果重组方是中加矿业，而中加矿业的实际控制人是自然人李刚，李刚执掌着一个庞大的中加系。实际上，拟注入*ST金果的中加矿业仅仅是中加系的一部分资产。
据资料显示，中加集团下辖中加钢铁、中加矿业等，企业总资产20亿元。另外，李氏家族控制的资产中，还有河南大有房地产公司。
业界对于李刚执掌的中加系对*ST金果的重组可以说是都抱有期待，但是最终没能够获得证监会的通过，这对于随时都在面对退市危险的*ST金果来说是个不能再坏的消息了。
*ST金果是于2008年7月推出重组方案的，拟以每股4.88元的价格向自然人李刚、李保宇及李凯定向发行不超过3.3亿股公司股票，以购买三人合计持有的舞钢中加矿业发展有限公司100%的股权。资料显示，舞钢中加矿业拥有经山寺矿床、尚庙矿床等6.8平方公里的矿床开采权，登记可采储量5100万吨，矿区探明储量约为2.67亿吨。按照重组方案，舞钢中加矿业当时的预估值高达16.1亿元。
随着时间的推移，由于作为中加矿业主要产品的铁精粉价格在重组方案确定后大幅下降，拟购买资产原有评估值相应偏高，因此*ST金果不得不在今年2月份出台了修改后的重组方案。
今年3月19日，*ST金果股东大会通过并公布了修改后的资产重组预案，即大股东湖南湘投控股集团有限公司(简称“湘投控股”)以现金5.26亿元回购*ST金果所有资产和负债，同时*ST 金果以3.25元/股的价格，向中加矿业股份有限公司(简称“中加矿业”)股东增发2.6393亿股股份，购买其所持中加矿业100%股权，置入资产评估为8.58亿元。
修改后的重组方案与2008年7月发布的预案有着很大的差异，*ST金果增发价格和增发股份数双双下降，分别从此前的4.88元/股和3.3亿股，下调为3.25元/股和2.6393亿股，而中加矿业置入资产评估值也比此前的16.1亿元少将近50%。
市场分析人士认为，自2009年2月至今，股市与铁矿石市场又发生了不小的变化，但是无论是盈利预期还是增发价格都已经在第二次协议中被大幅调低。
据了解，2008年的重组方案中加矿业采矿权的预估值高达13.8亿元，2009年2月方案修改后采矿权预估值为5.9亿元。
资料显示，金岭矿业定向增发收购的金岭铁矿召口矿区，其铁矿石的平均地质品位为51.24%，是国内不多的富矿之一，金岭矿业评估参考的铁精矿销售价格为713.67元/吨，而中加矿业要注入*ST金果的经山寺铁矿，平均地质品位为26.23%，作价竟高达802元/吨，高出金岭矿业的销售价格近百元。业界人士认为，目前河南信阳市场的铁精粉价格仅为640元，与中加矿业给出的价格也相差甚远，由此可见，中加矿业的采矿权评估确实有高估的嫌疑。
如果被否原因正如上述所说，那么，*ST金果会否再重新将增发价格和增发股份数上调？重组方李刚又会否接受呢？
